欧洲央行向左美联储转右，黄金跟谁走？

昨晚外汇市场腥风血雨，欧元兑美元暴跌1.36%，创下今年以来最大单日跌幅，美元指数则强势上涨超过1%，国际黄金价格也出现10美元以上的下跌幅度，而这一切皆归因于昨天晚上欧洲央行公布的利率决议。

北京时间10月26日19：45分，欧洲央行公布利率决议，维持-0.40%存款机制利率、0%主要再融资利率及0.25%边际借贷利率不变，同时维持每月600亿欧元购债规模不变。但在随后公布的政策声明当中，欧洲央行宣布将从明年1月份起削减每月购债规模至300亿欧元，同时将原本定于今年年底到期的购债进程进一步延长9个月至2018年9月份。

这是什么意思？简单来说，就是欧洲央行继续维持目前的负利率政策不变，在今年年底前继续每月购买600亿欧元的债券，而根据以前制定的规划，欧洲央行本来是到2017年12月31日就要停止购债（QE），但是最新的政策声明明确会把实施QE时间延长9个月，只是每月购债的规模减少到300亿欧元而已。

这是一份很鸽派的政策声明，因为每月300亿欧元乘以9个月，则欧洲央行就增发高达2700亿欧元的流行性（可理解为多印2700亿钞票），这会使欧元增加贬值的压力，从而利空欧元走势。

随后欧洲央行行长德拉基的讲话，则把欧元再次推入深渊，因为德拉基强调，下调月度购债规模并不等于减码，QE不会戛然而止。除此以外，欧洲央行并没有讨论QE的参数和限制，也没有讨论QE的替代，且不为QE设定具体结束的期限。总而言之，这次欧洲央行利率决议给投资者的感觉就是：实施QE政策将一条路走到黑！

为什么金融市场会有如此大的反应呢？这就需要把美联储和欧洲央行这两个全球最大的央行进行对比分析了。我们知道，美联储自2015年12月起，就开始进行首次加息，并在此后连续加息了三次，预示美国已经进入加息通道，且美联储在今年年内还将开始缩减资产负债表，这表明美联储在紧缩货币政策方面，是走在全球各央行前面的。

但是作为全球第二大央行，欧洲央行的做法则明显与美联储步伐相反，在美联储开始实施紧缩货币政策的背景下，欧洲央行不但没有列出退出QE的时间表，而且还暗示可能无限期执行下去。这对于持有欧元资产的投资者而言，就不是好事了，因为欧洲央行增发的货币越多，则欧元面临贬值的压力就越大，欧元资产就会缩水越明显；而美元资产则会受到美联储收紧货币政策而面临较大的升值压力。

在这种情况下，作为理性的投资者，大部分都会选择抛弃欧元资产，转而买入美元资产，因为这种操作可以保值、升值，避免欧元未来大幅贬值而造成的损失。因此，在昨晚欧洲央行利率决议声明出来后，欧元暴跌1.36%，也就不足为奇了。

但是，欧元暴跌，对黄金市场的影响几何？这要从两方面来分析，一是欧元暴跌，是市场投资者抛售欧元资产导致的，这是市场避险情绪的体现，资金会买入美元资产和流入黄金避险市场，因此欧元暴跌将对美元和黄金同时形成利好，对黄金价格有支撑作用；另一方面则是欧元暴跌导致美元大涨，而国际黄金由于以美元标价，美元大涨会使黄金价格下跌，因此会对黄金形成利空压力。

所以，在这种利多、利空效应共存的情况下，黄金价格的波动幅度相对于欧元的暴跌和美元的大涨，就显得温和许多。因此，这次欧洲央行利率决议对黄金未来的走势，影响并不会太大，后期黄金市场焦点仍主要集中在美联储下任主席的博弈中。目前黄金价格已经逼近前期低点区域和下方上升趋势线附近，后市或受到支撑展开宽幅震荡，操作上可转为短线根据重要支撑位和压力位，进行高抛低吸为主。