美元美债反弹收高 金银承压偏弱震荡！

1、伦敦金

周一(10月11日)美元指数走高，因能源价格飙升以及股市下跌；黄金期货价格录得连续第三个交易日下跌，创一个月来的最长连续下跌时间，并延续了上周疲软的9月非农就业报告公布后的下跌趋势。美元及美债收益率走高、ETF资金流出以及市场去杠杆化浪潮等因素推动金价下行，而后市金价还将面临各大央行收紧政策的压力。

（伦敦金日线图）

现货黄金小幅下跌，收于1754美元附近，受美元上涨拖累，市场押注美联储不会推迟缩减刺激举措的计划，但滞胀预期限制了跌幅。美元指数周一上涨，能源价格飙升促使投资者寻求避险资产，美元兑日元触及近三年高位，市场预期美联储将于下月宣布缩减债券购买规模。在大宗商品价格走高的情况下，澳元普遍上涨，离岸人民币和日元走软。对利差特别敏感的日元兑美元自2018年12月以来首次触及113。

世界黄金协会的短期模型显示，美国10年期国债收益率的变动推高了黄金“机会成本”，是金价疲软的主要驱动因素(见图2)。然而，当收益率在9月最后一周上升近25个基点时，金价的反应相对温和。9月份的黄金期货持仓也较弱，ETF资金流出，但两者的净流出对于金价跌势造成的影响不大。同样，美元走强增加了黄金的机会成本，但其影响相对较小。

历经数月，美联储终于发出信号，表示准备开始缩减资产购买规模——最早可能在11月。这一鹰派转变出现之际，人们越来越担心高通胀延续的时间可能比最初预期更久。即将到来的减码，以及随后可能的加息，几乎肯定会对黄金不利。但其他因素也值得考虑。随着市场继续评估经济指标对央行政策的潜在影响，黄金的表现可能仍将波动。投资组合保护和多元化的需求一直存在，但更为乐观的经济前景可能会打压黄金投资和人气。

根据最近的一些指标，上半年的经济复苏可能正在放缓。与此同时，通胀仍居高不下。一些人认为，这一阶段将是短暂的，但如果未来金融资产的现金流受到低增长和高通胀的双重打击，这可能对投资者造成损害。历史分析发现，防御性资产在滞胀环境中表现最佳，非收益资产的机会成本降低。在这些时期，受风险环境升高、股市疲软、实际利率较低和美元走软的推动，黄金获得了良好回报。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

日线级别：金价上周一小幅震荡，投资者需要重点关注金价下行的风险，下方初步支撑位在23.6%回撤位1743.90，跌破这一水平则开启跌向1721.76以及1700心理关口的大门。上行方面，初步阻力关注10月4日高位1770.44，进一步关注10月8日高位1781.41以及7月23日低位1790.26。

操作思路：

（1）关注1764—1765做空，止损1771，目标1750—1737。

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

上周白银市场早盘开盘在22.513的位置后行情先回落给出22.196的位置后行情强势拉升，周线最高触及到了23.189的位置后行情快速回落，周线最终收线在了22.64的位置后行情以一根上影线极长的射击之星形态收线，而这样的形态收尾后，今日短线暂时保持高空为主的思路。

操作思路：

（1）关注22.85附近做空，止损23.10，目标22.50—22.20。

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