早间慢涨惯性延续，回撤修正金银再多！

1、伦敦金

周二（8月13日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，中东和俄乌边境这两个区域的冲突局面的骤然升级，令投资者担忧战争范围扩大化所带来的风险。地缘冲突局势的恶化，开始凸显黄金避险地位的重要性，资金有加速流入黄金的趋向。除此之外，本周引为市场重点关注的方向和主线还是在美国的通胀数据以及市场对美联储9月是否降息的预期变化上。

（伦敦金日线图）

在经历了上周0.5%的下跌后，黄金目前交易价格突破2470美元/盎司。投资者正在准备周二公布的美国生产者价格指数数据和周三的消费者价格指数数据，这些数据将揭示世界最大经济体的通胀情况。尽管预计CPI数据显示7月份价格涨幅有所上升，但年率指标应继续以缓慢的速度上升。近期价格压力的缓解提升了政策制定者的信心，他们认为可以开始降低借贷成本，同时将注意力转向显示出更多降温迹象的劳动市场。

市场情绪方面，投资者正密切关注即将于周三公布的美国消费者物价指数(CPI)数据。这份数据对于美联储的政策走向具有重要指导意义，也可能对金价产生显著影响。目前，市场预期CPI数据将显示物价较前月上涨0.2%，这可能会为黄金市场带来更多的波动。

美国经济的健康状况一直是全球市场的风向标。7月失业率的意外上升，让市场对美国经济可能陷入衰退的担忧加剧。这种担忧并非空穴来风，它直接影响了投资者的风险偏好，促使他们重新评估手中的投资组合。

美联储在9月会议上的降息预期，为市场增添了更多的不确定性。MKP Capital Management的代理首席投资官Richard Lightburn表示，如果降息概率各占一半，那么市场的不确定性将达到最大，这无疑会加剧市场的波动。在当前的市场环境下，投资者需要更加关注基本面和技术面的变化，同时密切跟踪美联储的政策动向。虽然市场的波动性可能会带来新的交易机会，但过高的风险敞口也可能导致损失。

本周市场关注的焦点将是周二的美国生产者价格指数(PPI)，以及周三的消费者价格指数(CPI)。预计美国7月CPI的年度增长率将为2.9%，略低于前一个月的3.0%。然而，月度环比预计将从-0.1%加速至0.2%。核心CPI预同比增长率将从3.3%降至3.2%，但月度环比将从0.1%升至0.2%。也就是说，预计无论是总体数据还是剔除食品和能源的核心数据，下周三发布的7月消费者价格指数（CPI）将比6月上升0.2%。尽管这意味着较6月份有所加速，但年度指标可能仍将继续以自2021年初以来最慢的速度增长。

美联储理事米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）在上周六（8月10日）表示，她仍然认为通胀有上行风险，劳动力市场继续表现强劲。较高的借贷成本通常对黄金不利，因为黄金不支付利息。多数分析师预计，美联储今年将从9月开始两次降息。根据CME美联储观察工具(FedWatch Tool)的数据，交易员目前预计9月份降息的可能性约为63%。

根据商品期货交易委员会（CFTC）的最新数据，截至8月6日的一周内，交易Comex期货的对冲基金将黄金的看涨押注削减至五周低点。今年以来，黄金价格已上涨约18%，并仍接近上个月的历史高点。除了降息预期外，黄金价格还得到了强劲的央行购买、中国消费者的强劲需求以及因中东和乌克兰冲突导致的避险买盘的支撑。

关注美国国债收益率和经济数据。在经济方面，美国国债收益率周一上升，因投资者准备迎接最新的通胀数据。10年期美国国债收益率小幅上升至3.953%，2年期美国国债收益率上升至4.063%。本周将公布的PPI和CPI料将揭示美联储是否可能改变其利率立场，尤其是在近期疲弱的就业报告引发衰退担忧之后。

考虑到地缘政治紧张局势、对美国通胀数据的预期以及美联储可能降息的综合因素，金价的前景似乎看涨。如果通胀数据与市场预期一致或低于市场预期，金价可能会大幅上涨，有可能挑战此前的纪录高点。随着市场对这些关键事件的反应，交易员应注意短期内波动性的加剧。

