拜登获胜或是油价“积极催化剂” 高盛如此自信？

10月12日（周一），市场分析师Natasha Turak撰文指出，尽管由于疫情继续拖累全球经济，能源需求前景黯淡，但不管11月美国总统大选结果如何，高盛仍然看好石油和天然气价格。

高盛暗示拜登赢得大选是油价上涨的催化剂

高盛大宗商品团队在10月11日的研究报告中写道：“我们不认为即将到来的美国大选会破坏我们对石油和天然气价格的乐观预期，‘蓝波涨势’可能实际上是一种积极的催化剂。”“蓝波”指的是美国民主党掌控白宫和国会。

高盛报告还指出，若拜登上台，美国石油和天然气生产面临的阻力将进一步加大，即便这位候选人采取了中间立场。

高盛认为，2021年石油需求改善、天然气和页岩油供应趋紧将取代选举结果带来的影响。不过，拜登上台可能会提高石油生产(尤其是页岩油)的成本，并加强监管，从而进一步推高油价。

如果真能成功当选，拜登将寻求2035年能源行业实现无碳污染。分析人士预计，他的政府将实施税收和甲烷限制等增加页岩生产成本的监管措施，而特朗普政府已经放松了这些限制。高盛估计，这类税可能会使每桶石油成本增加至多5美元，预计拜登上台后美元将走软，也给油价带来上行风险。

虽然拜登曾表示，水力压裂技术不会“被搁置”，但民主党政府也可能采取行动，通过限制联邦陆地钻探和批准管道，来缩小页岩油勘探的范围。在主要全国民调中，身为美国的前副总统，拜登以两位数的支持率优势领先特朗普。 

高盛的分析师写道，如果特朗普再次当选，尽管支持石油和天然气的政策仍将继续实施，但其影响可能最多也会是温和的，因为投资者的注意力更有力地转移到纳入ESG指标，以及相关企业旨在减少化石燃料投入的资本支出重新配置。

高盛还在报告中指出，即使拜登政府重启伊朗核协议，取消允OPEC第二大产油国重返全球市场的制裁，页岩油供应的阻力也会抵消伊朗出口增加的影响。高盛表示，如果伊朗协议有助于推动油价进一步下跌，页岩油和天然气生产将无法盈利，从而挤压它们的供应。

美国能源情报署预测，美国天然气产量将持续下降，直至2020年。

不过，恢复协议仍面临诸多障碍——尤其是来自伊朗的默许——而且可能不是拜登政府当前的首要任务。

页岩油生产成本备受关注

高盛预计，美国石油和天然气供应紧张，即使二叠纪盆地钻机数自3月份开始首次增加。就在今年3月份，由于疫情限制措施，沙特和俄罗斯陷入价格战，导致油价出现暴跌。

据标普全球普氏能源信息公司(S&P Global Platts)的数据，今年9月底，美国石油和天然气钻机数量创下自经济下滑以来的最高单周增幅，新增15台钻机，使全国钻机数量近四个月来首次超过300台。但是，油价仍严重低迷，与疫情暴发前的情况相比，全国的钻井平台数量减少了一半以上，原因是页岩油的高成本阻碍了其复苏，预计2021年WTI原油价格将继续徘徊在平均每桶40美元左右。

高盛看涨石油需求前景，这是考虑到了拜登可能推出的2万亿美元经济刺激计划，以及增加可再生能源投资，并推动基础设施建设。高盛预计，拜登的这一举措将使美国的石油需求增加约20万桶/日。

与其他机构的预测相比，高盛对石油需求前景的预测相对乐观。今年9月份，国际能源署(IEA)将2020年石油需求增长的预估下调至9170万桶/日，较上年同期减少840万桶/日。国际能源署指出，在市场情绪疲软和全球新冠肺炎病例激增的情况下，石油市场未来的道路是“危险的”。