川普关税引发并购，金银上涨再度新高！

1、伦敦金

周一（4月21日）亚市早盘，现货黄金小幅冲高，上周国际金价再度书写历史，现货黄金在突破3300美元心理关口后，一度飙升至3357.66美元/盎司的历史新高，收报3327.04美元/盎司，周线涨幅约2.76%。最新调查显示，尽管华尔街专家和Main Street散户对金价站上3300美元后渐显谨慎，但市场整体仍维持强劲看涨情绪。这场由贸易摩擦、央行政策转向和避险需求共同点燃的黄金盛宴，正将多空博弈推向新高潮。

（伦敦金日线图）

美元周一早盘一度跌破99关口，最低触及98.88，为2022年4月以来新低；上周因复活节假期，到周五，外汇市场虽然依然在交易，但是交投清淡，美元上周仍陷于弱势格局，在跌破100关口后，上周反复测试重回100关口上方，但压力较大，贸易战导致美元视为避险资产的信心持续流失，不过美元上周下跌斜率有所收敛，临近周末时小幅回升，呈现跌深反弹。

贸易战火药桶持续引爆，自4月2日特朗普政府宣布新关税政策以来，全球市场持续震荡。美联储主席鲍威尔上周三的强硬表态更是火上浇油，他直言不讳地警告："关税政策正在推高通胀，我们可能不得不考虑加息。"这番言论瞬间点燃市场，金价在消息公布后直线拉升近30美元。

亚洲买家疯狂扫货，交易员们注意到，本轮行情的最大推手来自周三亚洲时段。当地时间周三凌晨1点后，现货黄金突然启动暴涨模式，短短数小时就从3220美元直逼3290美元。当欧洲交易员加入后，金价突破3300美元心理关口。而随着美联储主席鲍威尔对特朗普政府关税政策冲击通胀与经济增长的严厉评估传遍市场，金价被推升至3359.80美元的史无前例高位。

上周三晚间金价确实出现回调，周四盘中更一度跌至3284美元的日内低点，但黄金很快重夺3300美元关口，并在复活节长周末前稳守该价位上方。"这绝非普通散户行为，"沃尔什贸易公司Sean Lusk分析称，"我们观察到央行、机构和大户都在持续建仓。"

因耶稣受难日假期，上周五多数市场休市，交投清淡，美股上周四涨跌互现，礼来和苹果带来提振，投资者评估美国与日本贸易磋商的进展和对利率前景的担忧。交易员趋于乐观，美国总统特朗普在周三股市大幅下挫后称双边对话取得 "重大进展"。标普500指数在收盘前最后几分钟缩减涨幅，纳斯达克指数转为下跌，暗示交易员对在长周末持有美国股票持谨慎态度，市场周五将因耶稣受难日休市。礼来大涨 14%，此前该制药商称其实验性药片在糖尿病患者试验中降低体重和血糖的效果不亚于Ozempic。

苹果上涨1.4%，从最近的大跌趋势中有所恢复。联合健康集团 ，大跌22%，拖累蓝筹道指下跌 ，该公司因预计今年余下时间医疗成本高企而下调了年度利润预期。标普 500 指数上涨0.13%，收于 5282.70 点。纳斯达克指数下跌 0.13%，报 16286.45 点；道琼斯工业指数下跌 1.33%，报 39142.23 点。与最近几个交易日异常高的成交量相比，周四成交量相对清淡，美国各交易所累计成交146 亿股，此前 20 个交易日的日均成交量为 192 亿股。

全球并购市场正迎来一场前所未有的"压力测试"。在特朗普政府突然加征关税引发市场剧烈震荡后，从硅谷到米兰的并购交易桌上，银行家们正疯狂修改合同条款。最新数据显示，4月上半月全球并购交易额同比暴跌29%，创下2020年以来最差开局。在这场危机中，一场关乎千亿资本的"条款革命"正在悄然上演。