美联储理事米歇尔·鲍曼上周六表示，她仍然看到通胀上行风险和劳动市场的持续强劲，暗示她可能不准备在9月份支持降息。较高的借贷成本通常对黄金不利，因为黄金不支付利息。今年黄金已上涨近19%，并接近上个月的历史最高点。除了降息预期外，坚定的中央银行购买和中国消费者的强劲需求也支持了黄金价格。中东紧张局势的加剧也增加了黄金作为避险资产的吸引力。

值得注意的是，据纽约联储对消费者预期的调查显示，7月份一年期通胀预期为2.97%，略低于上月的3.02%，未来三年的通胀预期中值大幅下降0.66%，至2.3%，创下自2013年6月该调查开始以来的低点。纽约联储表示，与一年前相比，人们对信贷获取的看法在7月份有所恶化，报告称获得信贷比一年前更难的家庭比例有所上升。此外，消费者预计，明年汽油价格将上涨3.46%，食品价格将上涨4.67%，医疗费用将上涨7.61%，大学教育费用将上涨7.15%，而租金将上涨7.14%。

同时，美国消费者越来越担心账单拖欠问题，预计还款将逾期的受访者占比升至疫情爆发以来的最高水平。根据纽约联储周一公布的一项调查，消费者未来三个月无法偿付最低还款额的平均可能性为13.3%，创2020年4月以来最高水平。年收入低于50,000美元和高中及以下学历的人还款压力最大。调查显示，与一年前相比，受访者对信贷获取难易的看法在恶化，对家庭支出增长的预期降至三年多来最低水平。

周一，以色列军队在加沙南部城市汗尤尼斯附近继续开展行动，尽管此时国际社会正在推动达成停止加沙战事的协议，防止陷入与伊朗及其代理人的更广泛地区冲突。中东地区消息人士周一对记者表示，他们担心伊朗及其代理人可能在未来24小时内袭击以色列，以报复哈尼亚上月末在德黑兰被杀的事件。

美国白宫国家安全委员会发言人柯比周一表示，美国已准备好应对伊朗或其中东代理人可能在本周发动的重大袭击。以色列继续实施军事侵袭行动，极大可能招致伊朗的全面报复性回击。与此同时，乌克兰军队上周二冲过俄罗斯边境，横扫俄罗斯库尔斯克地区的一些地方。俄罗斯已着手实施更强硬的反击。这两个区域的冲突局面的骤然升级，不禁令投资者担忧战争范围扩大化所带来的风险。

地缘冲突局势的恶化，开始凸显黄金避险地位的重要性，资金有加速流入黄金的趋向。除此之外，本周引为市场重点关注的方向和主线还是在美国的通胀数据以及市场对美联储9月是否降息的预期变化上。当前市场预期美国7月CPI同比增幅预计将从3%降至2.9%；核心CPI同比增幅预计将从3.3%下降至3.2%。如果美国通胀低于预期，金价很可能乘机闯试更高的历史纪录水平。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

技术层面上，金价周一延续上涨趋势，正接近2483美元/盎司的历史高位，相对强弱指数(RSI)高于中值，MACD底部再度形成金叉，显示黄金多头力量在聚集中。若黄金继续上攻，黄金买家的首要克服阻力将是历史高位2483美元/盎司。一旦攻克这一水平，下一个挑战将是突破2500美元/盎司的心理关口。若金价突破上述心理关口，预计金价将进一步打开更大的上涨空间。下行方面，如果金价跌破2450美元/盎司，下一个支撑位将是2400美元/盎司整数关口，随后是50日简单移动平均线(SMA)2373美元/盎司。一旦失守上述均线，就要小心黄金回踩变直线下跌的风险。

操作思路：

（1）关注2453—2454做多，止损2447，目标2482—2500。

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

白银市场昨日开盘在28.543的位置后行情小幅拉升给出28.679的位置后行情强势回落，周线最低到了26.385的位置后行情尾盘拉升，周线最终收线在了27.444的位置后，周线以一根下影线极长的大阴线收线，而这样的形态收尾后日内短线保持区间低多的思路。

操作思路：

（1）关注27.50附近做多，止损27.20，目标28.20—28.80。

今日（8月13日）关注数据：

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