早盘下跌惯性延续，再度新低晚盘接多！

1、伦敦金

周二(9月26日)亚欧时段，现货黄金小幅下跌，由于美国经济的弹性，整体趋势仍然看涨，且美联储誓言将在长期内保持充分的利率限制以控制通胀。为此美十年期国债收益率继续攀升至4.53%，创下多年新高。美国长期较高的利率前景又成为提振美元的主要动力，从而也就拖累金价走低。

（伦敦金日线图）

芝加哥联储周一公布的数据显示，由于工业活动放缓，美国8月份经济增长放缓。芝加哥联储8月全国活动指数降至-0.16，该指数低于零表明，经济活动的扩张速度低于其历史平均趋势。生产相关指标是单月收缩幅度最大的，个人消费和住房指标也将为负值，就业相关指标变化不大。

全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust GLD上周五的黄金持仓量下降至2020年1月以来的最低水平。美联储官员上周五警告称，即使在9月的会议上投票决定维持联邦基金指标利率不变，但仍有可能进一步加息，其中三位决策者表示，他们仍不确定通胀战役是否已经结束。

美元徘徊在六个多月高点附近，10年期美国国债收益率接近十六年高点。投资者正在等待美联储首选的通胀指标--个人消费支出（PCE）物价指数于9月29日公布，同时也在关注美国政府的情况，美国国会议员正努力在9月30日的期限之前磋商支出法案，以避免政府关门

美元投机性空仓一如预期转为了多仓，未来几天和几周美元看起来势必将录得更大涨幅。商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，在截至9月19日的一周，投机客持有的美元净多仓为33.0亿美元，而前一周为净空仓9亿美元。市场自2022年11月以来首次做多美元。

随着美联储 (Fed) 利率前景的不确定性加深，黄金价格垂直下跌。由于美联储政策制定者对即将举行的货币政策会议继续保持鹰派立场，贵金属的上涨空间仍然受到限制。美元也呈现出波动性收缩的走势，但由于美国经济的弹性，整体趋势仍然看涨，美联储誓言将在长期内保持充分的利率限制以控制通胀，投资者对美国经济前景变得谨慎。这可能会提高失业率，减缓劳动力需求，并使工厂活动更加脆弱。美国长期较高的利率是提振美元的主要动力，这将拖累金价走低。值得注意的是，利率上升提高了投资非收益资产的机会成本，这意味给黄金价格的前景带来了负面影响。

美元指数上周周线成功收于费波纳奇技术位105.367上方，此为114.780-99.549（2022年至2023年）跌势的38.2%回撤位。这可能会引发更大的涨势，进一步走高并突破2023年高点105.880。 上周美联储维持利率稳定，但强化了鹰派货币政策立场。这为美元提供了支撑，应有助于美元兑其他货币走高

摩根士丹利首席美国经济学家 Ellen Zentner 周五（9月22日）表示，迫在眉睫的政府关门危机将复杂化美联储抗通胀任务，若政府机构无法向其提供月度非农就业报告等关键经济数据，那么 11 月再次加息的可能性将会下降。她还表明，僵局每拖延一周，美国的 GDP 增长可能就会下降 0.2 个百分点。如果立法者无法在本周六（9月30日）午夜之前达成协议，数百万联邦工作人员将被暂时解雇；

在货币政策制定中，不确定性往往会导致政策瘫痪，如果政府全面关闭，那么你就无法真正获得任何政府数据。因此，如果我们缺乏美联储可以正式研究的数据，那么这将导致无法就利率路径做出决定。美联储的镜头变得模糊；

根据芝商所的 Fedwatch 工具，接近 40% 的交易员预计美联储将在今年年底前再次提高借贷成本。美国股市方面，由于美联储暗示利率将在更长时间内保持较高水平以对抗通胀，导致风险资产的交易变得艰难，消费类股的优异表现在上周遭遇瓶颈，该行业股票价格下跌了超过6%

随着美债规模超过33万亿，利息支出很快就会成为政府最大的支出项目，这将对经济增长造成威胁，华尔街开始拉响警报……由于不断膨胀的联邦赤字和大量发行国债，上周美国债务规模达到了33万亿美元的历史新高；可以肯定的是，债务上升本身并不会自动引起担忧，因为国家完全偿还巨额债务的情况并不常见。相反，更有意义的衡量标准可能是偿还债务的能力；

