降息预期再遭冷遇，金银反复艰难向北！

1、伦敦金

周四(2月1日)亚市盘中，现货金银小幅震荡，周三金价走势颇为震荡，最高曾触及2055美元。美联储朝着在未来几个月降息迈出了一大步，其政策声明称通胀担忧和其他经济风险缓解，并去掉了长期以来一直采用的可能进一步加息的措辞。但是并未暗示即将降息。及早明确美联储的降息时点，或才有利于黄金解除束缚。整体而言1月份月金价虽然下跌了1.3%，但今年迄今为止一直保持在每盎司2,000美元的心理关口之上，其走势并不显弱。

（伦敦金日线图）

美元徘徊在七周高位附近，美联储降息押注转向5月；美元兑欧元周四徘徊在七周高位附近，此前美联储主席鲍威尔浇灭3月降息希望。美元指数亚洲早盘下滑0.06%至103.45，略微回吐周三0.19%的涨幅。美指仍接近本周一和上周二触及的近期高位103.82，该水准是12月13日以来最高。美国经济数据显示美联储美可以再等一段时间再降息，美元因此受到提振。鲍威尔隔夜称3月降息“并非决策者的基线情境”，这给美元带来了又一提振。

美联储公布2024年首份利率决议，将基准利率维持在5.25%-5.50%区间不变，符合市场预期。美联储FOMC声明：经济前景不确定，委员会仍“高度关注”通胀风险。利率期货交易员继续押注美联储首次降息将在三月份，概率与FOMC声明前基本持平。“美联储传声筒”Nick Timiraos：FOMC的声明得到了很大的重写。紧缩倾向消失了，但在某种程度上表明降息不一定迫在眉睫。“委员会不认为降息是合适的，直到它有更大的信心认为通胀正持续地向2%前进”。

美联储3月降息为时尚早，通过说风险处于更好的平衡状态，美联储正在迈出降息的小步。对于他们来说，3月份可能还为时过早，无法有足够的信心认为通胀正在持续向2%的水平移动，但到那时缩减量化紧缩应该是合适的。紧缩政策的退出是一个漫长的过程。美联储主席鲍威尔与美国财长耶伦在宣布软着陆胜利是否为时过早的问题上存在分歧。也曾担任美联储主席的耶伦宣布，美国经济已经实现了长期追求的软着陆，这在历史上是不寻常的。

美联储声明中藏有鹰派措辞，交易员们认为，随着美联储转向中性倾向，其将以鸽派的语言配合这一转向，但美联储没有这么做。美联储在声明中加入了一些鹰派措辞。美联储表示，他们不会降低政策利率，直到通货膨胀率可持续地接近2%，这是新的语言。这是消极的语言，也是鹰派的语言。没有任何迹象表明美联储会马上降息，美联储还不想摊牌 。他们还需要收集几个月的数据。好消息是，我们可以忘掉任何进一步的紧缩政策。接下来，我们关注的问题是何时降息，而不再是是否降息。

更多美国国债发行将提振美元，由于美元作为世界储备货币的“特权”，美元的价值通常会随着美国国债发行的增加而上涨。高盛宏观策略师伊莎贝拉写道，在控制其他因素的情况下，美国国债发行量与美元的名义贸易加权价值之间存在“显著”的正相关关系，而欧元没有出现这种关系，这是美元过度特权的一个典型例子。伊莎贝拉说，美元受益于外国对美国资产的稳定需求。最后她认为，相对于美联储降息，债券发行是推动美元今年表现的次要因素。

美国国债收益率周三大幅下挫，因经济数据弱于预期，支撑了美联储最早将于明年3月开始降息的前景。在美联储今日结束政策会议之前，2年期美国国债收益率一度下跌12个基点，至4.21%，为1月17日以来的最低水平。预计美联储的政策会议将维持货币政策。在与美联储未来会议挂钩的掉期合约显示，3月份的合约利率跌至5.18%左右，再次反映出美联储将降息25个基点的可能性超过一半。

