数据前夕交投谨慎，窄幅震荡择机短空！

1、伦敦金

周一（7月24日）亚洲时段，现货黄金窄幅震荡，上周五金价下跌，为日线连续三个交易日下跌，因美国就业数据向好，打压了美联储接近结束加息周期的预期，美元指数持续反弹至逾一周高位，对金价压制明显。目前金价正考验100日均线附近和1960关口的双重支撑。

（伦敦金日线图）

美元指数扭转此前两周，因本周公布的美国经济数据显示，上周初请失业金人数意外下降，劳动力市场持续吃紧，可能导致美联储在更长时间内维持较高利率。到目前为止，美国就业市场并未出现重大混乱，失业率仍处于接近历史最低水平，并且正在以高于大流行前的速度创造新的就业机会和薪资增长。美联储担心，家庭收入增加可能导致通胀长期高位运行。美联储官员有理由继续保持谨慎，因为他们强烈希望避免重蹈20世纪70年代的覆辙。当时美联储过早地放松了遏制通胀的努力，结果却看到物价上涨速度随后再次加速至两位数水平。

市场越来越倾向于认为，美联储将在7月加息后结束本轮紧缩周期。因为，除美国就业市场表现出韧性，大部分美国经济数据并不支持美联储在7月份之后更多加息，尤其是汽油价格广泛下跌，二手汽车需求依然疲软，美国通胀在6月份明显降温，这提振了黄金买家信心。除了6月份消费者价格上涨步伐放缓之外，有关进口价格和生产商投入成本的报告均弱于预期，尤其是生产者价格指数表明消费者通胀可能会继续放缓。进口价格的下降对于美联储来说非常重要，美联储希望商品价格下降可以抵消服务业通胀。

美联储官员坚持保持加息选项的主旨是，不让投资者有空间认为央行已经完成对抗通胀的斗争，从而导致实际金融状况变得宽松。但美联储无法一厢情愿地认为，即将在7月底的加息依然不是本轮加息周期的绝唱，因为已经发布的数据不支持这样的想法。经济学家通常认为，货币政策的影响在利率调整后的18至24个月左右达到峰值。但美联储官员使用“前瞻指引”来标记政策路径，这意味着市场利率在本轮加息周期启动(2022年3月)之前就已经开始了调整。

美国就业市场发出了微妙信号。例如：虽然餐饮和住宿行业的劳工数量仍比大流行前的峰值低几个百分点，但该行业对实际国内生产总值的贡献自那时以来已经有所增加——它正在用更少的钱做更多的事，可能不需要2019年雇工规模水平。金价上涨还与多国央行持续增持有关。根据世界黄金协会发布的最新调查数据，除土耳其、德国等部分国家外，今年5月全球央行仍在持续买入黄金。

本周将迎来一个超级周，央行方面，将迎来美联储利率决议、欧洲央行利率决议和日本央行利率决议，数据方面，将迎来美国二季度GDP数据、美国6月耐用品订单数据、美国6月份PCE数据，投资者需要提前做好风险规避安排。

周一亚市，美元指数窄幅震荡震荡，目前交投于101.08附近，距离上周五创下的逾一周高点不远。上周四出炉的美国初请失业金人数低于市场预期，也打压了美联储本周释放鸽派论调的可能性，美元指数持续反弹，上周五最高触及101.19，为7月12日以来新高，收报101.09，涨幅约0.26%，为连续四个交易日上涨。美联储和欧洲央行将于本周召开会议，市场预计二者均将加息25个基点。投资者将重点关注美联储主席鲍威尔在周三利率决议公布后的发言，以寻找联储是否可能继续加息的线索。

美国国债收益率周五小幅下跌，但周线仍小幅上涨，此前公布的一系列经济数据发出相互矛盾的信号，让人难以判断美联储是否已接近加息周期尾声。10年期国债收益率上周五下跌1.1个基点，至3.842%。与此同时，对利率敏感的两年期国债收益率上周五上涨1.1个基点，至4.850%。两年/10年期国债收益率差尾盘报负100.9个基点，这段收益率曲线出现倒置，这是预示经济将陷入衰退的一个关键信号。