交易桌上的"避险艺术"。当特朗普在4月2日突然宣布全面加征关税时，Global Payments的高管们正在最后敲定一笔243亿美元的三方并购。随着公司股价两天内暴跌15%，他们不得不连夜重新计算估值，最终决定以"解放日"前97美元的股价作为基准，尽管当时股价已跌至80美元区间。这种"时光倒流"式的定价策略，成为动荡市场中的典型应对。更精妙的操作出现在银湖资本与英特尔的交易中。面对44.6亿美元的Altera收购案，双方创造性地将付款拆分为三期，最后一笔10亿美元延期至2027年支付。这种"分期付款"模式既保全了交易估值，又通过延迟支付提升了银湖的内部收益率。正如德意志银行并购副主席赫克所言："我们正在见证2008年金融危机后那种附带或有条款的交易重现。"

市场的剧烈波动正在加速并购市场的两极分化。一方面，普拉达收购范思哲这类酝酿数月的战略性交易仍在推进。这两家意大利奢侈品牌自去年11月就开始谈判，最终在4月10日达成13.8亿美元协议。正如业内人士所说："真正具有战略价值的交易，在任何市场环境下都会完成。"另一方面，更多交易正面临"紧急手术"。跨国保险公司Ageas在收购英国esure时，团队不得不模拟多种经济情景。银行家们透露，当前近三成交易都在重新协商贷款条款或设计特殊融资结构，以填补估值缺口。这种"条款博弈"已成为并购市场的新常态。

特朗普的关税大棒正在改写全球并购市场的游戏规则。从硅谷的芯片交易到米兰的奢侈品并购，资本正在政治不确定性的夹缝中寻找出路。这场"条款革命"的背后，是银行家们对市场信心的艰难守护。随着关税战的持续，那些既能坚守估值底线、又能灵活设计交易结构的玩家，或将成为这场资本博弈的最终赢家。分析师指出，VIX恐慌指数可能攀升，短期投机资金撤离高风险资产，转向防御性板块（公用事业、医疗保健）。政策不确定性削弱投资者对美元的信心，若美联储独立性进一步受质疑，可能导致长期资本外流至欧元、日元等避险货币，黄金的避险需求也有望进一步增强。另外，若美元持续走弱，金价或进一步上涨。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

日线级别来看，金价今年以来保持明显上升通道，MA55和MA200均线呈现理想的多头排列，表明中期上升趋势依然强劲。然而，RSI(14)达到72.46，进入较为明显的超买区域，暗示短期调整风险增加。2小时图显示，金价在触及3357.66美元历史新高后出现回落，目前在3300美元心理关口上方震荡。MA55移动平均线目前位于3250.39美元附近，构成第一道重要支撑。在此之上，价格保持上升趋势完好。RSI指标从超买区域回落至63.17水平，释放部分超买压力，但仍在相对强势区间内运行。MACD指标显示短期动能有所减弱，DIFF:26.79与DEA:28.93形成微弱死叉，暗示短线调整压力增加。

操作思路：

（1）关注3354—3355做多，止损3342，目标3385—3400.

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

白银市场上周开盘在32.226的位置后行情先回落，周线最低到了31.71的位置后行情强势拉升，周线最高触及到了33.111的位置后行情整理，周线最终收线在了32.548的位置后行情一样一根上下影线等长的纺锤形态收线，而这样的形态收尾后，日内短线保持区间低多的思路。

操作思路：

（1）关注32.40附近做多，止损32.20，目标33.10—33.50.

今日（4月21日）关注数据：

免责声明：

本文中对市场的分析、预测和信息建议仅供投资者参考和借鉴，公司分析师与相关产品的价格涨跌不存在任何利益关系，据此入市给投资者带来的盈利或亏损与公司分析师无关。

本文版权为鑫汇宝贵金属有限公司所有，未经授权，不得转载。已经属本公司书面授权用户，在使用时必须注明“来源：鑫汇宝”。未经授权刊登或者转载本文的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。