市场对美联储鹰派立场不买账，美元承压，日银或调整刺激措施

北京时间周一(12月19日)亚市早盘，美元指数微跌，目前交投于104.70附近。美元上周五在震荡交投中上涨，延续了上一交易日的大幅上涨，因为风险偏好减弱，投资者在努力应对借款成本上升仍有很长一段路要走的前景。

美元上周五一度短暂下跌，此前数据显示，美国12月企业活动进一步萎缩，新订单下滑至逾两年半来的最低水平，而需求疲软帮助通胀大幅降温。上周五美元指数最后收涨0.19%，报104.80。

标普全球周五表示，其跟踪制造业和服务业的美国综合PMI产出指数初值从11月的终值46.4降至本月的44.6，该指数连续第六个月保持在50关口以下，这是私营部门出现萎缩的门槛。多伦多Silver Gold Bull外汇和贵金属风险管理总监Erik Bregar说：“弱于预期的PMI初值不会阻止美联储加息。这是美联储和欧洲央行表现鹰派的一周，市场遭血洗，这就是为什么我认为你看到美元直到最后一直受追捧的原因。”

他补充说：“美元是否已经见顶，目前还没有定论。我认为，如果风险厌恶情绪在假期持续，我们可以看到美元反弹。美元的这一势头至少在未来一两个星期内还有一些支撑。”

此前一天，美联储主席鲍威尔表示，决策者们预计美国利率将进一步上升，并在更长时间内保持高位。纽约联储主席威廉姆斯上周五加大了鹰派言论的力度，称美联储明年加息的幅度仍有可能超过其目前的预期。美联储预计联邦基金利率的峰值为5.1%。

尽管如此，金融市场似乎对美联储的鹰派立场并不买账。联邦基金期货市场已经对2023年底前的降息进行了定价。多伦多Corpay的首席市场策略师Karl Schamotta说：“很少有人预计美联储会兑现周三的鹰派立场。”

今年以来，由于美联储大力加息，吸纳资金回流到以美元计价的债券，该指数已经飙升了约9%。然而，自9月份创下20年高点以来，美元指数已经下跌了约8%，因为美国通胀放缓，使人们对美联储的加息周期可能很快结束产生了希望。

据CME“美联储观察”：美联储明年2月加息25个基点至4.50%-4.75%区间的概率为75%，加息50个基点的概率为25%；到明年3月累计加息25个基点的概率为30.7%，累计加息50个基点的概率为54.5%，累计加息75个基点的概率为14.7%。

上周五欧元兑美元收跌0.35，报1.0539。此前欧洲央行提高了利率，并表明升息远未结束，激起了人们对全球经济潜在衰退的担忧，并使投资者转向避险的美元。

欧元区经济疲软，令欧元持续承压。上周，欧洲央行行长拉加德在欧洲央行货币政策会议后表示，欧元区经济将在今年四季度和明年一季度出现负增长，但降幅会比较温和，持续时间也较短。据此，今年全年欧元区经济增长预期调低至3.4%，明年则会微升0.5%。

上周五英镑兑美元收跌0.22%，报1.2150。罢工和经济危机持续成为英镑面临的利空因素。

继“不满之夏”后，英国本月再次遭遇“不满之冬”。此次罢工潮更是自1978年至1979年以来规模最大、范围最广的。

英国工业联合会警告，除非政府在投资税减免、不断萎缩的劳动力方面采取行动，否则英国经济将面临“增长停滞的十年”。英国央行更预测，英国或将陷入“百年来最漫长的衰退”，由今年下半年起将连续8个季度负增长。

上周五美元兑日元收跌0.77%，报136.72。日本央行将在12月20日公布利率决议，虽然预计这次会议不会有任何变化，但一些市场参与者已经开始押注，随着行长黑田东彦准备在4月离职，刺激措施将出现一些调整。

周一需要关注的大事件：欧洲央行副行长金多斯发表讲话；WTO总理事会会议举行，至12月20日。

机构观点汇总

1.裕信银行研究：欧元在今年年底可能更加坚挺

①在欧洲央行表示将进一步大幅加息后，欧元今年年底的状况应该会更好。裕信银行外汇策略师Roberto Mialich表示，欧洲央行行长拉加德在周四“放鹰”，表明欧洲央行打算以50个基点的速度进一步加息，高于会议前市场的定价。虽然这对欧元有利，但全球股市的下跌正在推动避险资金流向美元；

②然而，欧洲央行会议结果的影响应该最终占上风，并为并为欧元兑美元提供了在2022年结束时更加坚挺的机会

2.三菱日联：未来几个月欧元兑瑞郎仍将低于平价

①瑞士法郎是继美元之后表现最好的G10货币。三菱日联的经济学家预计，未来几个月欧元兑瑞郎仍将低于平价；

②他们表示，瑞士央行加息，但干预也是一种工具，“瑞士央行加息50个基点，将关键政策利率提高至1.00%。尽管瑞士的通货膨胀比其他地方更受控制，但放慢脚步是有道理的。而即便政策利率远低于其他国家，瑞士央行还是暗示未来可能进一步加息。瑞士央行还可以在影响瑞士法郎方向预期方面发挥关键作用；

③瑞士央行行长乔丹表示，瑞士央行出于货币政策目的购买瑞士法郎，持有超过8000亿美元的外汇将在2023年对保持法郎强势产生强大影响。我们认为欧元兑瑞郎未来仍将保持在平价以下的水平。”

3.加拿大汇丰银行：英镑兑美元后市更容易走软

①加拿大汇丰银行经济学家表示，英镑上周走低，看起来很容易受到更多下行修正压力的影响；

②他们认为，汇价支撑位在1.2100/05，回升至1.2225可能会提供一些短期缓解，但预计1.2350附近会出现更大的卖压。