早间震荡时间修复，惯性延续金银低多！

1、伦敦金

周二（2月4日）亚市早盘，现货黄金小幅震荡，金价周一创下历史新高，美国总统特朗普宣布关税，加剧了市场对通胀将影响经济增长的担忧；市场避险情绪进一步走高，叠加关税影响使得全球经济增速放缓预期再起，叠加风险资产连续走低，支撑金价多头向上，但需要注意的是目前均线偏离值进一步放大，等待修正之后的低吸机会，留意美债长端收益率的方向选择，同时关注美联储降息预期的变化。

（伦敦金日线图）

美元指数周一走低，此前美国总统特朗普表示，在墨西哥同意派遣一万名国民警卫队成员加强其北部边境以阻止非法毒品流动之后，美国暂缓对墨西哥征收新的关税一个月。特朗普说，墨西哥和美国将利用这一个月的暂停期进行进一步谈判。美元飙升至三周高位，最初令金价承压，但潜在的避险需求最终令金价维持在纪录高位附近。上周五，金价一度触及每盎司2,817.22美元的历史高位，随后回落。瑞银分析师仍持乐观态度，预计随着地缘政治风险持续存在，金价将在未来几个月涨向2,850美元。

美国对加拿大和墨西哥进口商品征收25%的关税，对中国商品征收10%的关税，引发了人们对全球经济增长放缓和通货膨胀加剧的担忧。加拿大和墨西哥迅速宣布了报复措施，而中国表示要在世界贸易组织（WTO）挑战美国的关税，并采取自己的反制措施。持续的紧张局势增强了黄金作为对冲经济不稳定的工具的吸引力。

债券市场反映出投资者的焦虑情绪，美国国债收益率周一涨跌互现。10年期国债收益率下降4个基点，至4.525%，而2年期国债收益率小幅上升，至4.263%。投资者正密切关注经济数据，包括将于本周晚些时候公布的美国就业报告和非农就业报告，以寻找有关经济实力和美联储下一步利率举措的进一步线索。市场情绪表明，美联储可能会推迟降息，尤其是在最新的个人消费支出（PCE）价格指数显示消费者支出上涨0.3%之后，这是自去年4月以来的最大涨幅。这种通胀压力可能会让央行保持谨慎，限制美元面临的任何潜在下行压力。

美联储柯林斯表示，特朗普的政策如何推进还存在大量不确定性。可以预料的是，大范围的美国关税将影响到美国自身的价格。普遍性的关税将提升各生产层次的价格，同时大规模关税还会产生第二轮影响。并表示，目前暂无再次降息的紧迫性，美联储对政策应保持耐心和谨慎，没有急于调整利率的必要。在未来某个时候，预计会看到利率进一步正常化。通胀的基本趋势已经减弱，还需采取更多措施以降低通胀。

周一公布的数据显示，供应管理学会(ISM)制造业指数1月上升1.7至50.9，为2022年9月以来最高。读数高于50表明行业活动扩张。新订单指标上升3个点至55.1，为2022年5月以来最强增长。该指数连续第五个月上升表明需求回升促使生产商提高产量。ISM生产指标稳步进入扩张区域，攀升2.6点至52.5，为3月以来最高。这反过来又鼓励制造商增加员工数量。上个月制造业就业指标虽微幅上升，但已经是5月份以来首次升高。调查显示，随着特朗普赢得总统大选，工厂经营者的乐观情绪正在逐渐增强。生产商也面临着成本上升的问题。ISM支付价格指标上升2.4至54.9，为5月份以来最高。与此同时，制造商的库存水平以更快速度下降，表明未来几个月产量增长可能保持稳健。

展望未来，黄金价格的走势将主要取决于以下几个因素：首先，特朗普的关税言论是否转化为实际行动，以及全球主要经济体的回应。若贸易摩擦进一步升级，黄金的避险需求可能会继续增加。其次，美国经济数据的表现也将对金价产生重要影响。若数据显示美国经济放缓或通胀压力上升，黄金可能进一步受益。短期内，黄金价格可能在2770-2810美元/盎司区间内震荡，但若突破2810美元/盎司的阻力位，金价可能进一步上探2850美元/盎司的目标位。另一方面，若市场情绪改善或美元大幅走强，黄金可能面临一定的回调压力，但整体上行趋势仍未改变。

经济数据方面，美国制造业在1月出现两年多来的首次增长，但复苏可能是短暂的，特朗普加征关税，可能进一步推高原材料价格并给供应链造成干扰。美国供应管理协会（ISM）公布的调查显示，1月制造业采购经理人指数(PMI)从12月的49.2升至50.9，为2022年9月以来最高，也是2022年10月以来PMI首次升至50以上，表明制造业增长。美联储多名官员警告称，特朗普政府目前推行的大规模关税会带来通胀风险，但他们并未说明在一个明显不确定的环境下，这将如何影响他们对货币政策的看法。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

黄金日线级别：针对周线和月线而言，都收报不错的阳K线，意味着中长期还将保持强势单边拉升，或很快可以逼近2900下，至少2817上周高点迟早会继续被刷新，本周或本月继续保持看涨为主；而日线级别来讲，有一个循环魔咒一直进行中，就是每周的周一都会出现一波看似幅度较大的回测下跌，而周二开始又继续强势逼空走高；那么依托5日或10日企稳都是继续看涨点，只要坚守住10日不有效破位，则这轮强势单边还会延续；今日10均线上移2765一线，早间一波回测略刺破5均线2780，但好在最终欧盘成功迎来一波拉升至2800，保持2765上继续看涨；黄金4小时级别：亚盘冲高回落，大阴失守10均线，且刺破了中轨，而午后企稳再次拉升至10均线；当前短线5日死叉10日，而价格处于5日之上，就存在背离的可能，容易冲高回落，这种情形在上周一1月27日时出现类似情况；

操作思路：

（1）关注2802—2803做多，止损2794，目标2830—2845。

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

白银市场昨日低开在30.52的位置后行情回补缺口给出30.63的日线高点后行情强势回落，日线最低到了29.687的位置后行情尾盘超跌拉升，日线最终收线在了30.213的位置后行情以一根下影线极长的类锤头形态收线，而这样的形态收尾后，日内短线保持区间高空的思路。

操作思路：

（1）关注30.65附近做多，止损30.40，目标31.60—32.00。

今日（2月4日）关注数据：

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