中美较量在黄金 1000美元下方将是极好买入机会

如今中国央行大举买入黄金，显然是认为金价已经到达底部了。

美联储12月升息似乎已成定论，一周来金价波澜不惊，市场在等待升息结果指引方向。在12月升息过后，下一次升息至少要等到3个月之后，所以黄金市场很有可能出现反弹。但也有人认为，升息过后美元将大涨，所以金价还会大跌。

从黄金市场的基本面来看，主要的做空力量是美国纽约商品交易所中的空头，而做多的主要力量是实物黄金需求。我们看到，今年以来，中国央行的黄金储备已经增加了689吨，要知道，全球一年的黄金总需求也不过只有4000吨上下，如今中国央行大举买入黄金，显然是认为金价已经到达底部了。

实际上，各国央行在黄金操作上往往不是很高明的。最著名的是英格兰银行在2000年前后金价最低的时候，分几次拍卖了半数黄金储备，以致后来多次被人诟病。但是中国央行的外汇操作一直是很成功的。最明显的就是央行总是在美元高位抛售、低位买进美国国债。11月中国一下子抛售了870亿美国国债，达到2.5%。有人说是因为央行要美元来买入人民币，避免人民币下跌太多。我认为主要还是央行认为美元到顶了。

目前，纽约商品交易所大投机商持空仓达到历史高位，交易所交易基金GLD持金量则创下数年来新低，显示市场人气低迷。但是，空头持仓过多是反转的标志，而几天来GLD持金量也不再下跌，显示黄金市场离底不远了。历史上黄金市场的熊市至多持续四五年，从没有过太长的熊市。如今熊市已经进入第5个年头，应当不会再持续太久了。

如今中国经济力量已经成为世界第二，但是金融力量还差很多，外汇、期货、债券市场显然都是被美国、英国等控制，尽管中国人的资金也已经大幅增长。但是在黄金市场上，力量对比则相差不大，这是因为黄金市场本身就很小，几百亿美元的资金就转不开。而实金供应量更是少得可怜，每年仅有2000吨的矿产金和1000吨的回收金。如今纽约商品交易所的在册供到期交割的库存实金数量已经下跌到危险境地，如果遇到需求大的时候，很可能就会出现违约。所以空头力量有限，何况目前持仓量已经达到历史高位，继续增加没有多少空间了。

预计在美联储降息后，有可能出现一波美元上冲，金价回落，但是绝不可能保持住。如果金价跌到每盎司1000美元下方，将是极好的买入机会。