历史现实FED加息后，美元跌入地狱而不是飞往天堂

在澳洲联储以及英国央行近期按兵不动之后，大多数市场参与者均在焦急地等待本周美联储以及日本央行的货币政策决议。如果美联储按兵不动，那么其即使持有鹰派立场，美元指数也将显著承压。但是如果美联储“意外”加息，预计其立场将十分鸽派，且料其不会暗示年内将进一步加息，因此美指所获支撑也将有限。

历史显示：FED加息后，美元跌入地狱而不是飞往天堂

从历史数据来看，每当在美联储收紧货币政策之后，美元通常会在不久便走软。

上周英国央行虽然保持长期利率不变，但是暗示如果英国经济进一步走软，其将在11月份降息。而上个月，英国央行将其基金利率从0.50%下调至0.25%，并扩大经济刺激计划，旨在为脱欧公投后的英国经济提供缓冲。

对于本周的美联储货币政策会议，虽然大部分市场参与者预计美联储也将按兵不动，但是也不乏反对者。

巴克莱经济学家在报告中就写道，鉴于美国数据基本改善以及海外风险降低，其维持美联储9月份加息的预期。

巴克莱预计，美联储9月份加息是一个正反比例接近的决定，因为美联储采取行动的理由并非确凿无疑。但是巴克莱同时指出，对通胀的担忧以及不愿逆市场预期而行，可能导致FOMC本周维持利率不变，以有利于释放年底前加息的“强劲”信号；不过，前景演变的方式已消除了FOMC所设立的行动门槛。

巴克莱同时指出，不论何时行动，FOMC都可能不得不忽略市场预期，但是巴克莱同时怀疑形势在今年12月会变得更加清晰。

不论美联储是本周还是年底前采取行动，利率预期点阵图上2016-2018年合适的政策路径应该是下降。点阵图中值可能降至今年仅加息一次，2017年和2018年也料将同步下降25个基点。