市场聚焦利率决议，仍需警惕先跌后涨

1、伦敦金

周三（3月22日）亚洲时段，现货黄金震荡微涨，美元维持弱势，金价隔夜大跌后一些逢低买盘入场，给金价提供反弹机会。因为对银行业危机的担忧缓解，促使一些投资者谨慎地重返高风险资产，美债收益率周二大涨，黄金遭遇抛售，金价周二大跌近40美元，回落至1940关口附近。

（伦敦金日线图）

美元周二跌幅收窄，英镑下跌，交易员们认为银行业的压力可能使美联储和英国央行在本周晚些时候不会大幅加息，或根本不加息。投资者的关注点已经转移到本周将举行的一系列央行会议上，此前市场因对全球银行业的稳定性感到担忧而数日波动。

美元指数下跌0.058%，至103.270，英镑下跌0.59%，至1.2204美元。市场预计，当美联储周四宣布其货币政策决定时，加息25个基点的可能性为85%。几周前，市场预计美联储指标隔夜利率的峰值为5.5%，而现在的预测约为4.8%。美元追随这些预期下跌，但金融市场的普遍紧张情绪抑制了卖盘。市场情绪很脆弱，投资者对银行业的前景感到担忧，周一美国第一共和银行的股价因担心其需要第二次纾困而暴跌近50%。

美股周二大幅收高，对银行业流动性的普遍担忧有所缓解，市场参与者关注美联储，预计联储将在周四结束为期两天的政策会议时将政策利率提高25个基点。美国三大股指均大幅收高，其中能源板块，消费板块，金融板块的涨幅居前。上周，美国两家地区性银行接连倒闭，随后第一共和银行获得纾困，瑞士信贷被收购，令银行板块遭到重挫，并加剧了对金融业动荡蔓延的担忧，这反过来又增强了全球对经济衰退可能性增加的焦虑。

不过，银行板块在周一逆转跌势的基础上，周二继续反弹。但是，尽管最近有所回升，标普银行板块仅在本月就损失了超过18%的市值。SPXBK和KBW地区银行指数分别跃升3.6%和4.8%，为去年底以来最大的单日百分比升幅。

美国财政部长耶伦(Janet Yellen)在为美国银行家协会准备的发言中表示，由于监管机构的果断行动，美国银行系统已经稳定下来，但她警告称可能需要采取更多行动。现在注意力转移到美联储，联储已经开始了为期两天的货币政策会议，联邦公开市场委员会(FOMC)委员将在会议上重新评估他们的经济预测，并很有可能在持续的通胀阻击战中再次提高联邦基金目标利率。

根据芝商所(CME)的FedWatch工具，目前，金融市场认为美联储加息25个基点的可能性为83.4%，维持政策利率不变的可能性为16.6%。稍早公布的经济数据显示，美国月2成屋销售量跃升14.5%，超过预期，结束了12个月的连降趋势。

金价周一触及2009.59美元的2022年3月以来最高，但此后有所回落。Kitco Metals高级分析师Jim Wyckoff表示：“我们看到今天市场上的避险情绪有所减弱......但主要是在昨天金价触及12个月高位后，短期期货交易商大量获利了结。” 全球最大黄金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust>的持金量持续增加。现货白银下跌1.2%，至每盎司22.25美元，铂金下跌2%，至968.73美元，钯金下跌1.7%，至1,391.14美元。

包括股票和石油在内的风险资产出现反弹，此前对瑞士信贷的纾困行动平息了人们对出现更大银行业危机的紧张情绪。这使得传统上在金融不稳定时期作为避险资产的黄金吸引力下降。 所有的目光都集中在美联储政策决定上，一些顶尖的央行观察家表示，联储可能会暂停进一步加息。

据相关草案显示，欧盟委员会起草了一份计划，允许销售只使用合成燃料的内燃机新车，以试图解决欧盟与德国在有关欧盟计划从2035年起逐步淘汰内燃机汽车方面的争端。提议的草案建议在欧盟设立一种新型汽车类别，专门针对只能使用碳中性燃料的汽车。草案称，这类车辆必须采用在使用其他燃料时无法行驶的技术。这将包括一个“加油诱导系统”，以阻止汽车在使用非碳中性燃料时启动。

美国2月成屋销售反弹幅度超过预期，较低的抵押贷款利率和11年来房价首次同比下降吸引买家回到市场，这进一步证明了住房市场正在低水平上稳定下来。全美不动产协会(NAR)周二报告称，2月成屋销售创两年半以来最大增幅，且结束了此前连降12个月的趋势，这是1999年以来持续最长的一轮下降。房产市场是美联储为抑制高通胀而激进加息的最大受害者。销售猛增，加上之前公布的房屋开工和建筑商信心数据，表明房屋市场可能正在找到底部支撑。

美国财政部长耶伦周二告诉银行家们，在逾十年来最严重的金融系统动荡中，她准备好进行干预，以保护遭遇挤兑、有蔓延风险的美国小型银行的储户。在两家主要银行本月倒闭后，耶伦在旨在缓解紧张情绪的讲话中称，美国银行系统正在企稳，为保护这些机构的储户而采取的措施，显示了“采取必要步骤确保储户的储蓄和银行系统保持安全的坚定承诺。”

