周评：金银结束反弹势头 空头或借机发力

行情回顾：

五月第二周美国众多经济数据崩溃，金价一路飙升，但到了五月第三周风云突变，随着美国新屋开工、营建许可、初请失业金，以及周五核心消费者物价指数(CPI)“扮演”美元救世主，同时美联储会纪要“鸽派”外表，“鹰派的心”，联储主席耶伦称今年将升息，国际金价在本周“晚节不保”，连续下挫，陷入振荡盘整行情且愈发接近1200关口。现货黄金上周累计下跌1.45%，为四周以来首度下跌，报收1204.79美元/盎司，较前一周收盘价下跌19.67美元。

市场焦点回顾：

虽然上周美国方面也出炉了部分表现不佳的数据，但是与强劲的数据相比，金价受到的伤害更大。随着美国新屋开工、营建许可持续反弹，重燃美国经济在首季滑入低谷后强劲反弹的希望，同时核心CPI月率升幅创两年以来最大，表明该国的潜在通胀有所回升。黄金多头只剩下黯然神伤的份了。

房地产数据开始向好，周二公布的美国4月楼市数据意外强劲，且之前欧洲央行官员暗示可能采取进一步行动拉低欧元区国债收益率及提振通胀，欧元受压，刺激美元大涨。同时，欧美股市上扬也导致黄金的吸引力消退，国际金价5月19日大跌20美元，并刷新1205.45美元/盎司低位，而现货白银更是急跌3.4%，刷新16.87美元/盎司低位。周二的大跌一举奠定了本周的弱势基调。

就业数据和通胀数据均表现良好，周四公布的初请失业金人数四周均值创15年以来新低，趋势远低于2008年危机前的低谷，就业市场的稳定使美联储有望在年内晚些时候进行加息；而美联储最关注的通胀数据，4月核心CPI年率则好于预期意外上涨至1.8%，距2%的通胀目标仅两步之遥，使年内加息预期快速升温，提振美元走高，对金银价格走势形成较大压力。随着美国经济的复苏，美联储加息的重要参考指标此时也十分给力，预计今年下半通胀水平将加速走高，逐渐接近美联储的目标位，但这将是一个渐进的过程，市场势必将继续关注该数据。

美联储方面，美联储上周三发布的最新会议记录显示，多位联储官员在4月会议上认为，6月升息的时机可能不成熟，通胀上升被就业市场状况转弱以及数据走疲所抵消。此次会议纪要基本符合市场预期，金价反应较为平淡。美联储保留了年内加息的可能，这次会议纪要看似鸽派，其实从短线来说，对金价依然有所利空。

美联储主席耶伦周五表示，她预计美联储将在今年升息，因美国经济在从首季疲弱态势中反弹的正轨上，且对经济不利的国内外因素开始消退。耶伦表示，“因此，如果经济如我预期般持续改善，我认为在今年某个时点开始上调联邦基金利率目标，并将货币政策正常化将是合适的。”耶伦此次讲话与其以往的鸽派立场并不符合，其立场的转变势必会引起美联储内部鹰派力量的增加。从中长期看，美联储何时加息是市场今年炒作的热点，美元从中长期来说，将维持强势，对金银来说，利空因素将一直存在。

上周金价的利好因素主要来自于美国的一些疲软的经济数据和希腊局势带来的市场避险情绪。虽然希腊债务谈判仍未达成一致协议，但是有消息称希腊发言人“豪言”，十天内达成一致，长期以来僵持不下的局势可能出现缓和，这对于金价并非是一个“好消息”。而美国的诸多经济数据的利好表现在盘中的提振作用并不明显。

本周市场焦点：

黄金市场目前缺乏给出方向性选择的主要推动因素，一切都是观望美国数据及言论带来的加息前景信号。而本周聚焦美国第一季度GDP修正值、4月耐用品订单等数据。若GDP等数据表现强于预期，将利好美元施压金银等非美资产；若差于预期，则金银有望受到支撑，但未必能受到提振。市场预期中值料美国第一季度实际GDP年化季率修正值下修为萎缩0.7%，初值为增长0.2%。而耐用品订单若低于预期，也将利好金价，否则将有可能将金价进一步推向深渊。

此外美联储多位官员将在本周粉墨登场，发表对美联储加息的言论。美联储副主席费希尔，克利夫兰联储主席梅斯特、里奇蒙德联储主席莱克、旧金山联储主席威廉姆斯和明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔也将分别登场，美联储内部鹰鸽之争将会让市场分外关注。从以往的发言记录来看，费希尔和柯薛拉柯塔的讲话，短线利好金银的概率较大，而莱克讲话利空概率极高，威廉姆斯和梅斯特讲话有望偏中性。

技术面解析：

黄金周线图以带长上影的阴线收盘，结束四连阳，基本宣告本轮反弹结束，短线有进一步测试1200美元的可能，投资者需警惕行情从哪里涨起来，再跌到哪里去的心理准备，短线需关注1200美元的重要支撑。均线系统再次高位拐头，行情有望进一步转弱，其中MA20和MA10均线在1210美元形成死叉，压制金价反弹。MACD指标高位回撤，看空。本周关注1180、1193、1200的支撑情况。上方关注上方1208、1214、1220一线的阻力的压制作用，白银关注17.30、17.50、17.80的压力，17.00、16.80、16.55的支撑。整体看，本周金价上涨难度较大，千二美元关口有望失守，预计走势探底回升，关注1190美元的支持，波动区间1185-1210美元，白银波动区间16.50-17.20美元。操作上建议短线高空为主，多单需保持谨慎。

周五日线图上金银均以十字星线报收，K线形态短期依旧陷入震荡偏弱的格局。5日均线拐头下行对金价短期有一定的压制，20日均线处在1200下方而1200的支撑区也作为近期黄金的多空分水岭，若有效跌破1200大关，近期将有望向1190、1180一线的整数关口试探。RSI指标在50中轨附近，显示下方依旧有空间。鉴于日K线有形成空头走势的倾向，操作上建议以短线高空为主，低多为辅的思路。

综合分析：

国家高级黄金分析师高宏亮认为，上周美联储会议纪要符合市场预期，基本宣告六月份美联储加息无望，黄金白银则结束此前的上涨大幅回落，目前金价已跌至1200美元附近，尽管短线支撑有效，但未来预计将继续接受空头的考验，一旦该位置失守，金价则有望再度回到1180美元附近。建议投资者当前保持看空不追空的思路。消息面本周市场将重点关注美联储多位官员的讲话和美国的耐用品订单、GDP修正值等数据。

展望本周，周一恰逢美国阵亡将士追悼日、英国春季银行假日等主要市场休市影响，市场交投预计清淡。不过随着美国耐用品订单、新屋销售，以及一季度GDP修正值等重磅数据相继出炉之后，市场的波动性料陡然上升。而美联储各位官员的登场发言，也势必牵动市场对于加息时间的关注度。考虑到近期美元的走势对经济数据非常敏感，一旦数据不理想，黄金或将迎来反弹契机。而数据一旦强劲，则有望将金价推入深渊。下周是5月最后一周，金价会否重拾反弹势头，抑或延续本周颓势来结束本月，投资者需重点关注市场数据动向和言论影响，勿掉以轻心，交易中请把握好市场节奏，控制好持仓风险。