白银和黄金走势脱节或带来套利机会？

周四（3月3日），尽管黄金走势强劲，突破“三角技术形态”，甚至有分析师认为，金价可能进一步上涨至1318美元/盎司这一19个月高位。在中期内，如果突破上升通道，那么将意味着金价可能会攀升至1519美元/盎司高位。但是我们不得不关注另一个“罕见”现象。

众所周知，通常银价走势追随黄金走势，甚至有过之而无不及。但现在似乎银价走势很难追上金价走势。

基于FactSet数据进行的回归分析显示，在过去十年里，这两种贵金属相关度极高，相关系数达到0.81。而且白银的波动往往较黄金的波动放大45%。换句话说，也就是在特定环境下如果金价上涨1%，那么银价预计将增长1.45%。

然而，今年，白银走势却明显滞后于黄金走势。

黄金价格在2016年内已经上涨17%，而仅在上个月就上涨了10%。与此同时，白银价格今年仅上涨8%，而过去一个月里仅上涨5%。

DaVidSeaburg的股票销售交易主管Cowen表示，考虑到白银和黄金的高度相关性，他在过去两三周里对白金和黄金走势背离的“异象”产生浓厚兴趣。并表示，事实上这是他第一次见到“如此差异”。

一个潜在的诱因就是白银的准工业化低位，在银通常被认定为一种贵金属的情况下，银同时具有工业用途。在全球工业环境疲软，尤其是中国工业放缓的情况下，均会令具有纯工业用途的铜和镍等金属大幅承压。尽管客观来上来讲，这些金属价格在过去三周里均有不错反弹。

资深大宗商品交易商AndyHecht表示，银是一种蛮特别的大宗商品，最近银打的是“产业牌”而不是“珍贵牌”，但是未来这可能会发生改变。也就是说白银最近主要走的是“工业用途”的行情。

此外，2016年黄金的上涨似乎很大程度上受投资者恐慌情绪的助推。其他比较经典的推动力，比如通胀预期上升等，对于白银上涨的解读同样适用。

无论何种解释方式，黄金的强劲表现的确吸引眼球。

Oppenheimer的首席技术分析师AriWald表示，通过对过去几年里黄金走势的分析，与现在相比较，会发现一些有趣的事情，当金价升至通常被认为趋势掉头的阻力位时，金价却猛然破位爆发了。

Wald表示，这是黄金的一次重大突破，这表明金价能够继续上涨。且Wald建议，应该做多黄金以及做空白银。

与此同时，一些大宗商品的观察人士反对Wald的观点，而更倾向于黄金和白银将回归折中，重新显现相关性。

宏观策略师LarryMCDonald表示，从历史上来看，目前黄金和白银走势的脱节是不具可持续性的。

McDonald表示，目前，黄金和白银的走势背离度极大，且认为在短期内做多白银以及做空黄金的风险收益比要较做多黄金以及做空白银好的多。