耶伦在华盛顿在美国银行家协会会议上发表讲话时说，“我们所采取的措施并不侧重于帮助特定的银行或一类银行。我们的干预对于保护更广泛的美国银行系统是必要的。如果规模较小的机构遭受存款挤兑，构成蔓延的风险，也可能需要采取类似的行动，”她在事先准备好的讲话中补充说，讲话结束后，在场的银行家起立鼓掌。

美国国债收益率周二上涨，为连续两个交易日上涨，风险情绪改善令对美债的避险需求降低，黄金的短线避险买需也显著下降。在对瑞士信贷的纾困行动缓解了人们对出现更广泛银行业危机的担忧后，包括受到打击的第一共和银行在内的美国区域性银行股票大涨。对利率敏感的两年期美债收益率升至4.177%，也从周一触及的六个月低位3.635%上升，但大幅低于3月8日创下的近16年高位5.084%。下一个焦点将是美联储周三的利率决定，许多投资者预计联储将再加息25个基点，但也表示未来利率决定将取决于数据。

本月美国银行业系统动荡以及重新出现的经济衰退忧虑，使全球投资者信心跌至过去20年来的最低水平之一，这甚至还没有算上瑞士信贷被收购。投资银行美银的一项月度调查显示，人们对风险水平的看法急剧恶化。该项调查的时间是在硅谷银行和Signature银行倒闭之后，但在周日瑞士信贷被收购之前。

美银反映投资者忧虑水平的“金融市场风险指标”跃升至7.7，刚刚脱离去年乌克兰战争期间的极端高点，但仍高于全球金融危机和新冠疫情最严重时期。欧洲的基金经理们尤其悲观。尽管他们的调查问卷在周末瑞信危机之前就已结束，但仍有近三分之一的受访者表示，目前最大的市场风险是“系统性信贷事件。

美联储周二将开始为期两天的会议，一些顶尖的美联储观察人士表示，鉴于近期的金融风暴，美联储很可能会暂停进一步升息，甚至会因为前景极不明朗而推迟发布新的经济预测。这些预测也可能全部落空。美联储周三结束会议时，预定北京时间周四凌2:00发布新政策声明，美联储主席鲍威尔北京时间周四凌晨2:30举行记者会，另外也将发布新的经济预测和利率路径。但这次会议结果的不确定性，堪称是自2020年3月新冠疫情爆发以来最高，美联储官员不但需要压抑经济热度及通胀、对金融稳定发出适当的警告，还要避免误导投资者过度乐观或悲观评估现况。

经过3月10日以来引人瞩目的美国银行业者倒闭事件，以及周末对瑞士信贷的紧急救援行动之后，市场似乎已较为平静，让人感觉美联储及其他央行所采取的行动，将会维持金融体系稳定，不会放任让一连串事件导致金融体系崩溃。3月10日硅谷银行的倒闭令前景一片混乱，尽管形势已经稳定下来，但这种不稳定的感觉深深地渗透至美联储在这种棘手情况下该如何行动的辩论中，即如何在不将一大批中型银行推到崩溃边缘的情况下，继续对经济施压以减缓通胀。

试图解析近期银行业压力潜在意涵的分析师表示，即将到来的信贷收缩可能相当于联邦基金利率上调25个基点，或相当于导致经济衰退的1.5个百分点经济滑坡，使进一步加息失去意义。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

日线级别：单边上涨后回调；金价在2000关口附近出现了“黄昏之星”顶部信号，金价也回落至2月2日高点1960关口下方，KDJ重新结成死叉运行，金价短线面临进一步回调压力，初步支撑在隔夜低点1935.35附近，10日均线支撑在1919.45附近，若失守该支撑，则增加后市看空信号，进一步支撑参考3月16日低点1907.44和1900关口。由于MACD金叉信号仍在，若金价能够守住10日均线附近支撑，则后市仍留有进一步走高机会，上方初步阻力在5日均线1952.41附近，较强的阻力在1960关口附近，若能收复该位置，则增加后市看涨信号。周一低点阻力在1965.79附近。

操作思路：

（1）关注1925—1926做多，止损1917，目标1955—1973。

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

昨日白银市场早盘开盘在22.578的位置后行情先回落给出22.2附近后行情拉升，日线最高触及到了22.711的位置后行情整理，日线最终收线在了22.516的位置后行情以一根下影线极长的锤头形态收线，而这样的形态收尾后，今日短线保持低多为主的思路。

操作思路：

（1） 关注22.00附近做多，止损21.70，目标22.70—23.00。

今日（3月22日）关注数据：

免责声明：

本文中对市场的分析、预测和信息建议仅供投资者参考和借鉴，公司分析师与相关产品的价格涨跌不存在任何利益关系，据此入市给投资者带来的盈利或亏损与公司分析师无关。

本文版权为鑫汇宝贵金属有限公司所有，未经授权，不得转载。已经属本公司书面授权用户，在使用时必须注明“来源：鑫汇宝”。未经授权刊登或者转载本文的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。