政策提振经济 金银避险需求降温

市场回顾：

伦敦金在1230-1245区间内运行，今早横盘在1236附近；伦敦银运行于区间15.07-15.22内，今早下行压力逐渐增强。

基本面分析：

货币政策和财政政策仍有空间，人民币汇率将回归经济基本面

在G20峰会上，周小川达记者问表示，中国央行的货币政策处于稳健略偏宽松的状态，中国货币政策仍然有空间和工具。中国财政部长楼继伟表示中国目前还有财政空间，今年赤子率会进一步扩大。鑫汇宝分析，在日本、欧盟实行负利率超宽松货币政策时，中国的利率水平仍在零以上，还存在下行的空间；除了降息降准的操作位，中国央行通过市场公开操作，逆回购对市场注入流动性来刺激经济发展。中国财政收入增长高于GDP增长，在财政支付能力大幅提高，增加经济活力的国家财政支付能力较高。在积极财政政策和多样化货币政策双引擎的推动下，经济增长结构性改革后，中国经济硬着陆的概率较低，中国经济下行风险将会受到控制，人民币汇率的市场短期波动将向经济基本面回归，汇率大幅异常波动及大幅持续贬值的基础不存在。

美就业和耐用品数据表现靓丽，力证鹰派观点

本周美联储发言官员呈现鹰派一边倒，对美经济前景较为乐观，认为负利率只是研究，不在计划范围内，应循序渐进的加息。美国就业数据表现依然强劲，2月20日当周初请失业金人数27.2万人，保持在30万以内，四周均线达到12月中以来的最低水平。美国制造业出现可喜迹象，1月耐用品订单月率录得4.9，远高于前值-5%，超过预期值2.9，展现美国耐用品需求出现上涨，制造业下滑趋势出现暂缓迹象。鑫汇宝分析，就业市场强劲和制造业颓势暂缓，展现了美国经济复苏回暖，加息对美国经济压制作用较为有限，美国经济前景并非阴云密布。两项数据有力支持美联储官员费希尔、威廉姆斯和乔治的美国经济前景向好的观点，3月FOMC会议上出现鹰派言辞概率较高。

鑫汇宝分析，在财政政策和货币政策双引擎驱动下，中国经济下行风险减弱，人民币持续贬值基础较弱，金银避险需求回落。近期美经济走强，鹰派言论满天飞，加息预期逐渐回稳，利多美元，打压贵金属。

技术面分析：

图1.伦敦金1小时K线图

伦敦金日线收在5日均线上方，10日均线紧随5日均线运行，高位整理走势较为明显。运行区间与上一交易日相近，但实体部分缩小一半，日K线带较长下影线，止跌迹象也较为明显。MACD双线缩口前行，红柱较短逼近零轴，近期方向不明，行情以整理为主。KDJ三线呈水平运行，短线方向指示不明。从1小时走势图看，伦敦金在1230-1245区间内整理，等到上下边缘线突破以便进一步确定未来运行方向。鑫汇宝分析，伦敦金在区间1225-1250区间内高抛低吸为宜。

图2.伦敦银1小时K线图

伦敦银日线颠覆前一交易日的运行方向，转多位空，并收一根光头长脚大阴线，众均线高位粘合，近期整理偏空走势明显。MACD双线扩口下行，红柱拉长，中线偏空。从1小时图看，伦敦银冲高至15.32附近后，倒戈下行，并拉低运行平台至15.07附近，今早也表现出下行压力，但下行走势需要进一步释放。鑫汇宝分析，伦敦银若向下跌破15.07，逢高沽空为宜。

投资策略：

伦敦金：逢高沽空。在1240附近轻仓入场空单，目标位1220，止损位1245。

压力位：1255，1265

支撑位：1200，1190

伦敦银：逢高沽空，在15.07附近轻仓入场空单，目标位14.88，止损位15.15。

压力位：15.65，15.80

支撑位：14.67，14.40

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