金价走高的原因大揭秘 合理价值为3750美元？

自英国脱欧以来，黄金作为避险工具一直受到国际资本的疯狂追捧，因此，相关专家就认为，哄抬金价走高的重要原因是市场风险造就的，其实不然，根据，seekingalpha专栏作家BullandBearInvestor认为，真正驱动黄金价格的是美国基础货币供应量，此外还考虑到美国黄金消费量、黄金产量等因素。

此外，他认为目前黄金的真实价值应该是3750美元/盎司！

以下是他的具体分析思路。分析框架以美国历年基础货币量以及美国黄金消费量和在世界中所占的份额为基础。

通过该模型，从1970年代黄金自由兑换以来（当时的价格为35美元/盎司），模型显示的黄金价格与真实价格的差距越来越大。

根据模型，1994年到1999年，金价从350美元/盎司涨到了1000美元/盎司，在这期间美国黄金消费量占世界的份额从3%上升到了10%。

随后，1999年到2008年，模型预测的金价从1000涨到了1632美元/盎司，而美国基础货币供应也从5500亿美元涨到了8500亿美元，世界黄金产量则从2570吨降到了2290吨。

接下来，从2008年到2015年，美国启动了QE以及零利率政策，基础货币从8500亿美元暴增到了4万亿美元，模型预测的价格也飙升到了3750美元/盎司，远超同期的真实金价。

这期间，美国的黄金消费量在下滑、黄金产量供应在增加，但都未能改变趋势。

这说明美元在这段时期对金价的影响成为主导因素，由于印制了过多的美元，资金不断流向股市，引发了股市不理性的繁荣，标普指数S&P/GDP的比率已经长期偏离合理区间，黄金相对美元的价值被低估。

上图显示了1930年代至今美国基础货币的走势。图中可见2008年以后，货币扩张的速度令人惊讶。

经过计算，2008年以前货币增速为7%，而08年以后达到了惊人的20.5%。由于这期间，世界上其他国家也在拼命印钱，因此美元兑其他国家货币处于动态平衡，但是黄金产量的增加却远远没有各国印钱那么快，因此黄金的价值被严重低估，根据模型，目前金价应该是真实金价的3.5倍才合理。