黄金ETF投资简介

黄金基金产品——黄金ETF（ETF指ExchangeTradedFund是市场对交易所买卖基金的简化统称）是一种以交易所买卖基金形式产生的黄金产品，将黄金交易变成可在交易所进行买卖的一种证券化的基金产品。所谓证券化，是将这种基金性质的投资工具变成像股票一样，以某一个固定单位，例如1手或10股等买入，通过像买卖股票的结算方式，付款后便持用这批证券化了的资产的财务权益。而黄金ETF的资产就是黄金，因此持有黄金ETF等于持有黄金的财务权益。

2003年3月全球的第一双黄金ETF在澳大利亚的证券交易所推出。自此之后，全球先后有多只性质相同的黄金ETF推出。现在全球最大的为SPDR的黄金ETF,它分别在美国、新加坡、日本和香港上市，在这四个证券交易所进行买卖。SPDR黄金ETF是在2004年11月才开始在纽约进行买卖的，但在成立至今的七年多时间内迅速增长，截止2012年3月底为止，在这个基金名义之下持有的黄金已经超过1，286公吨。

黄金ETF投资的优点

黄金ETF推出后受到投资者所欢迎，其总黄金持有量在2011年底超过2，400公吨。黄金ETF也分别在多国的交易所上市和进行交易，这是因为它拥有三个投资上的优点：

产品、买卖和结算的标准化

将黄金投资证券化的好处是让投资者，特别是小投资者在买卖这些黄金基金是时容易入门和处理。投资者通过一般的证券公司便可在其名下买卖、结算和持有这些黄金基金。以SPDR为例，1股就是1/10盎司黄金，在香港上市的黄金ETF其每手买卖股数最少10股，即是低于1盎司。

等于安全和便利持用黄金

由于黄金ETF的资产全部是黄金实金，持有黄金ETF等于持有了黄金的财务权益，但同进又省去了真正持有黄金实物的麻烦和危险性。持有黄金ETF就像实名制持有股票成为公司股东一样，以占股权的方式去拥有这批黄金的财务权益，黄金ETF除了买卖黄金作持有外，是不会进行其他投资的。这些由黄金ETF基金所持有的黄金权益是属于基金的持有人，黄金基金管理人只是扮演一个信托人角色，以信托方式去存放和管理基金下所持有的黄金。

黄金ETF的存放方式和一般非指定帐户（Un-allocatedAccount）不同，非指定帐户是类似一般银行的资金帐户，客户将来提取的并非指定是原来的金块，只提取相同的黄金的数量便可以。在这种情况下，银行是可利用这些黄金实物作资金方式的营运。黄金ETF在现货市场买入后的黄金是存放在大型的银行（例如，全球最大的黄金ETF-SPDR是将黄金存放在汇丰银行位于伦敦的金库内），这些被标记了的金条是一种指定帐目（英文称为AllocatedAccount）的方式处理，存放的银行是不能运用这些黄金实物资产。正是因为这种不能再被银行运行的存放方式，黄金ETF在市场买入黄金后，抽紧了黄金市场内的黄金流通性，产生了对黄金价格的支持作用。

成本效益和市场流通性高

投资黄金ETF的成本效益较实金买卖优秀。进行实金投资时，是以银行或金商作为交易对手，交易是按这些机构报出的买入价和卖出价来执行，买卖的差价较大；黄金ETF是以股票形式买卖，是以其他投资者为交易手，因此买卖差价较小，成交后，也只是按股票形式缴付买卖手续费，两者合起来的总成本也大于低于买卖差价所隐藏的交易成本。第二个优点是流通性较高，因为投资者可以不受中介公司的限制，在较大和透明度高的股市平台上买卖或放置价盘，因此形成了一个流通性很大的市场。