通胀数据强化拐点预期，美元迎十余年最大单日跌幅，金价剑指1800？

周五（11月11日）亚洲时段，现货黄金震荡微跌，目前交投于1748.50美元/盎司附近，隔夜金价大幅上涨，市场迎来了大涨后的调整行情。美国10月CPI弱于预期，同比涨幅八个月来首次低于8%，提升了美联储将放缓加息步伐的预期，多位美联储决策者支持放慢加息步伐，周四美元指数大跌2.3%，录得十余年来最大单日跌幅，创近两个月新低，金价则大幅上涨，最高触及1757.09美元/盎司，技术面看涨信号进一步增强，中线有望重新试探8月10日高点1807.72附近阻力。

High Ridge Futures金属交易主管David Meger说，“当我们开始看到数据显示通胀回落时，就会有一种预期，即美联储将开始放缓这些加息的步伐，因此，你可以说，过去几个月施加给黄金市场的巨大压力已经释放，黄金现在有能力走高。”

本交易日需要留意美国10月份CPI数据的进一步影响发酵和市场进一步解读情况，留意美国11月密歇根大学消费者信心指数初值和美联储官员讲话。

需要留意的是，本交易日恰逢美国老兵节，债券市场休市，市场交投可能会受到一些限制。金价短线也面临震荡调整的需求。

美国10月CPI同比涨幅八个月来首次低于8%，通胀阻击战或现拐点

美国10月消费者物价涨幅低于预期，同比涨幅八个月来首次低于8%，这是迄今为止通胀放缓的最强烈迹象，或将推动美联储放慢激进的加息步伐。

但通胀阻击战远未取得胜利，数据显示，上周初请失业金人数仅小幅增加，表明就业市场仍然吃紧。

FWDBONDS首席经济学家Christopher Rupkey表示：“通胀仍然过高，但有证据表明美联储的通胀阻击战出现拐点，未来加息的步伐将开始放缓。市场大受提振，期望已久的通胀缓解终于开始出现。”

10月消费者物价指数(CPI)攀升0.4%，经济学家预测为攀升0.6%，9月涨幅也为0.4%。租金急升占到了CPI增长的一半以上。汽油价格在连续三个月下降后出现反弹。

具体数据显示，在截至10月12个月中，CPI上涨7.7%，9月同比涨幅为8.2%。这是自2月以来CPI同比涨幅首次低于8%，也是1月以来的最小涨幅。

扣除波动较大的食品和能源，CPI在9月上涨0.6%后，10月攀升0.3%。该核心CPI受租金急升推动，抵押贷款利率猛涨将潜在买家挤出市场。核心CPI攀升6.3%，9月为跳升6.6%。

美国总统拜登对假期前通胀缓解表示欢迎，并称这表明他的经济政策正在取得成果。拜登所在的民主党在周二的期中选举中表现好于预期。

不过，一些经济学家警告称，不要现在就宣布最坏的情况已经过去，他们指出，去年7到9月物价涨幅曾放缓，随后又再次加速。

多位美联储决策者支持放慢加息步伐，但强调终端利率可能高于预期

在今年的大部分时间里，美联储的政策制定者在发言中加入了“迅速”和“前期发力”等新词，强调面对处于40年高位的高通胀，他们将积极加息。

现在，这些政策制定者中的部分人正在使用一种更熟悉的措辞，即在过去通常单次加息幅度为25个基点时使用的措辞，而不是以自6月来这种每次会议上都加息75个基点的步伐。

这是一个明确的信号，表明美联储准备放慢40年来步伐最快的一轮加息行动，以评估借贷成本上升的影响。

周四的新数据显示，10月通胀放缓幅度超过预期，这表明美联储迄今的加息行动可能开始奏效。

不过，即使政策制定者在周四发表讲话时使用了“渐进”和“有分寸”等词来描述他们的加息新方式，他们仍试图强调，美国的借贷成本最终可能仍会比几个月前大多数人认为的更高，且保持在高位的时间将更长。

市场参与者似乎并未注意到这一点，美国股市大涨，交易员将对明年美联储政策利率区间峰值的预测下调至4.75%-5%，在通胀报告和政策制定者的发言公布前，预测的水平为5%以上。市场还预计明年下半年会开始降息

旧金山联储主席戴利在欧洲经济与金融中心的一次视频会议上表示，她在9月时称，预期明年的联邦基金利率最高值在4.9%左右，这比她同事的预测中值要高。

她称，鉴于通胀往往滞后于其他大多数经济数据，并考虑到美国经济面临的各种不利因素，包括全球经济增长放缓，“我支持采取更渐进的方式来达到这一目标，这样我们就可以在前进的过程中发现正确的利率水准。”

不过，她补充称，她宁愿在加息略显过多方面犯错，也不愿意加得不够高。她还希望在足够长的时间内将利率保持在这种水平，以使通胀“可持续地”回到2%。

堪萨斯城联储主席乔治在和达拉斯联储共同主办的能源会议准备的讲话中称，“在政策制定者判断经济对更高利率的反应时，采取更有分寸的加息方式可能特别合适。”

