通胀飙升欧银却不为所动？欧元前景恐尚有变数

周二（8月31日），远高于预期的通胀水平给央行收紧政策带来压力，并给欧元兑美元带来一定的支撑。同时，由于美联储利率预期下降和强烈的风险情绪，美元走低，欧元兑美元涨至逾三周新高。不过，对于欧洲央行收紧政策的预期不高，虽然相对避险货币走高，但欧元整体走势仍处于中性。

欧元区通胀飙升至10年高点，欧洲央行面临压力

稍早公布的8月欧元区通膨升至10年高位，且可能进一步上升，挑战欧洲央行对物价涨势的温和看法，以及容忍价格短暂上升的承诺。欧元区19个成员国的消费者通货膨胀率从7月份的2.2%加速至本月的3%，远高于2.7%的预期，也远高于欧洲央行2%的目标。

欧盟统计机构欧盟统计局(Eurostat)表示，能源成本的上涨推动了价格上涨，但食品价格也大幅上涨，而工业产品价格也出现了不同寻常的大幅上涨。虽然未来数年超宽松的央行政策以及通胀不会延续仍是核心论调。不过，这些数字可能会让欧洲央行感到不安。

欧洲央行曾多次上调今年的通胀预期，只是因为实际数字超出了预期，现在看来，价格增长可能会在11月达到峰值。德国是欧元区最大的经济体，也是欧洲央行最大的批评者，预计未来几个月德国的通胀率将接近5%。有鉴于此，欧洲央行可能面临越来越大的公众压力，要求其解决物价问题。

通胀飙升多受一次性因素推动，欧洲央行料将延续宽松政策

欧洲央行认为，通胀飙升的主要原因是一系列一次性因素，包括与新冠肺炎疫情后经济重新开放相关的生产瓶颈，该行预计价格增长将在明年初迅速放缓。

凯投宏观(Capital Economics)在一份报告中表示：“经济重新开放和供应问题的影响可能在未来几个月加剧。但我们预计，随着全球消费和贸易模式恢复到疫情前的水平，通胀涨势明年将开始减弱。我们认为，明年1月的整体通胀率将降至2%左右，并在2022年全年呈下降趋势，至明年年底将保持在1%左右”

尽管今年已经价格正稳步走高，市场对于欧元区长期通胀预期也远低于2%，。欧洲央行的政策制定者预测未来数年通胀将远低于央行的目标，因此他们上月甚至重申了维持异常宽松的货币政策以产生价格压力的承诺。欧洲央行首席经济学家连恩(Philip Lane)上周表示，这些意外的通胀数据仍未动摇他对物价压力暂时性质的看法，因工资增长仍保持温和。

尽管欧洲央行决策者承认，他们低估了近期的价格压力，但他们继续指出，疲弱的潜在通胀数据为实施宽松政策提供了支撑。欧洲央行将于9月9日召开下次会议，必须决定下一季度购买债券的速度。尽管有些调整是可能的，但连恩认为，由于欧洲央行承诺维持“有利的融资环境”，调整幅度将会很小。

不过，在周二的数据公布后，并非所有观察人士都如此乐观。荷兰国际集团分析师Bert Colijn表示："通胀前景仍有上行的潜在风险，投资者应保持谨慎，通胀有可能从现在开始走高。”

美元下行欧元创逾三周新高，但通胀高企提供的支撑恐有限

周二，远高于预期的通胀水平给央行收紧政策带来压力，并给欧元兑美元带来一定的支撑。同时，由于美联储利率预期下降和强烈的风险情绪，美元走低，欧元兑美元涨至逾三周新高。

不过值得注意的是，欧元日内走势仍较为被动，相对相对于美元、日元和瑞士法郎等避险资产更为坚挺，但相较其他货币则为中性。目前，市场正密切关注本周的美国就业数据。以及这一数据是否会刷新美元的市场前景。