三大理由解读金价仍将继续上行

截止到上周，2016年一季度金价上行幅度逾18%，目前市场有回调修正价格的趋向，然而自2016年以来，全球经济被拖入危机氛围，全球央行货币政策宽松大潮愈演愈烈，黄金市场氛围已被扭转，预计后市经过下行修整，金价延续上行的概率仍较大，而回调行情或为逢低买盘增筹提供机会。

首先，全球宽松大潮会愈演愈烈美联储三月加息概率低。上周新西兰联储意外降息25基点至2.25%，其称因一系列通胀预期指标出现大幅下滑，该央行还暗示至少还会再降息一次。欧洲央行周四如期宽松，但不仅没有发生外界担忧的宽松力度小于预期的情况，并且同时调降三大利率，全球宽松大潮来临。

并且，目前部分发达国家的经济复苏态势并不明朗，而一些新兴市场国家经济正陷入困难。2月26-27日的G20会议在上海召开，该会议并未推出对各国央行有实际限制的公告，由此提高了未来各国单边性的外汇干预的可能。

2015年，美元一直被认为是美国低通胀、油价下跌、出口增长疲弱、海外销售放缓和业绩乏善可陈的关键因素，在全球经济面临转型之际，当前美元稳定运行对美国自身经济更有利，因此美联储在3月和4月加息的加息概率较低，这无疑会增加未来金市多头的“底气”，预计由宏观环境决定的市场多头氛围短时不会迅速改变，因此黄金作为市场宠儿的地位预计暂不会动摇。

其次，金价进入调整期后市仍有冲高可能。世界最大的黄金ETF-SPDR在上周二的持仓出现了流出，这是近4周来最大的减持，不过上周后两日又重新流入了8.03吨。美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(3月11日)公布的周度报告显示，虽然之前机构曾经减持COMEX黄金非商业净多头头寸，然而随着对全球经济前景的担忧持续，买盘兴趣推升金价至2015年2月最高位，截至3月8日当周，对冲基金和基金经理增持COMEX黄金净多头寸，已升至13个月高位。能够反映市场情绪的黄金ETF持仓，及反映市场大户持仓结构的非商业净多头寸，仓位出现增减变化的调整，反映出黄金价格也进入调整期。

最后，技术面上看，日线级别上周金价一度失守1250美元的整数支撑，MACD指标绿色动能柱扩张，双线再度死叉，小时指标亦显示下行趋向，预计短时金价可能继续向1200美元的趋势线支撑回撤。然而周线和月线指标仍显示多头趋向，只要金价能够守稳1200美元/盎司附近区域，预计后市依然能够延续上行。