美国财政部周三声明显示，将在下周的季度再融资标售中发行1210亿美元较长期债券，包括3年期、10年期和30年期国债。这与交易商的预期相符，也反映了去年11月再融资的节奏。财政部连续第三次提高较长期债券的季度发行规模，并暗示明年之前不太可能再增加发行规模。长债拍卖规模进一步扩大，或有助于支撑对国债的需求。目前美联储一直在稳步减持持有的美债，几个月来，投资者对有关债券总体供应的消息尤为敏感。财政部官员称，虽然他们没有对QT终止的具体时间做出任何假设，但已经制定了充分的借款计划，以应对潜在变化。

美联储周三维持利率不变，但朝着在未来几个月降息迈出了一大步，其政策声明称通胀担忧和其他经济风险缓解，并去掉了长期以来一直采用的可能进一步加息的措辞。但是美联储最新政策声明并未暗示即将降息，称制定政策的联邦公开市场委员会(FOMC)认为在对通胀持续朝着2%目标回落有更大信心之前，降低指标利率目标区间是不合适的。

美联储在为期两天的会议结束后发表的声明中称，“通胀在过去一年有所缓解，但仍处于高位”，并重申决策者“仍高度关注通胀风险”。这种措辞对一直预计最早将于3月开始降息的投资者来说是一个打击。很明显，美联储并不急于像市场预期的那样迅速放松货币政策，仍需要看到更加有把握的通胀数据，才能启动首次降息。”不过，美联储也承认了对其就业方面任务的担忧，并表示，如果未来几个月通胀如预期般继续回落，则可能降低政策利率。

周三当天数据显示，1月美国民间就业岗位增幅远低于预期。投资者还对纽约社区银行削减股息和意外亏损的消息进行了评估，再次引发了对类似贷款机构健康状况的担忧。可以窥见的是，美联储的政策利率应已触顶，现在关键的是需要明晰降息的时点。及早明确美联储的降息时点，或才有利于黄金解除束缚。

金价小幅上涨，对美联储今年将大幅降息仍抱持希望；黄金价格周四上涨，美联储虽浇熄3月降息的预期，投资者对美联储今年将大幅降息仍寄予厚望。现货黄金目前交投于2046.78美元/盎司，涨幅约0.38%；金价周三一度触及两周多来的高点2055.89美元，随后回吐涨幅，收跌0.1%报每盎司2037.19美元。

美联储一如预期按兵不动，鲍威尔称3月降息不是决策者的基线情境。美联储政策声明中去掉了长期以来一直采用的可能进一步加息的措辞。LSEG的利率概率应用IRPR显示，期货市场缩减对3月降息的押注，降息概率从2023年底的90%下降至35.5%，但5月降息概率增至96%。交易商预期美联储今年将降息约142个基点，降幅大于周三上午的约130个基点降息押注。美国10年期国债收益率徘徊在两周多来的最低点附近，目前报3.94%。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

技术层面上，从日线图上可以观察到，金价似乎正处于一个关键的关口，正寻求确认突破一个月来的对称三角形态。如果金价日收盘价持续高于2036美元/盎司，那么可能确认突破三角形态。技术指标14日相对强弱指数(RSI)夺回中线，证明黄金近期上涨的合理性。在技术指标好坏参半的情况下，黄金价格能否维持近期的上行势头仍有待观察。金价短期强劲阻力位见于2040美元/盎司附近，若攻克该位，那么2050美元/盎司心理位将构成障碍。从更上方来看，黄金多头将瞄准去年12月12日高点2062美元/盎司。下行方面，金价短期支撑在2030美元/盎司附近，21日和50日移动均线在该区域徘徊。如果失守这一支撑，黄金卖家将测试上升趋势线支撑位2017美元/盎司，然后是关键的2000美元/盎司关口。

操作思路：

（1）关注2037—2038做多，止损2029，目标2055—2064。

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

白银市场昨日开盘在23.154的位置后行情先拉升给出23.321的位置后行情强势回落，日线最低到了22.764的位置后行情整理，日线最终收线在了22.923的位置后行情以一根上下影线等长的大阴线收线，而这样的形态收尾后，日内短线保持低多的思路。

操作思路：

（1）关注22.60附近做多，止损22.40，目标23.30—23.60。

今日（2月1日）关注数据：

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