3月7日机构对金融市场观点汇总

1.德银：如果日本央行跟进加息，日元或升值60%；

德意志银行预测，如果日本央行此后进入货币政策“正常化”周期，结束其数十年来始终维持的超低利率政策，而同时美联储则在加息到峰值后进入新的降息周期的话，那么日元汇率将出现扶摇直上的走势。美元兑日元汇价将从当前的136重挫至85，这意味着日元升值幅度将高达60%。德银分析师称，当前日元汇价已经比公允价值水平低了30%，这是因为在全球发达经济体央行集体加息时，日本央行仍维持零利率政策不变。因此，一旦日本方面的超低利率政策出现松动，那么汇市势将天翻地覆。不过该机构承认，综合各方面因素，日本央行大力加息的可能性仍然不大。

2.美国纽约联储：历经动荡的三年后，供应链已恢复正常；

美国纽约联储称，全球供应链已恢复正常。事实上，世界各地面临的供应压力均低于正常水平。纽约联储的全球供应链压力指数2月为-0.26，自2019年8月以来首次为负。零代表着历史平均水平，任何方向的变动都标志着偏离该趋势的标准差。最大的扰动导致该指数在2021年12月达到4.31的峰值。航运拥堵状况改善，零部件供应短缺缓解以及消费者需求走弱导致该指数在过去10个月中有7个月走低，而最新的数据则反映出进一步的改善。纽约联储表示，“大多数因素都带来了显著的下行贡献，其中欧洲地区交货时间产生的负面贡献最大。”

3.荷兰合作银行：即将公布的美国就业数据被视为本周美元最大的影响因素；

荷兰合作银行表示，与本周其他事件相比，周五公布的美国2月非农就业报告最有可能为美元提供新的方向。该行外汇策略师Jane Foley在一份报告中说，1月份意外强劲的就业数据促使市场上调了对美联储的利率预期，推高了美国国债收益率和美元。即将公布的2月份就业数据将表明，到底此前强劲的报告是反常现象，还是说，市场将不得不接受劳动力市场的紧张程度和相关的通胀风险明显比年初的共识更加强劲和根深蒂固的事实

4.渣打银行前瞻澳洲联储利率决议：将终端利率预期上修至4.1%；

渣打银行预计澳洲联储将加息25个基点至3.60%。渣打银行将澳洲联储终端利率从之前的3.50%上调为4.10%。具体而言，该行预计澳洲联储将在3月、4月和5月分别加息25个基点。此外，虽然2022年第四季度的CPI通胀率修正平均值从第三季度的1.9%放缓到1.7%，但仍然太高。这表明澳大利亚的通胀压力仍然非常普遍，预计CPI分项数据中将有84%的项目同比涨幅超过3%。这些因素增加了澳洲联储明天加息50个基点的风险

5.法兴银行前瞻澳洲联储利率决议：将终端利率预期上修至4.1%；

法兴银行认为，近期澳大利亚宏观经济数据展现出的迹象，如通胀下降、失业率反弹、工资增长相对不温不火，以及消费放缓，都支持澳洲联储在3月份加息25个基点。法兴银行还表示，尽管金融市场对美联储政策的预期更为鹰派，但投资者也支持本行对澳洲联储终端利率将为3.85%的预期

6.荷兰国际银行：本周难以在英国国内找到让英镑兑美元突破近期区间的催化剂；

荷兰国际集团的经济学家预计英镑本周将平静交易，因为本周难以在英国找到能促使英镑突破近期区间的催化剂。经济学家对温莎框架方面取得的任何进展对英镑的推动作用表示怀疑。在上周英国央行行长贝利和首席经济学家皮尔发表讲话后，他们认为本周英国央行其他官员讲话对市场的英国央行紧缩周期定价影响不大。他们预计欧元兑英镑应该在0.8800-0.8900范围内波动，而英镑兑美元将在美国重大事件和数据影响下反弹

7.凯投宏观：欧元区零售销售数据可能持续低迷；

凯投宏观欧元区副首席经济学家Jack Allen-Reynolds在一份报告中表示，数据显示欧元区1月份零售销售额小幅反弹0.3%，这意味着未来几个月零售额再度下滑并不令人意外。最近的调查显示，家庭支出的短期前景疲软，虽然消费者信心已从9月份的低谷反弹，但仍与支出大幅下降的情况一致。Reynolds补充说，如果欧元区1月份的零售销售额在2月份和3月份保持不变，那么第一季度欧元区整体销量将环比下降0.6%

8.富国银行：预计美股仍有更大的反弹空间；

据富国银行策略师，由于市场消化了美联储的鹰派政策，预计美股仍有更大的反弹空间。Christopher Harvey领导的团队表示，2022年3月量化宽松的结束以及2021年8月至2022年6月期间实际利率的重大调整“似乎是美联储对大多数美股参与者最有影响的行动”。值得注意的是，自6月16日以来，联邦基金利率已上涨300个基点，标准普尔500指数的总回报率为11.7%。这些策略师在一份报告中写道：“不要像在熊市那样交易，因为我们并非处于熊市之中；重申中型股增长提供最佳风险回报的观点；认为制药业是最有吸引力的防御性板块，媒体和娱乐业是首选行业。”

9.摩根士丹利：需求复苏将阻止锂价在第二季度下跌；

摩根士丹利在一份报告中表示，电动汽车需求复苏应该有助于遏制锂价在第二季度下跌。该行分析师说，过去三个月，由于亚洲部分国家锂需求停滞和碳酸锂库存增加，锂价下跌了37%至每吨45,600美元。不过，该行预计，随着电动汽车需求温和复苏，尤其是在中国国内需求复苏，锂价跌势将在第二季度放缓。也就是说，加拿大、巴西和阿根廷的新锂项目供应可能在2023年下半年上线。尽管摩根士丹利预测第二季度的平均锂价为每吨6.5万美元，但这一目标存在下行风险

10.德国巴登符腾堡州银行：上调欧洲央行终端利率预期至3.75%；

德国巴登符腾堡州银行高级固定收益分析师Elmar Voelker表示，他们将欧洲央行终端存款利率的预期上调50个基点，至3.75%，但仍预计欧洲央行的加息步伐在3月议息会议后将放缓。在3月份的会议上，预计利率将再升50个基点。与该行之前的预测相反，他们现在预计欧洲央行的加息行动可能会持续到夏末，其将总共再加息3次，每次加息25个基点。此外，该行还预计欧洲央行要到2024年下半年才会开始降息