日线连阳却难连续，晚间提防冲高回落！

1、伦敦金

周一（2月19日）亚洲时段，现货黄金小幅上涨，上周，美国公布的消费价格指数CPI以及生产价格指数PPI这两项反映通胀的数据增幅均超出市场预期，大大降低了美联储3月份甚至6月份降息的预期。由于PPI和CPI高于预期，这将影响美元利率长期维持较高水平的预期，如果利率继续维持在高水平，则意味着实际利率将保持较高水平，债券收益率也将上升，所有这些将继续对黄金构成不利影响。

（伦敦金日线图）

黄金上周五略有上涨，但由于通胀数据火热，美联储提前降息的前景降温，黄金周线录得二连跌，本周周线下跌0.51%。数据显示，1月美国生产者物价增幅超过预期。周二的另一份报告显示，上个月美国消费者价格涨幅超过预期。美元指数本周上涨0.19，指标10年期公债收益率涨幅扩大，使得黄金的吸引力下降。黄金收盘报2013.46美元/盎司，周五上涨0.46%。但周线下跌0.51%。

在上周五（2月16日）的欧洲市场交易时段，黄金价格小幅上涨。虽然美国消费者价格指数的意外上涨导致市场交易员对美联储降息预期进行重新评估，但在消费者支出减少的背景下，黄金价格仍成功收复了部分失地。从周线角度来看，本周五黄金价格可能录得连续第二周的下跌，这是由于意外强劲的美国消费价格数据导致市场交易员调整了对降息的预期。

考虑到当前的经济指标以及美联储官员的鹰派立场，黄金的短期前景相对悲观。本周四（15日），美国1月份零售销售数据超预期降温，推动黄金价格回升。同时，初请失业金人数的减少也表明美国就业市场持续走强。美元疲软和国债收益率下降，使黄金对国际买家更具吸引力。

黄金的短期价格波动在很大程度上受到利率预期的影响。近期数据表明，通货膨胀压力持续存在，美元可能走强，且缺乏刺激黄金市场的直接因素。因此，在美联储宣布准备降息之前，黄金仍面临潜在的短期压力。美联储政策制定者预计，降息时间至少将推迟至六月份。虽然美联储官员对降息时间表存在不同意见，但一致建议对通胀重返2%保持谨慎。

目前，市场普遍预期美联储在下一次政策会议上将保持利率稳定。CME美联储观察工具显示，交易员目前预计六月份降息的可能性为80%。投资者关注即将发布的美国PPI数据、新屋开工率和密歇根消费者信心指数，以及美联储官员的进一步言论，以获取更多市场动态。此外，股市的普遍乐观情绪可能进一步限制避险黄金价格的任何显著上涨。

从技术角度来看，金价需要重返50日均线上方，多头才能抓住近期控制权。任何后续上涨都可能会在2015美元附近遇到一些阻力。交易员试图弥补本周早些时候的部分损失。尽管如此，交易者在尝试突破更重要的50日均线2030.37美元之前，仍将面临2009.00美元的小阻力。下行方面，如果1984.30美元未能成为支撑，则卖压将会增加，主要目标是200日均线1965.27美元。

美国商品期货交易委员会（CFTC）：2月13日当周，投机者所持COMEX黄金净多头头寸减少36,191手合约，至46,400手合约。所持COMEX白银净空头头寸增加4,848手合约，至9,632手合约。所持COMEX铜净空头头寸增加21,755手合约，至42,309手合约。所持NYMEX铂金净空头头寸增至14,165手合约，所持NYMEX钯金净空头头寸增至13,126手合约。

美联储决策者对今年降息持加倍观望的态度，因这一周的美国经济数据令人失望，包括通胀强于预期和支出疲弱。戴利和博斯蒂克均指出，去年通胀率快速下降，按美联储个人消费支出(PCE)物价指数的衡量标准，从1月份的5.5%降至12月份的2.6%，但令人高兴的是，失业率仅小幅上升，上个月为3.7%。

就在过去一周，与短期政策利率挂钩的期货合约放弃了对5月开始降息的押注，现在认为6月降息的可能性更大，政策利率将在今年年底达到4.25%-4.5%的区间。今年年初，金融市场对美联储今年降息的预期多达六次，而现在，金融市场已经向美联储决策者的观点靠拢，截至12月，大多数决策者都预计到2024年底将降息50至75个基点。交易商已将美国降息的预期从3月推迟到6月。根据CME美联储观察工具，市场目前认为6月份降息的可能性为73%。尽管黄金被认为是通胀对冲工具，但高利率削弱了非孳息黄金的吸引力。

美国公布的消费价格指数CPI以及生产价格指数PPI这两项反映通胀的数据增幅均超出市场预期，大大降低了美联储3月份甚至6月份降息的预期。从数据情况看，美国1月份消费者价格涨幅超过预期，年涨幅为3.1%，高于路透调查中经济学家预测的2.9%的涨幅。最终需求的生产者价格指数(PPI)较去年12月上升0.3%，同比上涨0.9%，也超出预期。剔除波动较大的食品和能源类别的所谓核心PPI较上月上涨0.5%，较上年同期上涨2%，均超出预期。

1月生产者价格涨幅为五个月来最大。通胀数据的大幅增长，说明美国经济比预期更强劲，这对金价产生不利。此前金价上涨的大部分因素是对某种即将到来的经济危机或至少是经济衰退或经济低迷的预期，因此任何积极的经济数据都与这一点相矛盾。由于PPI和CPI高于预期，这将影响美元利率长期维持较高水平的预期，如果利率继续维持在高水平，则意味着实际利率将保持较高水平，债券收益率也将上升，所有这些将继续对黄金构成不利影响。

本周需重点关注的事项是美联储公开市场委员会会议纪要。对于该份纪要，有分析意见认为，在2月份会议结束后以及鲍威尔发表评论后，我们已经有了相当清晰的认识，即美联储目前肯定会长期坚持更高的利率。3月降息已被排除在外。上周的CPI和PPI数据或会强化这种分析意见。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

技术层面上，国际黄金上周五最低下探1994一线后再度上演底部强劲反弹走势，最后企稳收盘于2013一线。日线录得下影线较长阳线，连续两个交易日收涨表现当前金价再度企稳于日线10日均线技术指标压力位价格一线，但整体日线移动平均线维持向下发散偏空排列形态。金价整体也还是受压于布林带通道中轨线之下，显示整体偏弱的走势格局仍未有改观。短线小时线图显示，短线金价持续走高形成小时线技术指标向上突破走势，当前小时线移动平均线呈较为规整向上发散排列，维持一个短期偏多指引参考，能否形成持续的向上反弹走势还有待于观察。上方初步阻力在2025美元，下方目前较强的支撑应是上周的低位1984美元。

操作思路：

（1）关注2020—2021做空，止损2027，目标2001—1988。

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

昨日白银市场早盘开盘在22.332的位置后行情小幅回踩22.327的位置后行情直接拉升，日线最高触及到了23.034的位置后行情整理，日线最终收线在了22.913的位置后行情以一根上影线较长的大阳线收线，而这样的形态收尾后，今日的行情延续多，日内短线保持区间高空的思路。

操作思路：

（1） 关注23.30附近做空，止损23.60，目标22.80—22.50。

今日（2月19日）关注数据：

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