欧美四大央行警告 高通胀可能会更持久！

周三（9月30日），全球主要央行行长警告称，即使目前的价格急升仍可能是暂时的，但阻碍全球经济增长的供应限制仍可能会恶化，使通胀在更长时间内居高不下。疫情对全球经济的打击令各大洲的供应链受扰，导致全世界一系列商品和服务短缺，包括汽车零部件和微芯片，以及海运集装箱船等。

美联储主席鲍威尔在一次会议上表示，“瓶颈和供应链问题没有得到改善，甚至似乎有一点恶化，这令人沮丧。”鲍威尔在欧洲央行的央行论坛上表示：“我们认为这种情况可能会持续到明年，并使通胀持续的时间超过我们的预期。”

欧洲央行行长拉加德在同一场合也表达了类似的担忧，她称，经济学家曾认为几周后这些瓶颈就会消失，但现在还不确定。拉加德表示：“我们已经经历了几个月的供应瓶颈和供应链中断，这种情况似乎还在持续，在某些领域还在加速，比如航运、货物装卸等领域。”

拉加德表示，确实，欧洲央行将“非常关注”这些第二轮效应，同时参会的英国央行行长贝利也表示，他将对通胀预期保持“非常密切的关注“。 鲍威尔补充称，“即使最终很可能被证明是暂时的，但如果这段高通胀时期持续的时间足够长，是否会开始产生影响，改变人们对通胀的看法？我们正密切地关注这一点。”  

问题在于，作为控制物价的主管部门，央行对短期供应中断没有影响力，很可能只能旁观，等待经济异常在不造成持久损害的情况下自我修正。贝利称，“货币政策不能解决供应侧的冲击。货币政策不能生产电脑芯片，不能生产风能，不能生产卡车司机。”尽管政策制定者呼吁加强对通胀的关注，但所有人都维持了他们长期以来的观点，即通胀急升将是暂时的，明年物价上涨将放缓，回到央行目标或之下。

美联储、英国央行和加拿大央行公开讨论了收紧政策，而韩国、挪威和匈牙利等国的央行已经加息，开启了一条漫长的政策正常化之路。欧洲央行和日本央行可能最后采取行动，它们在通胀多年来一直低于目标后，保持极度谨慎。

拉加德和日本央行行长黑田东彦周三更强调了这种耐心，尽管两人都给出了相对乐观的增长预测，并表示，未来几个月，各自的经济可能会回到疫情爆发前的水平。

鲍威尔称解决通胀和就业两大目标间的“紧张关系”是美联储最大挑战

美联储主席鲍威尔周三表示，解决高通胀和居高不下失业率之间的“紧张关系”是美联储目前面临的最紧迫问题，承认这两大目标可能有冲突。

鲍威尔表示：“这是非常长一段时间以来我们都不曾面临过的局面，我们的两大目标之间关系紧张，通胀高企，且远高于目标，但劳动力市场看似有闲置。”他对比了1970年代的美国“滞胀”时期，当时高失业率和物价快速上涨同时存在。

美国目前的就业岗位比疫情前少了500多万个。在美联储最近的一次会议上，决策者们将今年的通胀预期提高到了4.2%，是2%目标水平的逾两倍。他们预计，2022年通胀将放缓至2.2%，略高于6月的预测。

鲍威尔表示，美联储的预期是，在从疫情中艰难重启后，全球经济恢复正常，通胀将在很大程度上自行缓解，这一基线预测让美联储主席在提到加息时称：“还有一段时间”。

但当被问及他目前最大的担忧时，鲍威尔称，美联储物价稳定和充分就业这两个目标可能存在冲突，这种情况可能会迫使美联储在仍想要鼓励就业增长的情况下，在升息与抑制价格上涨之间作出取舍。他表示，“在未来几年应对这种情况是第一要务，这将非常具有挑战性。”

失业率和通胀率通常呈负相关关系，部分原因是货币政策，以及利用利率来刺激或抑制对商品和服务的需求，从而影响价格和就业。近年来，这种负相关关系似乎有所减弱，因为在美国，低通胀与非常紧张的劳动力市场和低失业率同时并存。但疫情造成的全球供应冲击导致商品和服务的供需失衡，至少暂时恢复了过去的这种动态关系。

现在的问题是这种混乱会持续多久，以及未来的发展是否会证明通胀并非暂时的，它攀升的速度超过了就业市场改善的步伐，最终迫使美联储在失业率仍然高企的情况下开始加息。通胀风险已促使半数美联储官员预计明年开始加息，尽管届时就业市场可能取得显著进展，但鲍威尔在讲话中表示，全球经济重启面临的困难已变得“令人沮丧”。

英国央行行长贝利称经济或明年初恢复到疫情前水平，晚于上月预测

英国央行行长贝利周三表示，预计英国经济明年初将恢复到疫情前的产出水平，略晚于该行上月的预测。他的新预测反映出，有迹象表明，英国经济复苏的速度比预期的要慢。此前英国经济在上一轮封锁结束后出现初步反弹。

令英国央行预测前景更加复杂的是，通胀也在大涨，这是由大范围供应链中断带动的，包括上周恐慌性抢购汽油。在与其他主要央行行长组成的欧洲央行小组会议上，贝利表示，英国央行需要密切关注这些因素。他表示:“预计我们将在明年初恢复到疫情前的水平，可能比我们原先8月初预计的晚一两个月。”英国央行在8月份预测，英国经济将在今年最后一个季度恢复到疫情前的规模。

对于英国央行在今年年底前加息的可能性，贝利拒绝置评。届时，英国央行的资产购买计划仍将处于最后阶段。一些投资者认为，英国央行在9月的政策会议记录中明确提到这种可能性，是一个信号，表明央行将积极考虑在11月或12月提前加息。