负利率风险 增强金银避险需求

市场回顾：

金银冲高后，进入窄区间整理。伦敦金再次回调至起涨点1260附近；伦敦银回调至15.50附近。

基本面分析：

美通胀回升，推高金银保值需求

美国5年盈亏平衡通胀率，已回升到去年8月以来的最高水平，该数据作为衡量通胀预期的重要市场指标之一。此外，美国劳动力市场强劲发展，个人消费能力和消费意愿增强，1月个人消费支出（PCE）环比增0.5%；1月核心PCE物价指数同比增1.7%，创2014年来最高。鑫汇宝分析，能源价格持续低迷拖累全球通胀水平的回暖，在各国央行宽松货币政策和积极的财政政策刺激下，全球经济缓慢复苏，通胀水平出现回升迹象，金银保值避险需求受到提振。

BIS警示负利率很危险

国际清算银行（BIS）报告称，负利率存在诸多不确定性，可能给金融业带来严重后果。银行自身在承担着负利率的冲击，而负利率不传导至客户，银行作为金融中介的存续性面临严峻考验。鑫汇宝分析，特殊时期以负利率货币政策来刺激经济发展，仅能起着引导作用，但能否真正发挥功效，需要时间考虑。银行通过吸收存款、发放贷款、赚取两者息差来维系生存和发展，若果支付存款利息，而发放贷款不收取利息甚至还有向贷款人付利息，银行的盈利路径受到破坏，银行的存续就存在问题。负利率本身存在诸多不确定性，金融体系不稳定性增强，金银抗风险需求增加。

朝鲜警告韩美军演，朝核问题升级

韩国和美国今天开启联合军演，韩军方表示这将是2010年3月发生"天安舰"炮击事件来规模最大的一次演习。朝鲜国防委员发表声明谴责，警告将进行先发制人且具有进攻性的核打击。鑫汇宝分析，从军事和经济实力比较来看，朝鲜远逊于韩国，并且还有美国的支持，朝鲜的综合实力更是较弱，大规模战争可能性较低。核武器是世界共同反对，其对环境和地区安全拥有毁灭性的破坏，朝鲜核问题，致区域性关系趋于紧张，激发避险需求。

技术面分析：

图1.伦敦金日K线图

伦敦金突破箱型区间的上边缘线并刷新近期新高1280，但破位后回调压力较大，继续回落至1260附近。MACD双线于零轴上方粘合，能量柱由红转绿，中线偏多迹象增强。KDJ三线缩口呈水平方向运行，短多迹象减弱。从1小时走势图看，伦敦金从1240整理后，上冲15个点，平台抬高至1255，随后过山车式冲高并刷新近期高点1280，但冲高走势未能继续保持，而是开启回调走势，回落至1255附近。鑫汇宝分析，看涨情绪未明显转变前，继续逢低做多。

图2.伦敦银日K线图

伦敦银附和黄金上行，回归至前期高点附近但未能有效突破。MAC偏多迹象D快线掉头上行，与慢线相交，能量柱由红转绿，中线偏多。KDJ三线金叉后扩口，短线偏多。从1小时走势图看，伦敦银上行走势明朗，从14.93附近整理后多头发力上行至15.43附近，随后承受非农的打压逆袭上行至15.8，刷新两周高点，其后以整理走势为主。鑫汇宝分析，伦敦银逢回调轻仓做多。

投资策略：

伦敦金：逢低做多。在1257附近轻仓入场多单，目标位1275，止损位1252。

压力位：1300，1330

支撑位：1239，1215

伦敦银：逢低做多。在15.45附近轻仓入场多单，目标位15.73，止损位15.35。

压力位：16.00，16.20

支撑位：15.30，15.00

温馨提示：

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