黄金连涨六日踏入新牛市 小非农来了

周四(7月7日)亚盘中，金价于1368美元/盎司附近波动，较昨日收价小升近0.3%，对英国退欧担忧及意大利银行业危机发酵引发的避险情绪持续支撑金市。

上述因素曾在周三欧盘中一度支撑金价升至2014年3月以来新高的1375.27美元/盎司，不过纽约盘中的美国数据向好支撑美股、美元双双走高，令金价缩减部分升幅，终盘上涨0.61%至1364.35美元/盎司，日线强势录得六连阳。

日内凌晨公布的美联储6月会议纪要并未对市场行情产生太多影响，因在英国脱欧过后外界均预期美联储年内仅会加息一次，这与纪要的鸽派论调相符合。

日内关注上，在避险影响渐失之际，市场焦点料重现转向基本面，推迟到今日公布的美国6月ADP就业数据将引发关注，投资者料借而揣测明日出炉的非农数据好坏。

避险支撑金价再创新高但美数据又泼冷水

因担心英国脱欧将影响经济成长，近日全球金融市场剧烈震荡，同时意大利银行业危机大有愈演愈烈之势，促使投资者纷纷投入避险的黄金，支撑金价持续走高，并于欧盘初刷新逾两年新高的1375美元/盎司。

英国脱欧影响方面，最新报道显示，继此前包括英杰华、M&G和标准人寿三家公司宣布停止旗下英国房地产基金交易后，又有HendersonGloBAlInvestors、ColumbiaThreadneedleInvestments、CAnadaLIFE及ColumbiaThreadneedle四家英国房地产基金宣布暂停赎回，表明英国退欧带来的恐慌性抛售已显著影响英国金融市场。

投资公司TilneyBestinvest的董事总经理JasonHollands对此表示，“开放式基金的问题是真的要开始面对恐慌性抛售了，因此除了暂停交易，其他别无选择，现在这一切都是一种必然。”

而对当前欧盟另一大潜在忧患——意大利银行业危机的担忧也支撑了避险黄金。中金网稍早前报道指出，多年来，坏账问题一直困扰着意大利银行，而英国公投退欧使问题恶化并演变成一场银行业危机。

当前意大利银行坏账已经累计高达3600亿欧元，占银行贷款的17%。这一比率是美国银行坏账的10倍，即使是金融危机时期的美国坏账也就只有5%。经济放缓，个人和企业拖欠债务的可能性增加，这给意大利银行施加了更多的压力。

英国退欧加剧了意大利银行业危机的演变。自英国公投退欧以来，米兰人民银行股价下跌28%，意大利联合信贷银行和联合圣保罗银行股价分别下跌34%和30%。

除了银行业危机外，今年10月意大利还要进行关于宪法改革的公投。如果投票失败，意大利总理伦齐将被迫辞职，这会引起意大利甚至欧盟的政治动荡。

上述一系列忧虑支撑避险情绪近期再度走高，对金价构成提振。不过，英国退欧毕竟以及过去数周，而意大利银行业危机似乎也并没有蔓延到整个欧元区，短暂的避险在随后美国向好数据的冲击下再度消退，金价也回吐当天部分升幅。

隔夜公布的数据显示，美国6月ISM服务业采购经理人指数(PMI)升至2015年11月来最高，至56.5，预估为53.3，5月为52.9。分析指出，这一数据向好表明美国非制造业行业虽然整体增速较为平缓，但仍在继续增长且速度也有所增加。

美元上涨金价回落

向好数据公布后，美元指数随即升至日高位的96.50，金价也录得显著回落。

美联储纪要鸽声依旧投行预期年底加息

隔夜另一大值得关注的是美联储会议纪要，不过在英国公投退欧后，纪要的重要性似乎降低了一个档次，因为在退欧冲击下，外界已普遍预期美联储年内可能仅会加息一次，这与纪要的鸽派论调相一致。

今晨公布的美联储纪要显示，几乎所有的美联储官员均表示5月的非农报告导致不确定性增加。同时大多数官员在6月的会议中认为，如果美国经济增速回暖，那加息就会得到保障。也有少数几名官员强调他们需要等待的立场。会议纪要还显示，美联储的官员们认为观察英国公投的影响是更为谨慎的做法。

纪要公布后，众投行并没有感到太大的意外。投行杰富瑞周三报告中称，美联储在会议纪要中有一段文字显示决策者同意等待更多信息是审慎之举，纪要鸽派气息浓郁，预计美联储今年不会加息。

三菱东京日联银行(BOT-Mit)表示，美联储6月会议纪要显示，5月疲弱的非农就业数据“真的触痛了他们”，意味着7月加息可能性不大。

加拿大帝国商业银行(CIBC)指出，纪要显示美联储官员认为6月疲软非农对市场带来了不确定性，而在英国脱欧过后美联储的立场已更为鸽派，预期美联储将于年底加息，且不太可能提前加息。

美银美林(BofA)认为，近期疲软就业数据问题会使美联储暂时按兵不动，预计美联储最早12月加息，但决策者可能等待时间更长。

美元触及日低

在被解读为鸽派的美联储纪要公布(凌晨两点过后)后，美元指数触及日低位的95.98，并于终盘录得下跌0.1%。

小非农来了但黄金已经牛起了

展望日内，晚间20:15公布的美国6月ADP就业人数变动数据将是关注的焦点，料被市场用于揣测周五公布的美国非农数据好坏。预期显示，6月ADP就业人数料新增15万人，前值为17.3万人。

市场更为关注周五晚间20:30公布的美国6月非农数据，尤其是在上月就业数据意外疲软的情况下。当前预期显示，美国6月非农就业岗位料增加18万个，5月非农人数为仅增加3.8万个。

当然，数据归数据，在连续上涨过后，即便美国数据向好，似乎也难以改变黄金市场如今执意走牛的格局。

因投资者对经济增长放缓、美联储可能按兵不动，以及英国投票退出欧盟可能造成的动荡的担忧情绪日益升温，避险情绪支撑金价年初以来持续大涨接近30%，期间黄金ETF持仓已经从1月份触底以来增长了超过500吨，并且突破2000吨的整数大关口，全年累计增长37%。

中金网最新监测显示，全球最大的黄金ETF——SPDRGoldTrust周三(07月06日)黄金持仓量较前一交易日相比减少0.28吨，总持有量为982.44吨或31,586,554.16盎司，继续维持在2013年6月以来的持仓高位(如下图)。

黄金ETF

瑞银集团就此判断，黄金可能已经进入下一轮牛市的初期。

为此，瑞银将短期金价的目标位从每盎司1250美元上调至1400美元，将2016年黄金均价预估从每盎司1225美元上调至1280美元。

瑞银策略师JoniTeves表示，目前驱动金价上涨的关键因素包括负实际利率，美元可能见顶以及挥之不去的宏观经济风险。近期的英国公投脱欧更是为全球经济前景蒙上阴影。

荷兰银行(ABNAMRO)亦指出，金价近期涨势将持续一段时间，只要美联储加息预期不升温，和英国退欧不确定犹在。

荷兰银行将将2016年金银价格预估分别从此前的每盎司1283美元、17.4美元上调至每盎司1300美元、1381美元，但将2017年金银价格预估分别从此前的每盎司1401美元、22美元下调至每盎司1381美元、20.4美元。

澳大利亚国民银行则补充到，全球的低收益率环境，再加上很多重要地域政治事件的影响，分别提高了黄金做为投资和避险资产的吸引力，金价依然有进一步上涨的潜力。