四方纵观黄金 后市仍具很大潜力

在经历了欧银决议之夜的大幅波动后，上周临近周末黄金市场再度出现波动。上周五，国际现货黄金在创出13个月新高1283美元后震荡走低，美盘受风险情绪回暖影响，空头再下一城，最终以日低附近的1250美元报收，日内大跌1.69%，将周四的涨幅全部吞没。预计黄金市场的波动不会就此停止，因为本周就将迎来美联储FOMC会议。

上周金价主要受到欧洲央行利率决议的影响，而本周市场焦点将从欧洲转向美国。去年12月美联储加息是黄金市场遭受打击触及多年低点的最大原因，而今年以来，随着市场震荡，对美联储加息的预期也在持续减弱，是金价年初以来大幅走高的原因之一。从目前掌握的美国经济数据来看，美国经济复苏似乎并未受到全球市场波动的影响，就业市场保持强劲复苏的状态，通胀率也开始缓慢回升，这让美联储年内再次加息的预期大大升温。不过目前市场绝大多数观点仍然认为3月会议美联储尚不会决定加息，但6月份的加息概率很大。

从投资情绪来看，支撑黄金的世界最大的黄金ETFSPDR继续增仓，目前总持仓量为798.77吨，是2014年8月以来的最高值。年年初至今黄金ETF已经流入了77亿美元之多，对比的是去年流出的27亿美元。机构的强力买入为金价提供了最强大的后盾。期金市场对黄金看多气氛也异常浓烈。据美国商品期货交易委员会(CFTC)最新数据显示，截至3月8日当周，对冲基金和基金经理增持Comex黄金净多头头寸，净多仓升至13个月高位。Comex期金的未平仓合约则达到了2013年7月以来的最高水平。

但实物需求依然萎靡。中国上周的需求有所下降，而印度珠宝业罢工也影响到该国黄金的消费，亚洲的实物消费整体有所减少。其他地区的需求也在平淡状态中。

从地缘政治来看，上周韩国与美国开始举行大规模军事演习，周四朝鲜宣布与韩国的所有协议统统作废，同时将清算所有韩国在朝资产，朝鲜领导人金正恩在周五下令随时做好动用核武器的准备，令朝鲜半岛局势急剧升温。叙利亚和谈在中断后再度启动。地缘风险总体偏于升温，利好黄金。

综上所述，从美联储、投资情绪、实物需求以及地缘政治四大因素的分析来看，黄金中期仍具上涨动力。在经过短暂调整后，可能再度上行挑战1350美元。