税改方案令市场剧烈震荡，黄金何去何从？

昨晚国际黄金在进入美盘时段22点时出现一波强势快速上涨行情，价格最高至1284美元，创下反弹新高点，但是随后就出现震荡回落走势，回吐反弹所有幅度，金价走势再度陷入迷惘，日线连续两天收长上影K线，反弹受到20天均线1282美元附近强压力，后市行情如何演绎，重点是市场如何看待特朗普最新的税改方案！

昨天（11月2日）周四，美国众议院共和党版的税改方案要点出炉，最新方案显示，美国企业税率将从目前的35%一步到位降至20%，而不是此前有媒体透露的分阶段、分步骤实施，这将是美国有史以来最大幅度的企业减税，如果得到实施，将有助于吸引各类企业回流到美国国内，从而有利于实体经济增长，增加就业岗位。但是方案当中也存在较多争议点，例如取消遗产税是否可行等等。

该方案公布后，金融市场反应剧烈，美元指数短线出现暴跌，但在创下一周新低后至94.41后快速回升；而国际黄金则短线快速走强，最高至1284美元，随后震荡回落回吐所有涨幅。据数据显示，昨晚COMEX期货黄金在北京时间22：02－22：05四分钟内成交量为10262手，交易总价值逾13亿美元，随后在22：07－22：10四分内再成交16969手，交易总价值近22亿美元。

为什么特朗普税改方案会使金融市场出现如此剧烈动荡呢？这就要先梳理一下这份税改方案是怎么回事。

1、美国企业税从35%下调至20%，且是一步到位，这个对美国经济是最重要的提振措施，对美元将会形成利好，对黄金形成利空。黄金之所以出现冲高回落走势，企业税大幅下调，最重要的利空因素。

2、美国个人所得税从7档减少到5档，分别为0%、12%、25%、35%和39.6%，其中39.6%与目前最高个人所得税率维持一致。12%税率的起征点是年薪1.2万美元的个人和2.4万美元的家庭，覆盖目前10%和15%两个税档的人群，意思是为中产阶级进行减税，这对美元是利好，对黄金是利空。

3、最受争议的则是遗产税的废除问题，当前遗产税对不动产价值超过560万美元的个人和超过1120万美元的家庭，税率高达40%，导致美国富人不择手段地转移资产到国外进行避税。目前最新方案规定，遗产价值在1120万美元以下的个人和2240万美元的家庭，不需要缴纳遗产税，比当前标准翻了一倍，而且最重要的是，遗产税将会在2024年彻底取消。这个方案被美国民主党轰击为倾向于富人阶层，有悖于特朗普税改是为美国中产阶级减负的初衷，因此两党的争论将会更加激励，可能会令税改前景不确定性上升，这是利空美元，利好黄金的。

4、住房按揭利率减免门槛从此前的100万美元下调至50万美元以下，这将影响美国居民的买房意愿，该条款公布后，美国地产股纷纷下跌，对美元会形成利空压力，对黄金则是利好。

5、特朗普主张的美国企业海外盈利税减免也受到瞩目，该税率将被削减至12%。由于当前美国税收对美国企业海外产生的盈利征收重税，导致不少美国企业将注册地移至欧洲和一些避税港地区，使该条文形同虚设，使美国税务部门执法成本大幅提高。如果把该税率大幅下降，将有利于企业盈利资金回流到美国国内，从而对经济增长有较大帮助，这对美元会形成利好，对黄金形成利空。

6、最后则是特朗普税改方案当中的简化税务体系，如鼓励个人使用标准扣除项目、减少繁杂的列举扣除项等，可能会导致民众不满，因为若减少了更多的扣除项目，则意味着民众将会交纳更多的个人所得税。这会使税改方案的不确定性上升，从而利空美元，利好黄金。

特朗普在昨天（周四）发表讲话表示，这版税改方案是迈向减税的重要步骤，希望参众两院能在11月23日感恩节前得到通过，他预计民主党将会支持这版税改方案，因为反对的难度比较大。

众议院将会在下周在内部展开讨论并投票，参议院则会在下周接收税改议案。如果一切顺利，该版税改方案将会在圣诞节前通过立法，并在2018年生效实施。这将是30多年来对美国税务系统的最大更改，既被认为是特朗普执政首年的重要胜利，也将为共和党的国会中期选举提供保障。

既然通过税改方案的最大受益人是特朗普和共和党，那么民主党方面是否会如其所愿呢？这就是未来最大的变数，美元指数和黄金市场也因此展开了剧烈震荡，黄金价格何去何从？要视税改方案进程如何。但税改方案如果获得通过，对黄金市场的利空影响是短暂的，因为美国经济向好，会带动全球经济复苏，从而提升黄金实物需求，对金价未来是一个长线的利好。