美国财长耶伦上周一在接受采访时表示，她最常用来判断美国财政健康状况的指标是净利息占GDP的比例。目前这一比例约为1%，但国会预算办公室（CBO）预计，到2053年，利息支付将占GDP的6.7%。按照这一标准，到2051年，美国债务利息支付将超过社会保障支出，成为联邦政府最大的单项支出；分析表示，这显然是不可持续的，评估的方法是，如果像美国这样债务增长快于经济增长，并且利息支付增长快于经济、收入等，都是巨大的警告信号。情况现在正在发生质变。事实上，CBO估计，美国债务占GDP的比例将在本十年创下新纪录，从现在的100%左右攀升至2029年的107%，超过1946年106%的峰值。到2053年，这一比例很可能达到181%

9月25日，欧洲央行行长拉加德在欧洲议会经济与货币事务委员会听证会发表介绍性声明。声明指出，欧元区经济活动在2023年上半年普遍停滞不前，最近的指标显示，第三季度经济将进一步疲软。对欧元区出口产品的需求下降以及融资环境紧缩的影响正在抑制经济增长，包括住宅和商业投资的减少。直到最近还很有弹性的服务业，现在也在走弱。尽管经济放缓，但到目前为止，劳动力市场仍保持弹性。展望未来，在通胀下降、工资上涨和劳动力市场强劲的支撑下，随着消费者支出和实际收入上升，经济势头预计将加快。欧洲央行最新的工作人员预测是2023年经济增长0.7%，2024年增长1.0%，2025年增长1.5%。

芝加哥联储行长奥斯坦·古尔斯比表示，美国仍有可能避免经济衰退。他在接受CNBC采访时表示，通胀保持在美联储2%目标之上仍然比央行紧缩政策导致经济放缓的风险更大。两名美联储官员上周表示，至少有可能再加息一次，并且借贷成本可能需要在更长时间内保持在较高水平，才能将通胀率降至2%的目标。尽管波士顿联储行长苏珊·柯林斯表示，进一步收紧政策“肯定不会被排除在外”，但行长米歇尔·鲍曼表示，可能需要多次加息。

美联储官员上周五警告称，即使在上周投票维持基准利率稳定后，美联储仍将进一步加息，三位政策制定者表示，他们仍不确定抗通胀之战是否结束。由于美国经济的弹性，整体趋势仍然看涨，且美联储誓言将在长期内保持充分的利率限制以控制通胀。为此美十年期国债收益率继续攀升至4.53%，创下多年新高。而贵金属仍然与利率市场的表现密切相关，影响黄金走势的一个突出因素是利率的起伏，这当中债券市场起着举足轻重的作用。美国长期较高的利率前景又成为提振美元的主要动力，从而也就拖累金价走低。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

技术图形上，整体上金价仍被限制在关键阻力位1926美元/盎司的下方，该位为21日移动均线和200日移动均线的汇合点。上周五，金价一度挑战看跌的50日移动均线1929美元/盎司，但未能攻克该位，因黄金卖家再度出现。14日相对强弱指数(RSI)也回到负值区域，低于50的水平，表明金价走低的理由仍然更有说服力。金价短期支撑位位于上周低点1914美元/盎司，若跌破该位，这将为金价跌向1908美元/盎司关口重新打开空间。金价下一个支撑在1900美元/盎司关口。上行方面，金价需要持续突破21日移动均线和200日移动均线的汇合点1926美元/盎司，才能再次瞄准50日移动均线1929美元/盎司。如果金价决定性地攻克50日移动均线阻力，那么黄金买家将瞄准向下倾斜的100日移动均线1941美元/盎司。

操作思路：

（1）关注1904—1905做多，止损1898，目标1915—1922。

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

白银市场昨日开盘在23.52的位置后行情先回落给出23.399的位置后行情拉升，日线最高触及到了23.643的位置后行情展开回落过程，日线最低到了23.027的位置后行情整理，日线最终收线在了23.112的位置后行情以一根上影线稍长于下影线的大阴线收线，日内短线保持短线低多的思路。

操作思路：

（1） 关注22.50附近做多，止损22.20，目标23.00—23.30。

今日（9月26日）关注数据：

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