加息预期vs通胀担忧，黄金多空大战将掀开帷幕？

周四（2月11日）亚市早盘，现货金价延续隔夜跌势，小幅下行。此前，由于美国1月份CPI同比上涨7.5%，在对通胀的担忧情绪支撑下，金价一度开始向每盎司1850美元的水平攀升，测试关键的交易水平。但随着美联储3月会议可能升息50个基点的预期被市场重新定价，美国国债收益率和美元应声大涨，金价重新转跌。

通胀再创40年新高，市场担忧情绪升温

随着1月份通胀数据高于预期，人们越来越担心价格压力可能会变得更糟，持续时间甚至会超过美联储的预期。7.5%的年度通货膨胀率和6.0%的核心通货膨胀率是1982年以来的最高水平，广泛的价格上涨反映了强劲的需求。这可能会让美国央行陷入困境，迫使其大幅收紧货币政策。

美国劳工部周四公布，美国消费者价格指数(CPI) 1月份上涨0.6%，12月份上涨0.5。这一数据超出了经济学家此前预测的0.4%的普遍预期。该报告称，今年整体通胀率上升了7.5%。年度通胀率也远高于预期，再次创下40年新高。一些经济学家预计通胀率将升至7.3%。

与此同时，剔除食品和能源成本的核心CPI上月上涨0.6%，高于去年12月的0.6%。报告称:“这是过去10个月里，CPI第七次增长超过0.5%。”

CIBC Economics资深分析师Katherine Judge称，"这证实美联储需要迅速采取行动遏制通胀，因工资压力在近几个月只增不增。下个月，通胀可能会进一步加速突破7%的关口，而核心通胀也将加速，因为能源价格上涨、基数效应以及核心类别的强劲需求。”

美联储加息50基点预期升温，美债收益率携美元攀高

但随着美联储3月会议可能升息50个基点的预期被市场重新定价，美国国债收益率和美元应声大涨。

一些分析师指出，黄金市场未能获得进一步买盘，是因为最新的通胀数据令美联储下个月采取激进行动的预期升温。3月升息50个基点的预期继续巩固，市场目前正消化今年可能升息6次的预期。CIBC资深分析师Katherine Judge表示。"物价全面上涨巩固了美联储的强硬立场，并增加了升息的紧迫性。"

Commonwealth Financial Network投资管理部门负责人Brian Price表示：“加息50个基点的可能性大增。10年期美国国债收益率目前在2%左右交易。我预计，在这份报告公布后，我们将看到1月份大部分时间普遍存在的波动性回归。在通胀数据开始减弱之前，风险资产可能会经历一段艰难的时期。”

道明证券(TD Securities)全球策略主管Bart Melek表示，黄金隔夜走势表明黄金市场并不认同美联储过于激进的观点。

Melek表示“不管债券市场的定价如何，我不确定黄金市场是否支持这样的观点，即美联储将采取必要措施，并遏制住飙升的通胀。我们目前有60%的可能性在3月加息50个基点，但这对黄金市场的影响尚无法确定。美联储仍然认为通胀是暂时的，他们真的想摧毁经济吗?”

目前芝加哥商品交易所联邦观察工具(CME FedWatch Tool)的预期是，美联储3月份加息0.5个百分点的可能性为98.6%。除了加息预期外，黄金市场最终也受益于其对冲通胀的吸引力。Melek称，"各国央行可能会买入更多黄金，因通胀持续时间更长。"

两方面因素拉扯，金价或陷入宽幅波动

目前黄金市场正处于一场推拉战，美联储未来加息将打压价格，而通胀加速将推高价格。

DailyFX策略师Michael Boutros表示：“在那些认为通胀将失控的人看来，目前正是买入黄金的难得的良机。但与此同时，美联储加息也对黄金不利。

这对黄金意味着什么?OANDA资深市场分析师Edward Moya表示，在市场对美联储的紧缩周期更加确定之前，价格区间最可能在1800 - 1850美元之间。

Moya指出:“如果10年期美国国债突破2.00%，金价可能会出现短期走软，但不应该是熊市趋势开始的信号。随着通胀触及更多类别，黄金可能开始表现得更像一种通胀对冲工具，因交易趋平可能会限制美元未来的涨势。"