禁运俄罗斯石油会给市场留下多大一个“窟窿”

在美国、英国宣布禁止进口俄罗斯原油后，据悉德国终于也准备支持欧盟分阶段实施对俄罗斯石油禁令。其实在此之前，市场人士已经对俄罗斯原油不敢问津，这种情况被一些交易员称之为“自发制裁”。由于对法律许可的困惑，害怕名誉受损，及担心欧盟可能加入盟友行列禁止俄罗斯能源，银行正在撤回与俄罗斯石油有关的贸易融资，油轮公司不愿运送俄罗斯石油。这些因素的叠加效果其实已与“禁运”无异。俄罗斯财长4月27日称，今年石油产量可能下降多达17%。

1． 为何俄罗斯原油受到冷遇？

鉴于美国，英国和欧盟对俄罗斯实施金融制裁，即使能源市场本身基本被豁免，市场参与者还是对和俄罗斯做交易心怀警惕。许多油轮船东——通常是合规部门规模相对较小的公司——打算在整体形势明朗前先保守行事。这对把石油作为经济支柱的俄罗斯是一个致命打击，因为其石油销售中有近三分之二是靠海运。一些交易员也注意到了相关负面宣传。壳牌3月4日购买俄罗斯乌拉尔原油后，乌克兰外长库列巴在推特上诘问该公司“俄罗斯油闻着像不像乌克兰人的血”。四天后，壳牌承认购油决定是错误的，并表示不会再从俄罗斯购买新的石油和天然气。BP也做出了同样承诺。3月22日，法国能源巨头道达尔表示将停止购买俄罗斯原油和石油产品。

2． 对价格有何影响？

在2月24日俄罗斯发动入侵仅几天后，石油市场陷入疯狂，布伦特原油自2014年以来首次突破每桶110美元。市场出现了有史以来最大的现货溢价之一，即即期合约价格远高于远期价格。其他燃料价格涨幅更大，尤其是欧洲市场的天然气和柴油，后者同样面临短缺。俄罗斯宣布4月27日起对波兰和保加利亚“断气”，欧洲天然气价格一度飙升24%。

3． 俄罗斯石油供应会减多少 ？

没有固定数字。3月16日，国际能源署（IEA）估计，随着买家回避俄罗斯原油，4月份该国产油量会下降四分之一，市场将遭遇几十年来最大的供应短缺冲击。虽然许多买主，特别是以前的欧洲买主宣布不会再交易俄罗斯原油，但亚洲买家可能被较大的折扣吸引而进场。印度加工商也在买进。俄罗斯之前每天的原油出口一直在500万桶左右，相当于全球消费量的5%，成品油出口接近300万桶/日，其中包括柴油，燃料油和石脑油等石化原料等关键燃料。4月末俄罗斯财政部长Anton Siluanov表示，在国际限制购买俄罗斯原油的情况下，今年俄罗斯石油产量可能下降多达17%，确切数量将取决于外国对俄罗斯原油的需求。如果其说的是年均产量，那么17%的降幅意味着该国今年产量约4.35亿吨，合每天874万桶，为近20年来的最低水平。

4． 美国、英国、欧盟打算怎么做？

3月8日，美国总统拜登表示，美国将禁止包括石油在内的俄罗斯化石燃料进口。去年俄罗斯原油约占美国原油进口量的3%左右。英国的禁令适用于所有俄罗斯原油及成品油，计划在今年年底前逐步完成。英国的柴油进口约三分之一来自于俄罗斯。该国的最新禁令中不包括天然气。欧盟内部对于禁运俄罗斯原油问题仍然存在分歧。德国、波兰、匈牙利都属于对俄罗斯原油依赖较大的国家。据报道，知情人士透露，德国准备支持欧盟分阶段实施对俄罗斯石油禁令，但对于如何制定以石油为目标的制裁机制，欧盟目前尚未做出最终决定。欧盟的制裁措施如要实施必须获得所有国一致同意，可能触及某些成员国的政治雷区。其他被讨论的替代石油禁令的措施包括关税和对某些石油产品实施限制。

5． 用什么办法可以补上窟窿？

代表主要工业化国家的国际能源署于3月1日宣布计划投放6，000万桶石油库存，其中一半来自美国战略石油储备，其余来自欧洲和亚洲。这个规模相当于俄罗斯约17天被冻结的原油运量。该组织成员国总计持有近15亿桶国家原油储备。4月初，拜登宣布史无前例的石油储备投放计划，将从5月开始的六个月里每天从战略储备中释放约100万桶石油，总计投放1.8亿桶石油。知情人士表示，国际能源署协调释放的石油储备将达到1.2亿桶，其中一半来自美国，另一半来自其他成员国

6． 能否从其他渠道获取更多石油？

有几种可能的额外供应来源。如果世界大国与伊朗的核谈判成功，伊朗肯限制核计划以换取美国解除石油制裁，那么伊朗原油有希望进入市场。到目前为止。OPEC+仍拒绝加快增产，而且上个月连保守的增产计划都没能完成。美国还有闲置产能 ，近年来生产商在投资者的压力下一直在限制增产。美国最近一直在与委内瑞拉谈判，表明美国对该社会主义政府的态度可能发生重大转变。

7． 对俄罗斯能源行业有何影响？

美国政府已经表示，希望通过限制对俄罗斯能源业的技术出口削弱该国作为世界领先油气大国的地位。一些全球最大的石油公司，包括埃克森美孚， BP Plc、壳牌等已承诺退出俄罗斯市场。法国的道达尔能源表示目前不会出售俄罗斯业务，但也不再为给当地的新项目提供资金。道达尔持有俄罗斯天然气公司Novatek PJSC约五分之一的股份，在俄罗斯最大的液化天然气项目Yamal LNG项目中有很大权益。

8． 俄罗斯天然气出口情况如何？

虽然石油在某种程度上可以用其他国家的石油来替代，但天然气比较困难。这是因为天然气输送需要一个庞大的基础设施网络，依赖来自俄罗斯的管道供应。通过液化和船运的天然气供应量远不能和管道天然气供应相比。因此，俄罗斯的天然气仍通过管道输送欧洲 ，当地依赖俄罗斯国有能源巨头俄气。该公司提供的天然气约占欧洲消费总量的三分之一。3月23日，普京要求敌对国家以卢布支付俄罗斯天然气费用，再次引发对俄罗斯天然气供应稳定性的担忧。欧盟领导人拒绝了普京这一要求。4月26日，俄罗斯宣布次日起对波兰和保加利亚“断气”，德国表示正在严肃对待俄罗斯天然气断供威胁。

9． 欧洲是否有长期选项？

潜在意义上有。欧盟委员会正在研究措施试图让欧盟可以不依靠俄罗斯天然气，但一些办法需要几年才能实施，IEA在一份报告中表示，在不损害气候目标的情况下，欧盟可以通过增加对其他国家的燃料采购，加快可再生能源的推广和提高能效的方法，将俄罗斯天然气进口量减少三分之一。拟议的措施还包括增加核能发电等。