脱欧梦魇不散英镑左右难行 警惕美联储利率决议反戈一击

周三（3月20日），美元指数在55天均线96.35附近窄幅震荡整理。因市场担忧美国经济力道，且预期美在本周会议采取鸽派立场，这都令美元承压。本次利率决议将公布点阵图，另外经济、通胀预测也备受瞩目。

英国下议院否决了对脱欧协议的第三次投票，因英国首相特雷莎·梅未对协议做出重大修正。欧盟据称，她必须在4月中旬之前决定是否将脱欧截止期延长至2020年，或者将面临三个月后无协议脱欧的风险。

大宗商品方面，油价结束近日涨势，收盘接近持平，贸易局势的不确定性让原油需求前景蒙上阴影。现货黄金受阻于1310技术阻力关卡，尽管美元指数走软，但股市上涨削弱了市场的避险需求；另外现货钯金首次升破1600美元/盎司，受供应紧张提振。

英国政府取消对脱欧协议的第三次投票，欧盟或在峰会上发出最后通牒

特雷莎·梅一直在努力促成脱欧协议在在3月20日前得到议会批准，投票原定于周二(3月19日)进行。但是下议院坚持认为，政府不能做的是向众议院重新提交与上周相同的主张或基本相同的主张，即议会不能对同样的动议反复进行投票。受此影响，特雷莎·梅将不得不向欧盟要求这一“分手”程序的长时间延期。

一位欧盟高级官员表示，欧盟可能会告诉特雷莎·梅，她必须在4月中旬之前决定是否将脱欧截止期延长至2020年，或者将面临三个月后无协议脱欧的风险。

周四（3月21日）在布鲁塞尔举行的峰会上，欧盟领导人可能会发出最后通牒，让英国首相在短短三周内决定是否要打赌能在7月份前让英国议会通过目前版本的英国脱欧协议。

这位官员说，如果她决定可以，则如果到时她失败了，欧盟几乎肯定会拒绝任何进一步延后脱欧截止期的要求。如果她决定没法做到，欧盟很可能会允许将截止期延长到明年。

该官员还透露，即便英国脱欧日被延后多月，欧盟领导人很可能会坚持认为当前的脱欧协议无法重新磋商。

这意味着备受很多英国人讨厌的爱尔兰边境后备方案仍将保留。这位官员说，英国也将被要求承诺在延期期间不要破坏欧盟的业务或决定。

欧盟官员表示，只有当特雷莎·梅明确解释她将如何打破目前的议会僵局时，领导人才会允许长期延期。欧盟首席脱欧谈判代表巴尼耶周二（3月19日）在布鲁塞尔举行的欧洲国家政府会议上表示，这可能以“新公投或新大选时间表”的形式出现。

这位官员说，这反映了欧盟领导人之间的一种感觉，即长期延后可能会为英国改变主意并留在欧盟铺平道路。

从英镑兑美元的走势来看，近几个交易日都在下方1.3200整数关口附近获得明显支撑。

尽管英国无序脱欧的可能性已再度升高，因为欧盟要看到一个明确的方案与策略，才会准予延期，但从另一个角度看，当前英国推迟脱欧时间越长，对英镑将越有利。因为这将为软脱欧或可能的第二次脱欧公投提供更多时间。

美联储利率决议蓄势待发，各大投行纷纷支招

投资者急切等待着美联储北京时间周四凌晨2:00的利率决定，希望从中寻找有关货币政策的更多线索，包括如何理解对利率调整抱以耐心，如何看待新的“点阵图”，以及政策制定者在通货膨胀目标制和缩表方面的立场。

尽管围绕这些问题存在很多不确定性，但市场仍然心态乐观。这点从股市上涨和多资产波动率接近历史低点上可以看出。市场感觉央行的政策透明度正在改善，不仅是美联储，还包括欧洲，日本央行。

但是北京时间周四凌晨2:00在华盛顿公布的美联储利率决议仍可能有很多意外因素。以下是分析师和策略师关于如何引导市场应对美联储意外因素的一些想法。

瑞士银行Kaiser等策略师周一在一份报告中写道，当点阵图下行时，欧元的平均和绝对波幅分别为0.9%-1.2%，大于标准普尔500指数或10年期美国国债收益率。他们表示，日元也会对点图下行也会做出反应，但波动程度相对较小。

该行表示，美联储会议对股市的大部分影响将在利率决定宣布之前释放。自2012年以来，标准普尔500指数在FOMC发布声明的日子里上涨或下跌0.6%。

不过据量化统计，有五次点阵图下降时，标普500指数在会议前的一周平均上涨1.8%，表明这些消息面已被市场价格提前消化。他说，标准普尔500指数在接下来的一周平均回报为负。

高盛策略师在3月15日一份报告中写道，高盛正寻找线索来确认联邦公开市场委员会一段时间内不会试图收紧金融状况，这是该公司中期看空美元看法的关键理由之一。

分析师表示，高盛对美联储向平均通胀目标制转变的可能性依然关注，可能推动实际利率向近期的相反方向移动。

BMO认为，美联储的决定极有可能成为买预期、卖事实的事件。美联储的目标肯定是继续保持低波动率环境，任何由此产生的波动率飙升都可能被解读为鲍威尔引起的政策错误。

尽管预期利率决议偏鸽，但不少投行支持在这之后做多美元，长期美债收益率也会自此反弹。

摩根大通表示，美联储对通胀的更高容忍度或令股市的大宗商品板块受益.其中包括欧洲矿业公司，油价上涨的受益企业以及受通胀上升提振的股票。

虽然美联储计划在今年下半年完成缩表计划，但是当再投资计划到来时，美联储将倾向于票据和其他较短期国债，支持收益率曲线略微陡峭。

AMP的投资组合经理建议在美联储利率会议前将做多美元兑一篮子货币（包括日元，泰铢和南非兰特）。他说：“虽然美联储不会持鹰派立场，且利率将维持不变，但对通胀的态度可能比市场预期的更加强硬。”

瑞穗银行经济与策略主管VishnuVarathan表示，如果有人相信美联储所谓“保持耐心”的立场已经过头，不妨对长期国债做空，因为长债收益率可能会上升一些（或者至少脱离低点）。