避险需求推升 黄金一季度上涨16%

国际现货黄金周二（4月5日）由于避险情绪升温反弹逾1%，美市盘中最高上探至1236.60美元/盎司，收复了前两日的失地，将金价从2月以来的低位拉升。然而，对美国货币政策预期的不确定仍限制了金价的涨幅。周二公布的德国工厂订单跌创6个月来最大的跌幅，德国股市因此大跌，表明欧洲这个最大的经济体已经受到全球经济增长放缓的影响了，欧股大幅下挫近1.7%，美元/日元也再度跌至17个月的低位。

今年第一季度黄金上涨了16%，是30年来涨幅最大的一季，由于对美联储回归正常利率的预期消退，再加上投资者对全球经济的担忧，黄金因此获得支撑。上周美联储主席耶伦表示美联储将在升息方面非常谨慎，但周一（4月4日）波士顿联储主席罗森格伦表示，期货市场现在暗示今年加息一次或没有加息的看法让他吃惊，这种看法过于乐观了。

日内公布的美国数据对金价走势影响不大，美国3月ISM非制造业指数有所上升，表明美国经济稳定且正缓慢增长；美国4月2日当周红皮书连锁店销售年率增长0.6%，比上周有所下降。周二美元止跌回稳，美元指数小幅上涨；美股下跌，道指下跌近0.54%，标普500指数下跌近0.81，纳指下跌近0.68%。原油指数小幅上涨，但美油仍呈跌势。

目前黄金在第一季度大涨之后，第二季度将会有所回软，4月可能是牛熊风格转换的一个关键点。从技术面看，黄金的上涨动能有所恢复，不过实物黄金市场的需求有所减弱这对黄金上涨不利。上周黄金ETF出现了今年以来的首次次流出，而中国和印度的实物需求依然疲软。周三美联储3月15-16日的会议纪要即将公布，其措辞和语气将进一步指引黄金的走势。

美国3月ISM非制造业PMI指数升至54.5经济持续缓慢增长

周二（4月5日）公布的一份行业报告显示，美国3月非制造业指数强于预期，表明经济稳定，持续缓慢增长。

美国供应管理协会（ISM）公布数据显示，，3月非制造业采购经理人指数（PMI）为54.5，略高于预期的54.0。2月非制造业采购经理人指数（PMI）为53.4。

数据高于50的荣枯分水岭，意味着服务业扩张。

3月非制造业企业活动分项指数为59.8，预估为57.4，2月为57.8。

3月非制造业就业分项指数为50.3，重回50以上，2月为49.7。

3月非制造业新订单分项指数为56.7，2月为55.5。

3月非制造业投入物价分项指数为49.1，2月为45.5。

ISM调查主席NieVes点评称，多数受访者表示商业环境较为乐观；3月ISM非制造业PMI好于预期，表明经济稳定，持续缓慢增长；商业活动回暖表明将新增更多就业岗位，同时对新增就业岗位仍有信心。

美国4月2日当周红皮书连锁店销售年率增长0.6%

红皮书研究机构（RedbookResearch）周二（4月5日）公布的报告显示，4月2日当周美国连锁店销售年率增长0.6%，之前一周为增长1.5%。

更多数据显示，4月2日当周美国红皮书商业零售销售月率增长3.1%，与之前一周持平。

该数据主要反映了零售行业的繁荣程度，由红皮书研究公司发布，红皮书商业零售销售反映的是一种以销售加权的同店销售。在全美大约9000家大型日用品零售商中取样。

后市展望

法国兴业银行(15.66+0.32%,买入)在周二的报告中称，“因近期金融市场的不稳定已导致美联储在短期内不愿意加息，劳动力市场吃紧及核心通胀率的反弹，都可能会导致美联储在今年年底前升息25个基点。”

一名新加坡的交易员表示：“美国的经济数据有所混合，并且美联储官员的发言也是。这位黄金市场带来了一些不确定因素。”

这名交易员表示，下行50日均线的1215美元/盎司水平有技术面的支撑。

AdrianDayAssetManagement主席AdrianDay表示：“黄金的基本面是非常利好的，美元看起来已经触顶了，至少短期来看是这样的。”

渣打银行（StandardChartered）表示：“实物黄金市场依然疲软，印度市场依然在贴水状态，中国市场的需求平淡，因此我们认为目前金价的底部是很疲软，因此市场可能会等来更好的入场机会。”

美银美林（BofAMerrill）周一发布的报告显示，该行将2016年黄金均价预估小幅下调至每盎司1232美元，此前3月23日的研报中是1250美元。美银美林表示，做出此次调整是巩固其金价已触底的观点。

宝盛银行（JuliusBAer）商品分析师CArstenMeNKE指出，一季度市场震荡带来的避险需求使得金价获得支撑，而黄金市场情绪达到了过度看涨的状态。

Menke表示，一季度推动金价上涨的因素都已经过去了，这表明了市场将会回到观望状态，或者在二季度小幅走低。

U.S.GlobalInvestors的首席执行官FrankHolmes周二表示，4月可能将会是黄金市场下滑的月份，金价处在转换的过程中。

FXStreet分析师OmkarGodbole表示，市场在紧盯着美国经济数据，而日内亚洲和欧洲股市的表现带来了大量避险需求，推动了金价回升。Godbole指出，金价自此前50日均线水平的1215美元/盎司水平反弹，日内涨幅已经超过了1%。目前金价下行支撑1215和1200美元/盎司水平，上行阻力为1240和1244美元/盎司水平。