疲软非农加剧恐慌情绪 金价再度飙升多头卷土重来

全球经济增长前景转黯是上周的一大主题。欧洲央行宣布下调经济预测，同时决定实施更多刺激措施。美联储褐皮书揭示美国经济2019年头两个月降温，贸易逆差飙升至十年来最高纪录。

受非农就业数据逊于预期影响，美元指数结束七连涨，此外脱欧疑虑打压英镑。经济数据不佳、股市回落以及政治局势动荡共同助推黄金的避险买需，金价目前试图冲击千三整数关口。

周一（3月11日），美原油开盘后小幅走高，因周末公布的钻井数据略有下滑，但全球经济放缓和美国原油产量激增依旧限制其涨幅。

美国2月非农就业人数爆冷门，终止美元指数七连阳脚步

上周五（3月8日）美国劳工部公布的数据显示，2月非农就业人数上升2万人，远低于经济学家预期中值增加18万人。另两项数据则表现尚可，平均时薪同比上升3.4%，高于预期的3.2%；失业率降至3.8%，接近50年来低点。

美国2月非农就业人数增幅创超过一年以来最差表现，薪资增幅却为当前扩张周期的最高水平，失业率走低，可能显示美国劳动力市场开始降温。受此消息影响，美国国债上涨，美元指数终结七连阳势头、美股持续下跌。

即便薪资增速加快，非农就业人数表现远不及预期也可能令人担心美国消费者的情绪，之前公布的12月份零售销售大幅下滑，并创9年来的最差。经济学家们预计，在全球经济增速减弱，例如减税等财政刺激的影响消退之际，今年经济增速将会放缓。

美联储决策者和经济学家们可能会等待就业市场出现几个月的疲软表现之后，才下结论，认定有理由担心劳动力市场。因为疲软表现的部分理由也许是气候寒冷，建筑业就业人数下降3.1万，但是这并不能做全部解释，其他许多行业表现同样疲软，包括教育、医疗服务以及休闲餐饮行业。

对此ColumbiaThreadneedle的高级利率策略师EdAl-Hussainy并没有过多解读，他称非农数据惨淡只是第一季度的噪音。

BrownBrothersHarriman驻纽约的外汇策略全球负责人WinThin则表示，虽然美国就业报告喜忧参半，新增就业降至一年多以来最弱，但在工资增长和失业率下降的情况下，对美元而言仍然是积极的，就业报告的细节大致上利好美元。

荷兰合作银行外汇策略负责人JaneFoley认为，考虑到美国政府部分关闭后工作人员的回归可能扭曲了2月份的总体就业人数，美国民众薪资增长的通胀影响应会支撑美元。

Foley在一封电子邮件中写道，收入增长强劲，这是劳动力市场紧张的一个迹象。我不认为美元会受这份报告影响大幅走弱，部分原因在于薪资数字，也因为现在其他几家主要央行的更为鸽派的展望。

鲍威尔重申对货币政策保持耐心，全球央行鸽声齐响

虽然薪资增速加快，但美联储的决策者们今年已经暗示，在看到通胀率走高之前，他们今年不会再度加息。美联储主席鲍威尔在上周五（3月8日）晚间在加利福尼亚州斯坦福发表演讲，重申不急于调整利率，因为增长放缓、通胀低迷，不过他表示美联储将很快宣布其资产负债表计划的新细节。

他在事先准备的讲稿中说道：“尽管局面有利，但最近几个月我们看到了一些扰流，由于前景展望没有要求立即采取政策响应，特别是考虑到通胀压力不大，委员会采取了耐心、观望的方式来考虑政策立场的任何改变。”

他还表示，在过去六个月中，全球经济增长放缓，例如西欧和美国。他说，经济前景的下行风险有所增加，并提到英国脱欧和贸易政策的不确定性。

面对黯淡的前景，主要央行立场明显转鸽，政策常态化进程举步维艰。欧洲央行上周四（3月7日）大幅下调了经济增长和通胀预期，预计今年欧元区经济增长1.1%，比三个月前的预测下调0.6个百分点，这是欧洲央行四年前启动量化宽松以来下调预测幅度最大的一次。

欧洲央行还宣布为银行提供新一轮廉价贷款，并表示至少到今年年底利率都将保持在目前的纪录最低水平上，比他们之前承诺保持的时间延长了几个月，相当于推迟了加息指引。

澳洲联储主席洛威称如今已很难作出年内加息的预期。包括著名鹰派Saunders在内的两位英国央行官员也示意，温和的通胀和经济增长的放缓，意味着央行暂时可以采取观望态度。

市场风险偏好降温，黄金重拾升势

亚洲时段，现货黄金于1298一线窄幅震荡，此前因疲弱的美国就业数据打压美元和风险情绪，金价一度升破每盎司1300美元/盎司的关键关口。

美国公布2月就业增长几乎停滞，仅创造了2万个就业岗位，建筑业和零售业就业岗位减少，这可能引发对经济活动大幅放缓的担忧，同时也令全球经济前景愈发黯淡。

ThinkMarketsUKLtd.的首席市场分析师NaeemAslam在一份报告中表示，美国的就业数字完全是一场灾难，没有多少人预料到数字会如此糟糕。

KitcoMetals资深分析师JimWyckoff表示，非农就业数据意外疲弱，令美元和美国股市承压，进而支撑金价上涨。

近期由于美元升值，并且贸易紧张局势缓和的迹象减少了对黄金的避险需求，金价最近回吐了今年以来的涨幅。黄金在1276一线具备强支撑本身也有技术反抽的需求，另外欧洲央行下调欧元区经济增长预测，以及经合组织下调全球经济预期，也给金价带来帮助。