周评：耶伦由“鸽”转“鹰” 金银再承压

行情回顾：

上周国际现货金价以1250.71美元开盘，最高上试1255.94美元，最低下探1206.71美元，最终报收1212.71美元，较前交易周上下跌38.00美元，跌幅3.13％，周K线呈现一根饱和大阴线，在触及1303美元后连续4周收阴。

基本面分析：

（1）黄金ETF和CFTC持仓：

2016年黄金ETF基金持仓流入已超过2015年流出的总和。金价又受到黄金ETF巨大的持仓流入的支撑，黄金ETF持仓今年已增加了215吨，今年流入的总和已超过去年减仓的总和138吨，在现时的环境下，黄金需求依然存在，继续因经济环境的低迷带来市场忧虑和不确定性而驱动上涨，美联储加息预期的减少也使得黄金的存储价值凸显。上周黄金ETF净增持8.32吨，表明其对黄金的未来长期走势比较乐观。

最新CFTC持仓报告显示，截止5月24日，投机者持有的黄金投机性净多头减少59656手合约，至206632手合约，表明投资者看多黄金的意愿降温。

（2）经济数据方面：

上周五（5月27日）公布的美国第一季度实际GDP年化季率修正为增长0.8%，预期增长0.9%，前值增长0.5%；第一季度核心PCE物价指数年化季率上升2.1%。美国一季度实际GDP录得上修，因近期数据显示企业投资、居民消费、营建支出和商品贸易都获得明显增长，一季度美国经济受此支撑有所复苏；然而，仍需保持警惕的是，全球经济依旧疲软及能源价格下滑仍对美国企业利润构成挑战。

上周五（5月27日）耶伦与哈佛大学经济学教授Gregory-Mankiw进行讨论时表示，美国经济正在继续好转，耶伦还指出，只要能源价格和强势美元等遏制价格压力的不利因素企稳、劳动力市场持续改善，预计通胀率将在未来两年升向2%的目标水平。正在持续好转的美国经济将支持"未来数月"再次加息，但她没有明确暗示下个月是否会采取行动。但接下来6月3日的美国非农数据或对于夏季能否加息显得极为关键，且6月6日耶伦在美国费城的讲话或将为加息提供更为明确的指引。

上周周几乎所有的美联储官员都在强调美元尽快升息的必要性。此外，太平洋投资管理公司(PIMCO)集团投资总监DanIvascyn表示，美联储6月加息的可能性超过50%；Pimco已押注美联储会及早升息。其并表示，Pimco已做好准备，一旦美联储行动造成市场波动就会出手，"当市场反应过度时，你就想要大举买进。"

高盛更改了预测方法，现预计美联储6月加息可能性为35%。美银美林认为：近来美联储官员们的表态、历史以及美国央行的独立性都表明，他们不会因为总统大选就在加息问题上缩手缩脚。假设有足够的进展支持进一步加息，美联储只有在一种情况下会推迟动手，那就是11月大选恰逢出现影响前景或导致金融状况实质收紧的高度经济不确定性。过去5个美联储加息周期中，有4次开始于或持续到大选年。美国联邦基金利率期货显示，交易员预计美联储6月加息概率为30%(与周一一致)，7月加息概率为58%(与周一一致)；9月加息概率为68%(周一为66%)，12月加息概率为82%(周一为79%)。

上周四（5月26日）晚间公布的美国5月21日当周首次申请失业救济人数26.8万，预期27.5万，前值27.8万。分析称，本次数据意外较前值减少1万人，也是连续64周初请处于30万关口以下，表明美国劳动力市场依旧健康，美国经济在疲软的第一季度后重获动能；值得一提的是，有经济学家预计电信巨头Verizon近4万员工罢工将影响美国5月非农数据，因其被纳入失业范畴。

技术面分析：

上周（5月23日-5月27日）现货黄金市场延续了前几周的回落过程，上周一早盘回踩1256美元的位置后行情就开始了震荡回落的过程，盘中连续跌破多重支撑大周期斐波那契的23.6%和本轮上行震荡通道下轨后行情加速回落，最低到周六凌晨收线前耶伦讲话后行情最低回踩到了本轮上行斐波那契的38.2%强支撑点1206美元的位置后行情低位整理，最终日线收线在了1212美元的位置后，周线以一根下影线稍长于上影线的大阴线报收，本周操作回探高点后做空。

从现货黄金的日线上看，上周一的行情小幅回踩1264美元的位置后行情就开始回落过程，随后日线完成黄昏之星日线后，周二行情受到基本面利空因素影响开始回落过程，盘中跌破本轮大周期上行斐波那契的23.6%支撑1243美元后行情加速回落，并有效跌破了本轮上行通道下轨1230的位置后，行情盘整在下轨附近盘整，到周五行情在凌晨耶伦讲话后加速下行，最低到了1206美元的位置后整理最终日线收线在了1212美元的位置后，周线以一根下影线稍长于上影线的大阴线收尾，而日线以一根下影线很长的中阴线报收。显示下跌力度较强，本周依然保持高空思路。

操作策略：

黄金：1235美元做空，止损1250美元，目标1200-1180美元。

阻力位：1223-1237-1242-1260

支撑位：1208-1200-1191-1178

白银：17.50美元做空，止损17.80美元，目标17.10-16.80美元。

阻力位：16.50-16.70-17.00-17.20

支撑位：16.30-16.10-16.00-15.80

友情提示：冷静理智控制情绪，轻仓顺势及时止损，等待忍耐学会放弃，不惧不贪落袋为安。