特朗普已經宣布任命鮑威爾為新一任的美聯儲主席。外界普遍相信，鮑威爾會沿用耶倫設定的漸進加息政策，同時緩慢地減持債券，縮減資產負債表。那麼，美聯儲縮表是甚麼意思？美聯儲縮表對黃金有甚麼影響?

美聯儲縮表是甚麼意思？

每年兩次縮表，就是美聯儲將資產和負債要同時減少，資產方麵減少當時買來的債券和MBS，而在負債端收回美元。

美聯儲縮表是中央銀行減少資產負債表規模的行為。美聯儲通過直接拋售所持債券或停止到期債券再投資的方式，可實現對基礎貨幣的直接回收，相對於提高利率，是更為嚴厲的緊縮政策。

美聯儲縮表對黃金有甚麼影響?

一般認為，美聯儲縮表會推升美元，從而對黃金有利。但有貴金屬分析師指出，事實並非如此。

分析師表示，考慮到美聯儲縮表過程是被動、漸進的，且將與市場有良好溝通，所以縮表帶來的影響並不完全與擴表相反，對貴金屬市場的影響是優先的。值得注意的是，美聯儲縮表過程已經被定價。

就曆史而言，前兩輪QE對黃金市場而言是有利的，但第三輪卻成了災難，因為市場對美國經濟的信心回升，對黃金的避險需求下降。

此外，美聯儲縮表對黃金市場的影響也並不容易確定，這在很大程度上取決於宏觀經濟形勢。

一方麵，美聯儲縮表意味著長期利率的上揚，這對金價而言並不是甚麼好消息。另一方麵，金融市場可能迎來一些動蕩，這一點則將對金價構成支撐。