做多黄金已成“拥挤交易” 面对美联储还需“悠着点”

从黄金的持仓数据可以看出，4月份法国大选以及美国债务问题都将成为两只黑天鹅事件，激发一大波避险效应，现在谈抛售黄金还为时太早！诚然，避险效应已经成为当下黄金多头狙击美联储加息预期的有效利器。隔夜(4月3日)俄罗斯地铁爆炸案激发黄金避险功能，再次让多头们信心满满，不过，当前做多黄金，似乎已经成为“拥挤交易”！暗含的风险仍不容忽视。别忘了，美联储纪要即将公布，多头们还需“悠着点”！

黄金避险“三剑客”：俄地铁爆炸案+特朗普任命法官受阻+脱欧新麻烦

俄罗斯官方通讯社塔斯社报道，4月3日本周一，圣彼得堡地铁发生两起爆炸，已知至少10人死亡，20多人受伤，官方证实系恐袭，催生了市场避险情绪，黄金攀升重回1250美元上方，逼近此前上行阻力位1260美元。

而美国总统特朗普提名法官受阻，加大市场对接下来税改等刺激政策能否实行的怀疑，这种不确定性也给予黄金一定的避险动能。参议院民主党人或许已经获得足够的票数，通过冗长辩论(Filibuster)来阻止NeilGorsuch担任最高法院法官。这将迫使共和党人考虑是否改变参议院的规则，以确保Gorsuch的任命。

英国脱欧谈判遭遇新麻烦，英国与西班牙之间就直布罗陀的主权问题争议不断升温，为争夺这块领土，不排除梅姨直接付诸战争。直布罗陀北接西班牙，占地面积不到3平方英里，自1713年以来由英国统治。西班牙的几位大臣已经暗示，将寻求对直布罗陀的共同主权，因此上述消息使得英国和直布罗陀均感紧张。

一季度恐慌指数创十年来新低，太低估风险，黄金料“渔翁得利”

今年第一季度，有华尔街“恐慌指数”之称的芝加哥期权交易所（CBOE）波动率指数VIX大多在10.6到13.1间波动，均值仅有11.69，为VIX史上最低一季度水平、1990年以来第二低季度平均水平，仅次于2006年第四季度的11.03。高盛指出市场低估了风险，尽管一季度特朗普政府的政策不确定性高企，市场倍加关注税改、基建投资和去监管的前景，当季美股的波动率仍创下新低，存在市场价格未体现风险的隐患。

VIX是全球最受瞩目的投资者情绪和市场波动率晴雨表，CBOE介绍，该交易所测量的波动率通过挂牌期权价格体现，期货和期权合约均已纳入此类波动率指数。

恐慌指数创新低，反而应该是市场需要警惕的，因为当危险来临时，更大更猛烈的可能性加大。而这时候，拥抱黄金或许是上上策。

以此同时，最新持仓报告显示，投机者大举买入，黄金净多仓创一个月新高。美联储加息后黄金净多仓连续两周增持。空头平仓，投机资金涌入。

做多黄金已成“拥挤交易”，面对美联储还需“悠着点”！

花旗研究部在周一（4月3日）发布的报道中称，在不久的将来，黄金投资者将会逢低买入黄金，尽管该银行在2017年下半年对黄金没有那么乐观。该行表示，由于我们认为美国实际的中期利率是现货黄金的主要驱动力，特别是自2016年第四季度特朗普大选以来，我们认为黄金投资者将在短期内继续逢低买入，尽管花旗维持对黄金价格在2017年第二季度的看跌观点。实际的低利率可以继续支撑黄金价格，降低持有非收益资产的机会成本。

美联储会议纪要公布在即，黄金多头能否顽强抵抗？

美联储3月份会议纪要将在北京时间周三(4月5日)凌晨2点公布。美联储3月份加息，金融市场却给出了降息的行情，黄金大幅上扬，美元承压。不过，被“噤声期”“憋坏了”的美联储官员近期轮番公开发表鹰派讲话，令黄金对突破1260美元阻力位显得力不从心。投资者需留意美联储纪要中，是否透露出和近期美联储官员鹰派论调一致，这将是黄金交投的关键点。在该纪要中美联储将首次公布“扇形图”，用以展现美国联邦基金利率的不确定程度。市场有预期认为，美联储或将利用“扇形图”来取代以往的“点阵图”。关于这点，值得关注。

另据外媒报道，美联储2017年票委哈克称，重申2017年加息3次可能是适宜的；美国通胀上行趋势缓慢，但的确在上涨；不必着急、也不希望落后于形势；应当循序渐进地加息；失业率已处于或接近于自然失业率；数字货币将不会在短期内淘汰美元。

预计黄金届时还会继续维持在1240至1260美元的区间内盘整，在本周最重磅的数据——非农光临之前，局面暂时不会有太多的变化。鉴于当前做多黄金似乎已经成了“拥挤交易”，激进追多，显然不是最佳的。不过，黄金当前也并未真正扭转趋势，建议投资者择机在区间内高抛低吸为佳。