早盘空头惯性续跌，晚间反弹卡位短空

1、伦敦金

周五（5月12日）亚洲时段，现货黄金小幅下跌，隔夜金价冲高回落，虽然美国初请数据弱于预期，PPI数据也暗示通胀将进一步放缓，市场对美联储将暂停加息的预期进一步强化，美债收益率下跌，再加上对美国债务违约担忧引发的避险支撑，对全球经济衰退的担忧使得美元获得了更多避险买盘的支撑，美元指数升至逾一周高位，令金价承压，而且英国央行加息也增加持有黄金的机会成本。

（伦敦金日线图）

周五（5月12日）亚洲时段，美元指数窄幅震荡，目前交投于102.06附近，守住了隔夜大部分涨幅。周四美元指数大涨0.6%至逾一周高位，在一系列经济数据促使人们重新评估全球货币政策前景之后，交易员寻求避险，而且卡什卡利的讲话也给美元提供上涨动能。美元指数周四大涨0.63%，收报102.08，盘中最高触及至102.15，为一周多以来最高。

在数据显示上周美国初请失业金人数跳增，且4月生产者物价录得两年多来最小同比增幅后，金价应声跳涨。不过，随着美元上涨，使黄金对海外买家来说更加昂贵，金价很快回吐了稍早的涨幅。 投资者还评估了明尼亚波利斯联邦储备银行主席卡什卡利的发言。他称，在更长时间内保持高利率和收益率倒置导致可能会给银行带来更多压力，但如果通胀率仍顽固地居高不下，这将是必要的。白银急挫4.9%，至每盎司24.18美元，铂金下跌2%，至1091.86美元，钯金下跌3.4%，至1551.96美元。

随着需求降温，通胀压力也在减弱。劳工部周四公布的其他数据显示，4月生产者物价仅小幅反弹，批发通胀年率创逾两年最低。这些报告被认为符合大多数经济学家对年底前经济将陷入衰退的预期。美国劳工部表示，最终需求生产者物价指数(PPI)在3月下降0.4%之后，4月反弹0.2%。在截至4月的12个月里，PPI增长2.3%，为2021年1月以来最小的同比增幅，3月为同比增长2.7%。

数据显示，美国4月整体PPI年率录得2.30%，预期值和前值分别为2.40%和2.70%；美国4月核心PPI年率录得3.20%，预期值和前值分别为3.30%和3.40%。PPI与CPI一样，对美联储的货币政策和利率决定都有影响。为了控制通货膨胀，美联储提高了利率，这减少了对商品和服务的需求，希望能有效抑制价格上涨。

美国一周初请失业金人数四周均值上升6000人，至24.5万人，为2021年11月以来最高。这被认为是衡量劳动力市场趋势的一个更好的标准，因为剔除了周与周之间的波动。经济学家表示，初请失业金人数要达到27万至30万人，才预示着劳动力市场恶化。上周的跳增可能标志着一轮上升趋势的开始，美联储加息的累积和滞后效应正在经济中扩大。最初集中在科技和房地产业的裁员情况，似乎正向其他行业蔓延，企业正在为需求疲软做准备。

较长期美国公债收益率周四下跌，原因是生产者价格涨幅放缓的消息，增强了通胀压力缓解将导致美联储暂停加息的预期。4月生产者价格指数(PPI)按年上升2.3%，是2021年1月以来最小的同比升幅，3月升幅为2.7%。周三公布的数据显示，4月消费者价格指数(CPI)涨幅放缓至5%以下，为两年来首次。10年期美债收益率周四盘中一度跌至3.345%，为5月5日以来新低，虽然在明尼阿波利斯联储卡什卡利讲话后跌幅收窄，仍收盘仍下跌逾1%，收报3.397%，周五亚市早盘，10年期美债收益率延续跌势，目前下跌0.65%，交投于3.375%附近。

明尼阿波利斯联储总裁卡什卡利警告说，如果通胀仍顽固地居高不下，利率可能需要在“一段较长的时间”内保持在高位，他的讲话发表后，公债收益率摆脱低位。投资者担心，由于利率上升和信贷紧缩，经济将放缓，并在今年下半年陷入衰退。由于美国地区性银行面临压力，信贷收紧情况已经恶化。人们认为，美联储在6月的下一次会议上几乎肯定会维持利率不变。联邦基金利率期货交易员也消化了美联储将在今年下半年降息76个基点左右的预期，并完全消化了9月降息的可能性。 投资者还关注提高31.4万亿美元美国债务上限的谈判。

白宫早些时候说，拜登、众议院共和党领袖麦卡锡、参议院共和党领袖麦康奈尔，以及众议院民主党领袖Hakeem Jeffries和参议院民主党领袖舒默等领导人的助手在周三和周四举行了会议，讨论提高债务上限问题。双方还在争论将下一次潜在的债务上限摊牌推迟多久。拜登和民主党人希望有两年的时间，将任何立法行动推到2024年总统选举之后，但他们可能不得不接受更大幅度的开支削减或更严格的开支上限，以获得更多时间。

白宫将会议推后描述为一个积极的进展，说明助手会议正在取得进展。财政部表示，除非提高债务上限，否则美国联邦政府可能最早在6月1日就没有钱支付账单了。拜登将于下周离开美国，参加在日本举行的七国集团(G7)会议，在他离开美国之前，他和参众两院领导人同时都在华盛顿的时间只剩下几天了。

国际货币基金组织(IMF)周四表示，因未能提高债务上限而引发的美国债务违约将对美国以及全球经济产生“非常严重的后果”，包括可能会推高借贷成本。IMF发言人Julie Kozack表示，美国当局需要对最新出现的美国银行业的脆弱性保持警惕，包括区域性银行，银行在适应大幅提高的利率环境时可能会出现这些脆弱性。

整体来看，虽然避险情绪也给金价提供支撑，但更多的资金涌入美元，美元指数走强对金价压制明显，而且美元短线看涨信号有所增强，这令金价短线面临进一步下行压力，虽然市场预计美联储6月份将暂停加息，但基本已经被市场消化，短线可能无法给金价提供进一步上涨动能。技术面来看，MACD和KDJ初步死叉，短线金价下破布林线中轨2007.39附近支撑的可能性有所增加，有望进一步向布林线下轨1967.27附近回调。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

日线级别：高位震荡；MACD顶背离后出现绿色柱且初步死叉，KDJ粘合后初步死叉，金价连续两个交易日冲高回落，并跌至5日均线和10日均线下方，短线看空信号有所增强，目前正试探布林线中轨2007.24附近支撑，如果失守该位置，则有望进一步跌向，布林线下轨1967.20附近，目前布林线轨道接近水平运行，中线走势参考布林线轨道1967.20-2047.27区域突破情况。短线的话，2000整数关口、5月2日低点1978.39附近也还分别存在一定的支撑。上方10日均线阻力在2021.30附近，在收复该位置前，后市偏向空头，进一步阻力参考2030关口，若能回升至该位置上方，则削弱短线看空信号。

操作思路：

（1）关注2024—2025做空，止损2032，目标2005—1994。

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

白银市场昨日开盘在25.392的位置后行情小幅拉升给出25.465的位置后行情展开回落过程，日线最低给到了24.118的位置后行情整理，日线最终收线在了24.168的位置后行情以一根上影线稍长的大阴线收线，而这样的形态收尾后，今日短线保持高空为主的思路。

操作思路：

（1） 关注24.60附近做空，止损24.90，目标24.00—23.70。

今日（5月12日）关注数据：

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