不过，虽然她表示联邦基金利率的峰值无法“预先设定”，但她指出，“一些人认为”联邦基金利率必须至少高于未来一年的通胀预期，目前这一预期约为5%。

克利夫兰联储主席梅斯特在周四的另一场活动中表达了和戴利相似的看法，她也认为美联储的主要风险在于行动还不够激进。

她称：“鉴于目前的通胀水平、其广泛性和持久性，我认为货币政策将需要变得更加具有限制性，并在一段时间内保持限制性，以推动通胀走上持续朝着2%的目标回落的轨道。”

费城联储主席哈克表示，他认为一旦利率升至4.6%以上，美联储应该暂停，以评估收紧政策的影响。他称：“在不得已的情况下，我们总是可以根据数据进一步收紧。”

美联储12月加息50个基点的概率大幅提高至80.6%

据CME“美联储观察”：美联储12月加息50个基点至4.25%-4.50%区间的概率为80.6%（前一天为56.8%），加息75个基点的概率为19.4%（前一天为43.2%）；到明年2月累计加息75个基点的概率为50.7%，累计加息100个基点的概率为42.1%，累计加息125个基点的概率为7.2%。

美元大幅下滑，因CPI报告显示美联储可能放缓加息步伐

美元周四大幅下跌2.3%，为2009年3月份以来最大单日跌幅，盘中最低触及107.70，为9月14日以来新低，收报107.86，此前美国10月消费者价格涨幅低于预期，并暗示核心通胀已经见顶，数据令市场欢欣鼓舞，因为这可能会促使美联储放缓加息步伐。

纽约B.Riley Wealth的首席市场策略师Art Hogan说，通胀率低于预期对市场起到了推动作用。

“报告中每一个指标都出现了环比和同比改善，”Hogan说，“通胀显然正在朝着正确的方向发展，这让美联储没理由变得更加鹰派。”

三菱日联金融驻伦敦的货币策略师Lee Hardman说，“CPI报告强化了美元的抛售势头。”

CIBC资本市场的北美外汇策略主管Bipan Rai说，“我认为今天的走势反映了数据的情况。我严重怀疑这是任何形式的协调干预所致，”

MUFG Securities Americas的美国宏观策略主管George Goncalves表示，美元下跌是由于国债收益率下降。

“一切都在对我们看到的利率大幅下降做出反应，”Goncalves说，一直是强势美元走势，现在人们对市场的看法发生了改变。

SMBC Nikko Securities首席美国经济学家Joseph LaVorgna说，整体和核心CPI涨幅意外放缓进一步证明通胀已经触顶回落。

LaVorgna在一份报告中说，虽然美联储仍然可能在12月加息50个基点，但人们对2023年的加息存疑，因为历史表明，通胀下降的速度总是与之前攀升的速度一致。

美债收益率创2009年3月以来最大单日跌幅

美国国债收益率周四大跌，美国10年期国债收益率一度触及3.824%的五周低位，盘尾下跌29.8个基点，报3.844%，创2009年3月以来最大单日跌幅。

反映利率走势预期的美国两年期国债收益率R一度触及逾一周最低的4.29%，盘尾下跌29.6个基点，报4.334%，创下2008年9月以来的最大单日跌幅。

分析师们称，10月份通胀报告是迄今为止最有力的迹象，表明通胀可能出现拐点。

Action Economics固定收益部总经理Kim Rupert表示：“这是对预期的重置和‘确认’。在11月2日的会议之后，市场已经开始重新消化对美联储的预期。”

她补充称：“市场正在寻找通胀回落的迹象。而这些数据可能是开始发生这种情况的第一个迹象。所以这支持了美联储下个月可以开始放缓加息步伐至50个基点的预期。”

对美联储终端利率的预测，即利率将达到峰值的水平，降至4.85%。上周的预测为5%，甚至更高。

他补充称：“我们预计这（数据）标志着一段更长的通胀下降趋势的开始，我们认为这将说服美联储在明年初停止其紧缩周期，政策利率区间将在4.50%-4.75%达到峰值，并在2023年底前再次开始降息。”

黄金技术面看涨信号增强

从日线图来看，金价不仅顶破了100日均线和布林线上轨附近阻力，而且顶破了9月12日高点至1735.02附近阻力，该位置也是8月31日-11月9日期间的高点，1897-1614跌势的61.8%回撤位强阻力也在该位置附近，技术面完成了中线向上突破，MACD金叉且上穿零轴，布林线开口，暗示金价后市有望沿布林线上轨向上运行，并重新涨回8月10日高点1807附近，200日均线阻力也在该位置附近。短线的话，8月25日高点1765.36附近也还存在一定的阻力。

当然，短线金价涨幅过大，KDJ发出短线超买信号，金价短线仍有可能会对1735关键位置进行回踩确认，但在收盘于100日均线1715下方前，金价后市偏向多头。