黄金“抄底论”本周面临重大考验

黄金上周自1240美元/盎司水平附近有效持稳之后，重回1250美元/盎司上方，终于录得三周以来的首次周线上扬，给持有“抄底论”的投资者很大的鼓舞。但对黄金而言，真正的考验是在本周，耶伦不仅将携手众多美联储官员轮番登台发表讲话，也将有以美国PCE物价指数为首的一系列重要经济数据。黄金能否继续“迎风而上”，多头们需留点心眼！

★★★黄金的关键考验周来啦，以下是你必须知道的

①美联储主席耶伦领携众官员轮番登台

北京时间6月28日（周三）凌晨01:00，美联储主席耶伦将发表讲话，这是自6月决议以来首次露面。耶伦不一定会对货币政策前景置评，但有可能表明对经济的意见。近期美联储多位官员的讲话呈现出“鹰鸽交错”的局面。就业市场的向好与通胀的低迷，令市场投资者对美联储的政策前景产生疑虑，不知美联储最终会偏向哪一方面去考虑是否加息举措，这也是令黄金在上周结束下跌，录得反弹的因素。

但是反弹能否持续进行，本周需要多加留意美联储官员的讲话方向。

除此之外，圣路易斯联储主席布拉德(JamesBullard)(今年没有投票权)、克里夫兰联储主席梅斯特(LorettaMester)（今年没有投票权)、美联储理事鲍威尔(JeromePowell)(今年票委)、纽约联储主席杜德利（今年票委)、旧金山联储主席威廉姆斯(JohnWilliams)（今年没有投票权）也将在本周陆续发表讲话。

特别提醒，除了耶伦之外的那五位美联储官员，一些是有今年投票权的，一些是没有今年投票权的，投资者可以重点关注有今年投票权的美联储理事鲍威尔、纽约联储主席杜德利。上周杜德利大显“鹰派之风”，一度令黄金跌至一个月低点1240.75美元/盎司，即5月17日以来最疲软水平。市场分析人士称，如果杜德利证实美联储将继续走向鹰派升息，黄金很难再恢复上涨。

②美国多项重磅经济数据(以下时间为北京时间)

周一(6月26日)20:30，美国5月耐用品订单初值

图上显示，5月份的耐用品订单通常不尽如人意，很大程度有可能是不及预期，或有望支持黄金反弹。

周二(6月27日)22:00，美国6月谘商会消费者信心指数

图上显示，美国咨商会消费者信心指数5月份好坏在五五开。

周四(6月29日)美国PCE物价指数季率、周五(6月30日)5月PCE物价指数月率

(核心PCE年化季率走势图)

(核心PCE物价指数年率走势图)

从以上两张图看出，美国通胀数据一直处在低迷的态势，与就业市场的改善形成鲜明的对比，这也是高盛眼中的“美联储双重困境”。这一矛盾，在近期美联储官员的讲话当中可以明显看出分歧。本周PCE物价指数的公布，料引发黄金市场的轩然大波。

过去几年，高失业率一直是美联储的头号关注对象，但目前美国的失业率已经降到了4.3%的水平，大多数美联储官员几乎都已经确信，所有想要工作的美国人都能够得到工作。这也是美联储加息的主要原因。

尽管失业率达到了美联储想要的水平，但通胀却并不配合。美国4月PCE物价指数同比1.7%，3月PCE是1.9%，也就是说，自3月会议以来，核心PCE同比增速还降低了0.2个百分点。

疲软的通胀数据引发了部分人士的担忧，他们认为如果通胀没有回升迹象，美联储目前的紧缩节奏可能是错误的决策。但美联储主席耶伦似乎并没有把此事放在心上，她认为当前数据有噪音，并称“不要对少数可能是噪音的通胀数据反应过度”。耶伦相信，通胀疲软可能是受到暂时的因素影响，通胀最终会上升。

周四(6月29日)美国第一季度GDP终值

图上走势可以看出，美国第一季度GDP终值表现疲软的可能性很大。此前有市场人士认为，美国一季度经济的疲软是天气因素，二季度有望回升。

周四(6月29日)初请失业金人数

图上显示，美国申请失业金人数一直处在下降阶段，显示出就业市场的改善，预计本周将公布的数据将维持强劲。

周五(6月30日)美国6月密歇根大学消费者信心指数终值

图上显示，密歇根大学消费者信心指数有回落的迹象，但仍处在历史高位。预计本周该数据可能不会有太多明显的变化。