周评：机构增持如饮鸡血 黄金操作更需谨慎

行情回顾：

上周国际现货金价以1222.29美元开盘，最高上试1279.64美元，最低下探1215.59美元，最终报收1258.73美元，较前交易周上涨36.44美元，涨幅2.98％，周K线呈现一根上影线较长中阳线，在连续两周大幅震荡后，中阳实体突破。

基本面分析：

（1）黄金ETF和CFTC持仓：

2016年黄金ETF基金持仓流入已超过2015年流出的总和。金价又受到黄金ETF巨大的持仓流入的支撑，黄金ETF持仓今年已增加了215吨，今年流入的总和已超过去年减仓的总和138吨，在现时的环境下，黄金需求依然存在，继续因经济环境的低迷带来市场忧虑和不确定性而驱动上涨，美联储加息预期的减少也使得黄金的存储价值凸显。

最新CFTC持仓报告显示，截止3月1日，投机者持有的黄金投机性净多头增加7435手合约，至152413手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温。

（2）经济数据方面：

上周一（2月29日）中国人民银行决定，自2016年3月1日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持金融体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。对于中国A股和大宗商品来说，小幅利多，但不足以改变趋势，本周欧洲央行将举行会议，是否宽松值得关注。

上周三（3月2日）晚间公布的美国2月ADP新增就业数据录得增加21.4万人，修正前值为19.3万人，预期为新增19万人。2月大型企业的就业增速较为惊人，美元走强和国际市场动荡对大型企业有不利影响。就业增长主要受到服务业推动，几乎占据大部分增幅。尽管全球金融市场动荡，美国就业增长依旧强劲。尽管能源对就业市场造成拖累，但其他行业继续大幅增加就业，正在快速实现充分就业。

上周五（3月4日）21:30公布的美国2月季调后非农就业人口增长24.2万人，超过预期的19万人，前值从15.1万人上修至17.2万人；2月失业率为4.9%，与预期持平，前值也为4.9%；美国2月平均每小时工资年率增长2.2%，低于预期的2.5%。，美国2月非农人数大幅好于预期，失业率维持八年低位不变，就业增长主要受零售贸易、食品服务等行业就业驱动；此前全球放缓和金融市场震荡引发对美国经济衰退的担忧，而此次靓丽数据消除人们此类担忧，基于就业市场强劲增长，美联储年内加息指日可待。但是当月，美国员工时薪较上月意外下降。数据公布后，投资者对美联储近期再次加息的预期下降。有市场分析人士称，工资水平下降意味着美国的通胀将继续低迷，美联储无需仓促加息。

据市场最新预期，美联储3月的货币政策会议后立即加息的可能性已经基本排除，但2016年内仍然有相当的加息几率：美国劳动力市场及经济前景双双改善，同时通胀有所上扬，可能加大美联储在今年6月加息的可能。虽然美国2月平均每小时工资月率有所下降，但这很大程度上是由于对1月因日历效应而增幅过大所产生的回调，总体来看，美国劳动力市场趋向全就业，使得该国工资水平加速上升。美国就业市场强劲将加强职业安全感，并鼓励美国人消费，从而支持美国经济抵御全球疲软的不良影响。虽然美国就业增长强劲，并且在决定谁将最终入主白宫的大选中发挥影响，但通胀率要向美联储目标迈进，需要看到更大的工资增长。

上周（3月4日）五非农数据公布后，美元先涨后跌，连续三连阴，兑一篮子货币下跌。美股微涨，三大股指均小幅低开，道指开盘上涨0.11%；纳指开盘上涨0.15%；标普500指数开盘上涨0.12%。原油回暖，布油指数上涨一度达1.78%，报37.79美元/桶。此外，周五欧盟宣布扩大对朝鲜的制裁，将16个个人和12家公司列入制裁名单，朝鲜局势继续发酵，原油的上涨和政局的动荡对黄金无疑是有力支撑。

技术面分析：

周线形态来看，上周周K线报收大阳，并且完场了对前两周宽幅调整形成的小阴实体的吞没，显示上涨动力较足。本波的级别决定了后期的方向，本波走的流畅，后势还会冲击更高的目标。回顾去年下跌和今年年初的上涨，2015年国际黄金开盘1188美元，最高1307.5美元，最低1046美元，振幅约260美金，因此，从整体上看2015年的黄金处于熊市之中。从周线图来看，2015年的黄金价格走出了比较清楚的5波下跌结构，即3波下跌推动浪，和2波调整浪，从浪形的角度来看，5波下跌结构伴随着2016中国"春节"期间的强势上涨宣告终结，形成"左加右，五五对立且破高"的技术走势，形成上涨推动的大一浪，目前上涨推动一浪5波结构已经较为清楚的走出来了，其中1-5属于子浪延长，随时可能展开下跌调整，现货黄金涨势凶猛，但不宜过分追高，综合考虑本周谨慎看多警惕回落调整。

从国际现货黄金日线图来看，上周五（3月4日）开盘1263.89美元，最高1279.64美元，最低1250.02美元，最终报收于1258.73美元，日线呈现一根上影线较长的小放捶体阴线，

目前来看，黄金初步阻力位于1285.80美元(2015年2月1日高位)。若金价突破该阻力将打开上行测试1300关口的上行空间。下行方面，若金价未能持稳在1263上方(2月高位和100日均线)，才可能重新下行测试1240日线支撑，黄金短线稳固上涨动能，金价突破下降通道之后继续保持上涨，日线阻力位于1308(2015年3月21日高点)。黄金ETF近期的增持节奏明显加快，幅度也较大，回顾其历史增持的变化，这种动作往往是黄金中级走势的最后一波竭力"冲刺"，目前虽然技术面还看不到回落迹象，但操作上依然需要保持谨慎看多的态度，不宜追高操作，耐心等回落做多较为安全。

操作策略：

黄金：关注1240-1245美元区间做多，止损1230美元，目标1270-1280美元。

阻力位：1264-1280-1300-1320

支撑位：1240-1221-1180-1160

白银：关注15.20美元一线做做多，止损15.00美元，目标15.70-15.90美元。

阻力位：15.70-15.90-16.10-16.30

支撑位：15.20-15.00-14.80-14.60

友情提示：冷静理智控制情绪，轻仓顺势及时止损，等待忍耐学会放弃，不惧不贪落袋为安。