“加息”巧遇“非农” 金银后市将如何？

9月FOMC会议后，市场对美联储加息的预期一度跌至冰点，但美联储(FED)主席耶伦(JanetYellen)在上周的讲话中称，只要通胀依然保持稳定且美国经济表现强劲足以促进就业，她预计将于今年稍晚升息，黄金自上周触及的一个月高点1156.70水平回落，而上周公布的美国第二季度GDP小幅上修，初请失业金人数低于预期，耶伦年内加息的预期得到支撑，黄金再度承压。

耶伦领衔四票委强化加息预期

本周将有多位美联储高官发表讲话，包括美联储主席耶伦(JanetYellen)、纽约联储主席杜德利(WilliamDudley)、芝加哥联储主席埃文斯(CharlesEvans)以及旧金山联储主席威廉姆斯(JohnWilliams)，这几位均是联邦公开市场委员会(FOMC)委员。在9月货币政策维持利率不变之后，投资者更为关注决策者对加息前景的看法。

多名官员的发言使得市场对美联储今年升息的预期增强，影响了黄金市场的表现，金价相继失守1150和1140水平。从Comex期金的持仓来看，在9月美联储FOMC会议维持利率后，期金市场净多头头寸有大量增加。

花旗集团(Citigroup)认为，美联储9月维持利率的决定后，金价的走低是被延迟而非避免。

BB&TWealthManagement高级副主席BuckyHellwig表示：“金价走高所需要的条件目前是没有的。耶伦的发言表明了今年年底前会升息，意味着美元走强，对黄金是不利的。”

瑞银财富管理(UBSWealthManagement)大宗商品执行董事WayneGordon周一(9月28日)在采访中就黄金前景置评称，如果美联储今年12月加息，黄金价格可能下跌50-100美元。Gordon预计，未来12个月黄金均价在1100美元/盎司，短期价格可能因美联储加息跌至1050美元/盎司，甚至更低。不过，他补充道，如果美国实际利率继续为负，那么金价2016年可能展开反弹。

加拿大皇家银行资本市场(RBCCapitalMarketsLLC)驻纽约首席美国经济学家TomPorcelli说，虽然一周时间内没有发生足以改变她看法的事情，但耶伦终于承认她本人确实认为年内加息是合适的做法。

ForeignExchangeAnalytics的合伙人DavidGilmore表示：“耶伦的讲话的确十分详尽地阐明了年内加息的理由。”

澳洲联邦银行(CBA)在研报中写道，“我们仍然认为会在12月加息，但根据耶伦的讲话，美联储有在10月加息的可能。”

投资者目前正在等待周五将公布的9月非农就业报告，强劲的就业和薪资数据可能支持美联储多位官员倾向于年内加息的声明。

美国第二季度GDP上修就业维持扩张

美国商务部(DOC)上周五(9月25日)公布的数据显示，美国二季度GDP终值年化季率小幅上修至增长3.9%，市场预期增长3.7%，前值增长3.7%。数据表明美国经济仍在稳步复苏之中。

同时，美国第二季度个人消费支出物价指数终值年化季率增长2.2%，市场预期增长2.2%，前值增长2.2%。美国第二季度核心个人消费支出物价指数终值年化季率增长1.9%，市场预期增长1.8%，前值增长1.8%。

路透社评论称，美国第二季度GDP终值继续得到上修，此次第二季度经济大幅增长主要是受医疗和交通等服务业的消费支出从3.1%增加至3.6%的拉动，此外，建筑业也录得较大增长，此次数据表明，美国经济或许已经足够强劲，可以承受美联储加息。

此前，美国劳工部上周四公布的数据显示，截至9月19日当周首次申领失业救济人数26.7万人，低于预期值27.1万。首次申领失业救济人数徘徊在历史低点附近，因为雇主留住员工以满足销售增长需求。用工需求增长，包括稳定的非农就业增长和更多职位空缺，将有助于促进家庭开支，而消费乃是美国经济中占比最大的部分。华尔街日报评论称，美国当周失业金初请人数连续29周低于30万关口，表明就业市场仍保持稳固创造工作岗位的趋势。

此外，美国9月密歇根大学消费者信心指数终值录得87.2，高于前值85.7和预期值86.7。华尔街日报评论称，9月密歇根大学消费者信心有所改善，表明消费者对全球市场动荡的担忧已逐渐消退；尽管对中国及其他经济体增长放缓的忧虑令市场近期剧烈震荡，但得益于低油价及薪资上涨，消费者支出正小幅扩张，似乎证明美国经济仍具备相当稳固的根基。

9月非农就业报告有何影响？

美国劳工部(DOL)将在周五公布9月非农就业报告。接受外媒调查的经济学家的预期中值显示，美国9月新增20.3万个就业岗位，高于9月的17.3万个；失业率料稳于5.1%。今年迄今美国非农就业人数增加170万，推动失业率在8月份降至5.1%，为逾七年来最低水平。

美国9月非农就业人数仅增加17.3万，这可能是美联储9月未能加息的部分原因。

耶伦在9月货币政策会议后的新闻发布会上表示，如果10月加息，将安排新闻发布会。

RaymondJamesFinancialInc.首席经济学家ScottBrown表示，申领失业救济人数在很低水平，劳动力市场肯定在好转。LaVorgna在9月9日便发布报告称，因市场动荡，美联储可能等到9月份之后再加息。如果经济数据证明有理，美联储可能在10月份行动；耶伦重申届时举行新闻发布会是可能的。

DailyFX撰文称，如果9月非农数据表明劳动力市场进一步改善，将成为立刻加息的有力支撑因素，8月份的数据已经表明失业率降至七年半低位。

巴克莱(Barclays)认为，和市场普遍预期一致，9月非农就业人口将增加20万，其中私营就业增加19万。失业率将稳定在5.1%的水平，薪资年率提升2.4%。我们认为，这些数据是美国就业市场趋紧，以及通胀在未来数月里得到支撑的有力信号。

最新数据

本周一(9月28日)20:30最新数据显示，美国8月核心PCE物价指数年率同比上涨1.3%，预期1.3%，前值1.2%。美国8月个人收入环比0.3%，预期0.4%，前值0.4%修正为0.5%。

《华尔街日报》对该数据评论称：作为美联储锚定的通胀指标，核心PCE年率连续40个月低于2%目标，但此次增长1.3%仍好于预期，民众在汽车等耐用品方面加大支出，同时个人储蓄率也下降一个百分点，这些都有利于推动物价上扬从而使美联储官员坚信通胀将会满足年内加息的要求

重要数据提醒

周三(9月30日)20:15将公布美国9月ADP就业人数。

周四(10月1日)20:30将公布美国9月26日当周初请失业金人数。21:45将公布美国9月Markit制造业PMI终值。

周五(10月2日)20:30将公布美国9月季调后非农就业人口和9月失业率。