2018年黃金怎麼看？2018黃金是漲還是跌？

2017年已經結束，也迎來了自2010年來表現最好的一年，創下7年來的最大年漲幅。2017年最後一個交易日中，黃金價格觸及1307美元，創近3個月來新高。Comex價格在2017年上漲13%。乍一看，2017年對黃金而言似乎是一段比較乏味的時期，多數時間中金價在1200美元到1300美元區間內波動。

2017年金價麵臨的不利因素還包括美聯儲的緊縮周期、溫和通脹、收緊的勞動力市場、股市的繁榮以及加速的全球增長。因此，鑒於如此不利的宏觀經濟環境，去年金價的表現實際上令人印象非常深刻。

此外，經筆者計算，2017年黃金的漲幅還略高於2016年。2017年的所有低點也都高於2016年12月形成的底部。但是，另一方麵，去年多數時間中金價未能跨過1300美元關口。

2017年黃金漲幅超過10％。它意味著其表現略好於2016年。但去年和前年之間的真正區別在於，2017年麵臨諸多不利事件(美聯儲三次升息、大西洋兩岸強勁的經濟增長動能、美國稅改、股市進一步上漲)，金價沒有下挫。而在2016年，雖然麵對諸多利好(比如退歐投票或特朗普勝選)，金價沒有大漲。2017年金價沒有直線上升，我們可以將去年的行情比較明確地分成兩段——9月前是牛市，而此後因風險偏好回歸和美元上漲，黃金陷入熊市中。

這一趨勢會在2018年繼續嗎?一方麵，地緣政治不確定性和歐元區複興(以及歐元上漲)可能會支持金價。但另一方麵，強勁的經濟動能可能不利2018年金價走勢。美聯儲預計2018年將升息三次，而市場認為可能只有兩次。我們相信美聯儲今年可能不止升息三次，尤其鑒於聯邦公開市場委員會的新構成以及美國基礎設施開支加大的可能性。鑒於2017年的下跌以及美國和其他主要經濟體間的利率背離，我們相信2018年美元進一步的下挫的潛力是有限的。因此，對於2018年的黃金市場，筆者所持立場為中性至略微看空。

2018黃金價格預測：金價年底或升至1400美元

加拿大皇家銀行（RBC）財富管理公司資本市場主管GeorgeGero指出，黃金正處於七年來的最佳牛市，隨著通脹加劇以及來自股市的競爭放緩，2018年金價應會穩步上漲，年底可上升到1400美元。

GeorgeGero指出，債券收益率是推動金價的一個重要因素。目前債券收益率正接近多年來的低點，對無利息資產非常有利。

AdrianDayAssetManagement董事長兼首席執行官AdrianDay認為，2018年黃金期貨價格大約為1397美元/盎司。他表示，美聯儲預期中的貨幣緊縮政策已經被定價，影響可能會“溫和而緩慢”，從而支持黃金。

德國商業銀行（Commerzbank）對黃金的看法也是有建設性的。分析師指出，實際利率維持在低水平，有時甚至是負值。因此持有黃金的機會成本接近於零或者甚至是負值，這表明西方投資需求增強。歐美的政治不確定性因素眾多，以及一些潛在的地緣政治危機來源，都有可能提振黃金需求。黃金價格在今年有可能上漲，預計2018年底每盎司的交易價格為1350美元。

不過，也有機構持中性甚至看跌的觀點。IG首席市場策略師ChrisWeston表示，2018年金價不會迅速上漲。2018年黃金價格目標為1,357美元-1,375美元，而下行水平則為1,150-1,100美元。11月市場價格回落到1300美元左右，這是一個非常高的水平。需要收於這一水平上方才可能開始漲向1,357-1,375美元之間。

而高盛是看跌黃金的機構之一。在該行的前景展望中，分析師列出了12個月後的黃金預測價為每盎司1225美元。高盛預計黃金到2020年底將上漲到1375美元/盎司，並列舉了近期看跌背後的三個主要因素：發達市場國家經濟持續強勁增長；市場接近為2018年和2019年美聯儲累計四次加息定價；2018年至2019年地緣政治風險惡化和經濟衰退不大會發生。

ForexLive.com首席外匯分析師AdamButton表示：“我預計2018年對於黃金來說將是艱難的一年。更好的全球增長和更高的利率將在第二季度開始壓低價格，黃金價格將達到1050美元/盎司。”