避险情绪主导盘面，贵金属王者回归？

本周回顾：

本周市场消息面相对平静，其中美国能源信息署(EIA)公布月度短期能源展望报告和美国截至2月4日当周初请失业金人数等消息符合市场预期范围，并没做市场产生较大冲击。当前盘面依然是美国特朗普上台后，运作移民新政、修建美墨隔离墙和欧洲大国改选中右翼势力加剧提升投资者避险情绪为主。贵金属行情表现抢眼，现货黄金、白银均创出2月以来新高，黄金最高冲至1244.5美元/盎司，白银最高冲至17.8美元/盎司。赚钱效应非常强烈。

基本面分析：

随着特朗普上台后，兑现了一系列贸易保护主义、限制穆斯林移民政策，导致市场投资风格迅速切换，黄金作为对冲风险的投资需求遭市场追捧。而法国大选有可能进一步撕裂欧洲，黄金作为对冲风险的投资需求正在不断强化。在近期行情中，投资很清晰的看到，美元在反弹上涨的时候，黄金并没有释放下跌动能，相反表现十分强劲，买方不断积极介入。然而美国近期公布的数据显示，1月份核心PCE物价指数为1.7%，2月份公布的失业率升至4.8%，而美联储将核心PCE年率涨幅2%定为长期通胀目标，并将失业率控制在5%以下，根据菲利普斯曲线和泰勒规则分析，美联储在3月份加息预期有所弱化，这都将减弱贵金属市场的空头力量。市场数据也进一步证实我的观点：世界最大黄金ETF，SPDR持仓周三增加5.63吨，当前持仓量为832.58吨，这是连续第六日增仓。据美国CFTC数据，纽约期金的多仓增加而空头仓位则减少了。这些事实均表明，投资者对黄金的兴趣日益增加！值得投资者关注的是，近日，国际黄金资讯公司MetalsFocus表示在近些年受到政府规则的损害之后，印度对于黄金的需求在2017年将会出现“温和回升”。此前，由于巨大的经常账目赤字，印度政府采取措施以减少黄金进口。这个黄金主要购买国在2016年的黄金需求下降了26%。然而，令印度贵金属行业失望的是，在最近的预算计划中印度政府并没有打算放宽税收政策。

MetalsFocus预测今年受黄金价格上涨和印度经济向好驱动，黄金需求将会温和反弹。2017年印度的黄金需求将会超过700吨。然而，在印度政府废钞运动的打压下，预计将有大量的非公开收入被兑换成黄金，这个数量在120-150吨黄金。而且，就短期和中期来看，这些黄金不会被换回货币。把这些因素考虑进去，MetalsFocus最终预计在可预见的未来，印度对于黄金的需求在750-850吨之间。综上所述，由于近期风险事件不断出现刺激投资者避险情绪，美联储3月份加息预期减弱以及实物黄金需求提升预期的强化，黄金走强并不断创出新高的有着极强的基本面信息支持！

笔者认为，从更大周期上看，我们可以参考2016年全球大宗商品、航运指数等市场表现分析，假设2016年商品市场的强势“异动”是通胀见大底的信号，那也应会对应着黄金价格的宏观见底。因长期来看，金价大趋势与通胀紧密关系，地缘政治、局部经济动荡等避险，都只不过是刺激金价波动的阶段性题材。拨开题材性炒作的迷雾，思考全球商品价格企稳，价格中枢缓慢抬高的客观现象，也许我们应该关注黄金、白银是否开始出现长线投资机会了。

技术分析：

美元：

美元指数日线看，目前处于2016年下半年上涨趋势的回调，且在黄金分割位止跌企稳，技术性反弹概率提高。

现货黄金：

今年黄金的整体思路依然为上半年市场受全球风险事件的影响，如美国特朗普政府贸易新政引发的贸易摩擦和欧元区主要成员国改选等，主导上涨行情，下半年受美国加息预期下利空黄金，且加息预期兑现后价格再次反转。上半年行情大概率会复制2015年底至2016年7月初的行情。

通过黄金周线的分析，结论为短线看涨，但是不看太高，价格上涨至1230-1250区间概率较大。

日线看，黄金仍然在5日均线之上强势运行，逢低做多思路对待。但高位震荡概率也不断增大。

现货白银：

日线看，现货白银分析和黄金是同理的，大概率震荡上行至18.500一线，逢低做多思路，但随着市场消息面的冷淡，高位震荡概率也不断增大。

操作策略（中线思路）：

现货黄金等待回调至1232附近低吸，跌破1229止损，1250附近止盈。

现货白银等待回调至17.650附近低吸，跌破17.300止损，18.400止盈。

特别提示：

1、以上分析代表笔者个人观点，且仅供参考；

2、注意控制仓位及设好止盈止损；

3、"学会入场是徒弟，学会出场才是师傅"，获利后注意移动止损，好让自己立于不败之地；

4、交易策略在评论发布后仅有一次执行机会，再到位则不再采用；

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