有关美联储在7月25-26日会议后可能采取的货币政策路径，过去一周出炉的经济数据向市场发出了的相互矛盾的信号。国债收益率上周四急升，之前美国劳工部公布的数据显示，截至7月15日当周，初请失业金人数为22.8万人，较前一周有所下降，且为5月中旬以来的最低水平。其他数据反映了更为负面的经济状况，例如全美不动产协会(NAR)周四公布的数据显示，6月成屋销售环比下降，而房价却升至有记录以来第二高。

尽管信号相互矛盾，但市场参与者仍然关注最新的通胀数据，这或许对美联储决定是否在未来几个月进一步加息最为重要。市场普遍预计美联储将在下周的会议上宣布加息25个基点。7月13日，10年期国债收益率跌至10日低点，之前公布的数据显示，6月生产者物价基本持平，且生产者通胀率为近三年来最低。7月12日公布的通胀数据显示，美国消费者通胀也回落。周一（7月24日），在美联储会议前，市场将关注标普全球的美国制造业和服务业采购经理人指数(PMI)初值，这是两项针对制造业和服务业状况的调查。

整体来看，虽然地缘紧张局势有所恶化，对经济衰退的担忧也给金价提供一些支撑，但美元的指数的反弹动能强劲，上周冲高回落后金价看涨信号减弱，且在强阻力位附近金价出现了一些见顶信号，美联储本周鸽派的可能性也有所下降，投资者需要金价加速下跌的可能性。

美国六月消费者物价指数(CPI)上涨速度为2021年8月以来最慢。这提供了一个迹象，表明通胀正在以比华尔街经济学家甚至美联储预期更快的速度下降，从而市场上对于7月将是美联储本轮加息周期最后一次的预期骤然升温。为此，美元指数在距离15个月低点不远的地方交投。美元走软令黄金对海外买家而言变得不那么昂贵，而美元利率升息有望停止亦有利于黄金。

自6月底触及逾三个月低点以来，金价已上涨约5%。可以清晰地看到，金价近期的逆转在很大程度上是受美联储升息即将完成的预期推动。话虽如此，由于美国经济的弹性仍充满了韧性，货币政策的迅速逆转尚不至于很快发生。美元利率相当一段时间内还会保持在高位。本周，美联储7月议息会议将要登场，随后美联储主席鲍威尔还会在周三的会后新闻发布会上发表讲话。

加息25个基点应该早已在消化之中，投资者的注意力应该是更多地落在鲍威尔将有何种表态。如果美联储让市场相信本月后不会进一步升息的预期，这可能有助于金价多头重返2000美元关口。然而，如果美联储给加息即将结束的想法泼冷水，可能会促使金价进一步回吐近期的涨幅。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

日线级别：震荡上涨；金价周四遭遇逾两个月高点和2079-1892跌势的50%回撤位的双重阻力位压制后回落，在十字星后录得带上影线的阴线，暗示上方卖压较强，KDJ初步形成死叉，短线见顶信号有所增强，下方初步支撑在100日均线1960.49附近，如果失守该支撑，则增加短线看空信号；进一步支撑参考55日均线1955.72附近位置，周一低点支撑在1945.67附近，强支撑在21日均线1936.57附近，6月23日高点支撑也在该位置附近，若进一步失守该支撑，则增加中线看空信号。由于MACD金叉良好运行，在失守100日均线前，后市多头仍有一定的机会，初步阻力参考日内高点1973.67附近位置，进一步阻力参考1980关口，若能收复该位置，则削弱短线看空信号；关键阻力参考周四高点1987.34附近位置，若能顶破该阻力，则增加短中线看涨信号；进一步阻力参考2000关口和61.8%回撤位2008.04附近位置。

操作思路：

（1）关注1969—1970做空，止损1976，目标1945—1934。

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

上周白银市场周初开盘在24.903的位置后行情先回落给出24.587的位置后行情强势拉升，周线最高触及到了25.274的位置后行情强势回落，周线最终收线在了24.603的位置后周线以一根上影线很长的倒锤头形态收线，而这样的形态收尾后，今日短线保持短线高空的思路。

操作思路：

（1） 关注24.80附近做空，止损25.00，目标24.20—24.00。

今日（7月24日）关注数据：

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