2月进出口疲弱拖累金价 回调真要来了?

周二(3月8日)亚盘，国际现货黄金价格于1267美元/盎司附近交投，早盘一度触及1273美元的高位，涨幅超0.4%。不过在全球最大大宗商品需求国——中国2月贸易帐数据被公布大幅下降后，金价迅速回吐早间升幅，目前持稳于昨日收盘价附近。

周一(3月7日)盘中，因美国2月就业市场状况指数(LMCI)表现不佳，进一步削弱美联储近期加息预期，美元指数延续回落势头，金价则于盘中再度升至1273美元的高位。不过，因油价再现暴涨，提升市场风险偏好，进而对金价升势构成压力，后者于日内尾盘回落至1267美元附近，单日录得0.68%的升幅。

展望日内，除了已经公布的中国2月贸易数据外(早间引发金市不小的波动)，欧盘时段公布的欧元区GDP数据需重点留意，同时关注中国“两会”期间重要官员的讲话，日内A股走势亦需投以关注，因其走向将直接影响日内全球市场风险偏好。

周二早间中国国家海关总署公布数据显示，2月份，我国进出口总值1.43万亿元，同比下降15.7%。其中，出口8218亿元，同比下降20.6%；进口6123亿元，同比下降8%；贸易顺差(贸易帐)2095亿元，收窄43.3%。海关总署并表示，中国2月以美元计出口增速为2009年5月以来最低。

统计数据同时显示，2016年前2个月，我国进出口总值3.31万亿元人民币，比去年同期下降12.6%。其中，出口1.96万亿元，同比下降13.1%；进口1.35万亿元，同比下降11.8%；贸易顺差(帐)6159亿元，收窄15.9%。

分析认为，由于中国是全球最大的大宗商品需求国，其进出口数据不佳预示着该国对全球大宗商品的需求可能减弱，这对相关大宗商品价格走势构成拖累，如油价日内在中国进出口数据公布后便扩大跌幅，而同为大宗商品的黄金亦随之跳水，从亚盘中高位的1273美元迅速下跌6美元指数1267美元附近。

隔夜时段金价再度录得上扬，因周一公布的美国就业数据走软，使得美联储近期加息预期进一步减弱。美联储周一公布数据显示，美国2月就业市场状况指数(LMCI)为-2.4，创2009年以来最低，前值0.4，预期1.0。

外媒分析认为，美国2月就业市场状况指数创2009年以来最低，1月数据也大幅下修1.2至负值，虽然此前非农人数大增增加了市场对美就业状况的乐观，但该指数远差于预期的表现为观察美国就业市场提供不同的看法。加之此前非农报告中每小时工资也表现不佳，进一步增加美联储下周按兵不动的可能性。

上周五数据显示，美国2月非农就业人数增加24.2万人，远超市场预期的增加19.5万人，2月失业率为4.9%。

不过，薪资增速意外回落令市场担忧，数据显示美国2月平均每小时工资月率下滑0.1%，预期增长0.2%，前值增长0.5%；美国2月平均每小时工资年率上升2.2%，前值为上升2.5%。

最新疲弱的就业数据打压美联储加息预期，令美元指数延续跌势，周一回落0.2%至97.11。金价则受此支撑于当天盘中升至1273美元/盎司的日高位。

丹斯克银行(DanskeBAnk)高级分析师JensPedersen表示：“目前金价的上涨是受到对美联储加息的重新评估，和年初的预期最快3月就会再次加息不同，目前市场认为美联储会推迟加息。”

然而，油价周一暴涨限制了黄金的部分升幅，因油价持续反弹吸引资金投入风险资产，使得黄金的避险属性有所下降。

周一油价再度暴涨逾5%，布伦特原油期货升穿每桶40美元至今年新高，此前厄瓜多尔表示，将在周五主办拉美产油国会议，而石油输出国组织(OPEC)也目标更高的油价。

PriceFuturesGroup分析师PhilFlynn称：“这进一步证实产油国接近达成某种支撑油价的协议，这助涨了市场乐观气氛，带动油市较几周前的走势出现180度的扭转。”

另外，技术性买盘以及商品市场普遍也提振油价，油价自不到两个月前触及的12年低点已经反弹逾50%。

截止周一收盘，布伦特原油期货大幅上涨2.12美元，报40.84美元/桶，盘中升至去年12月9日来最高的41.04美元/桶；美国原油期货收高1.98美元，报37.90美元/桶，接近两个月高位。

Forex.comandCityIndex技术分析师FawadRazaqzada表示，布油收复40美元关口以及标普500指数重新回到2000点上方显示资金转向风险资产，投资者减少了风险敞口，对避险黄金构成拖累。

今日关注方面，北京时间下午18:00，欧元区将公布2015年第四季度GDP增速修正值(年率)，由于本周适逢欧洲央行公布利率决议，且市场普遍预期欧银将会再度加码宽松幅度，在进一步降息的同时扩大QE购债规模及范围，因而于此次会议前公布的数据将对最终结果构成部分影响。

此外，今日仍需关注中国市场方面的消息，包括A股行情走势(午盘沪指下跌1.62%)、两会官员讲话等，尤其是中国高层官员对中国经济现状的描述或许将影响全球大宗商品价格走势。

金价预期方面，德国商业银行(Commerzbank)指出，在全球股市稳固而美国经济数据走强，美联储加息预期增加，在这样的情况下，黄金市场却依然保持强劲。预计金价大幅走低的可能已经变小了，上调年底金价预期，自1200上调至1250美元/盎司。

瑞银(UBS)策略师JoniTeVes周一在最新的报告中表示，受到强劲美国经济数据和美元走势影响，金价或将出现回调。

Teves在报告中称，“过去两周黄金的表现令人鼓舞，表明盘整走势可能不会持久，因为有很多人愿意逢低买进。”

他认为：近期黄金价格走势富有韧性的一个原因可能在于有许多刚入场的投资者继续买入黄金，而熟不知那些人已经错过了这个好时机（金价上涨）。

花旗集团(Citigroup)指出，从波动性指数VIX来看，花旗的分析师们认为，现在应该是开始转而进入工业金属市场中的时候。

花旗的分析师们表示：“黄金市场喜欢经济的不确定，因为这会推动黄金的‘避险’功能。而当市场不再紧张时，黄金的表现通常是不如工业金属的，因为在市场上行信心出现时，工业金属表现比较好。”