不止空头回补 推动黄金反弹还有它

美联储上周一如外界预期加息25个基点之后黄金价格上涨，HebbaInvestments认为，促使金价反弹的主要原因在于，根据“卖传言、买事实”，黄金交易员在决议后进行空头回补。

交易员持仓报告显示，美联储利率决议前，投机交易员基于市场预期做空黄金，空头头寸激增，多头头寸则大幅减少。

根据3月14日数据，投机性黄金多头头寸合约减少34066份，空头头寸合约增加9992份。基金经理持有的投机性净头寸大幅减少44000份，至50000份，录得数月以来最大降幅之一。

不过，HebbaInvestments指出，推动上周黄金行情的并非都是围绕美联储决议的投机性交易。

该机构认为，许多交易员已经开始对未来美国政府税收和政策决议进行预测。美国总统特朗普的预算提议已初露端倪，且似乎遭到许多共和党人的反对，尽管其影响被美联储决议所掩盖。

美国国会无疑会对预算作出修改，然而，若未能取得共识，那么美国政府就真的有可能在4月份关闭。鉴于当前国会内部存在的争议，就算这种情况真的发生也不会让人感到意外。一旦真的发生，将对股市造成非常负面的影响，并且利好黄金。

而如果共识达成，则可能是因为国会对预算作出重大修改，即批准多项预算案中的支出措施，同时剔除大部分预算削减措施。这最终会导致美国预算赤字扩大。

鉴于减税及基建支出增加的预期此前已提振美股上涨，之后股市可能出现大幅回调，这将有利于黄金等避险资产。

考虑到交易员需要一段时间来消化美国新政府的措施，这意味着金价可能会出现向下修正，HebbaInvestments认为这提供了一个买入良机。

白银方面，HebbaInvestments短期依然看空，但是，如果交易员继续削减白银净多头头寸或价格出现大跌，考虑到白银与黄金的关联性，该机构将做多白银。

持仓报告显示，看涨白银的投机者明显减少，投机性白银净多头头寸合约减少约15000份，至68000份。

简言之，HebbaInvestments将继续了结此前建立的黄金空头头寸，并开始考虑购买此前卖出的一些矿业股。该机构建议投资者考虑增持矿业股及SPDRGoldTrust等黄金ETF。白银方面，该机构仍未准备开始大举增持iSharesSilverTrust等白银ETF，但如果白银价格进一步下跌，则可能会考虑了结此前建立的部分空头头寸。

综上，随着焦点从美联储转向美国政府预算及政策举措，HebbaInvestments目前对黄金短期前景持中性看涨的观点，若金价回调则可逢低做多。长期而言，白银将跟随黄金上涨。