无矿可采！全球黄金供需或面临严重失衡

虽然对黄金市场而言，供需面的因素对金价的影响并不大，但从长期来看，如今黄金供应面的发展日后却可能成为了金价的一大支撑，因为金矿越来越少了。

对黄金矿产这个行业而言，一个非常明显的趋势就是如今大金矿的发现已经越来越少了。

在上世纪70年代、80年代和90年代，每个十年都能发现至少一个5000万盎司以上的黄金矿藏，至少10个3000万盎司以上的黄金矿藏，以及无数个500万到1000万盎司的黄金矿藏。但在过去15年，黄金生产行业没有发现任何一个矿藏超5000万盎司的进口，也没有矿藏超3000万以上的金矿，只有一个矿藏1500万盎司左右的金矿。

黄金生产商Franco Nevada的主席Pierre Lassonde指出，之所以造成这种结果，很大程度上是因为金价低迷后，黄金生产商为了削减成本，不得不大把减少勘探费用。

今年早些时候，S&；PGlobal Market Intelligence数据显示，开采有色金属矿企的总勘探支出在2016年已经连续四年下降，总预算仅仅69亿美元，是11年以来的最低水平。

尤其值得注意的是，通常一座新矿从发现到开始生产平均需要7年的时间，因此，黄金矿产在近几年可能会出现明显下降。

Pierre表示：“无论金价表现怎样，黄金矿产量会下降，这意味着供应面对金价的支撑将会很强劲。”

U.S.GlobalInvestors的首席执行官FrankHolmes认为，这意味着黄金矿产量的顶峰已经触及，那些矿藏密度并不高的低等级金矿也已经被开采，如今的黄金生产商不得不去进入极端环境开采那些难度大的金矿。

另一方面，越来越紧的监管和开采成本也是限制金矿产量的原因。

南非曾经是全球最大的黄金生产国，在19世纪80年代，南非Witwatersrand盆地发现的黄金占到了人类历史上所有被开采黄金的40%多。而到1970年，南非开采出了超过1000吨黄金，自此之后，其黄金产量就持续下降。到2016年，该国的黄金产量只有167.1吨，较1970年大降83%。而该国Mponeng金矿作为全球最深的金矿，还在以越来越大的成本挖得更深，以求开采出黄金。

而目前全球第二大黄金生产国澳大利亚也很可能步南非的后尘。研究机构Min Ex Consulting数据显示，澳大利亚的黄金产量从目前到2057年间，将出现巨大下降。届时，澳大利亚国内目前71座在开采的金矿将仅仅只有4座还在继续运行，其中大部分在过来20年就将开采枯竭。也就说，如果没有新金矿被发现，那么澳大利亚的大部分黄金产量都将消失。

Min Ex Consulting预计，澳大利亚的黄金生产行业要继续将产量维持在目前水平的话，要么将目前的勘探费用翻番，要么指望勘探发现的结果翻番。

当然，大的新发现金矿并不是完全消失，今年三月，中国第二大黄金生产商山东黄金(600547，诊股)集团在中国东部发现了一个矿藏有380吨至550吨黄金的金矿，预计开采寿命将达到40年。

此外，加拿大的Seabridge Gold在加拿大的不列颠哥伦比亚省也发现了比较大的金矿，预计可能有高达780吨黄金矿藏。

无矿可采！全球黄金供需或面临严重失衡

好消息是，在连续下降后，勘探费用出现了回升，S&PGlobal Market Intelligence数据显示，到今年9月，过去12个月矿企勘探费用出现了2012年以来的第一次回升。预算同比增长14%至79.5亿美元，其中黄金生产商的增加是最明显。期间各家黄金矿企总计在勘探上支出了40亿美元。

不过Holmes认为，由于勘探成本在变得越来越昂贵，一些大的黄金生产商会选择兼并那些拥有金矿的小生产商，而非本身去勘探。

Holmes表示，这对投资者来说，也就意味着一些小的黄金生产商变得更有价值。但对整个黄金行业而言，就供应面如此的状况，投资者们应该在投资组合中持有5%到10%的黄金，外加一些黄金矿企的股票。