财政制约经济复苏 金银避险需求升温

市场回顾：

伦敦金反弹至1244后，再次回落至1223附近，今早弱势反弹上行；伦敦银回落至15.904后再次弱势震荡上行临近16.258后力量减弱。

基本面分析：

全球通胀水平下行，宽松货币政策难动摇

欧元区3月份整体通胀水平持平：欧元区3月CPI较上年同期持平；扣除能源和未加工食品的核心CPI月率增长1%，符合预期值和前值1%。美国3月CPI同比增长0.9%，低于预期值1.1%；核心CPI同比上升2.2%，低于预期值2.3%。鑫汇宝分析，欧央行实行极度宽松货币政策以来，欧元区3月整体通胀水平持平未继续下滑，支持欧央行在应对低通胀取得的效果，坚定欧央行继续实行宽松货币政策的信心。美国通胀水平离预期值仍有一段距离，暗含美联储在4月议息会议上加息的概率大打折扣。金融投资的极度宽松货币环境持续发酵。

IMF警示各国财政恶化，经济复苏或受影响

周三，国际货币基金组织IMF周三警告称，世界各国的公共财政都在恶化，有可能破坏全球经济复苏，并希望各国出台"全面的政策方案"来提高经济增长并改善公共财政，以降低全球经济脆弱性。鑫汇宝分析，金融危机后，全球需求持续走低，经济增速放缓，通胀低迷，政府财政收紧、公共债务负担增加，货币政策已深度宽松，财政恶化高企，刺激全球经济复苏外在力量减弱，经济复苏雪上加霜，利益驱使下，资金将流入其他具有保值功能的金银等贵金属投机市场。

基金看多金银情绪阶段性回落

全球最大黄金ETF--SPDRGOLDTRUST持仓较上日减少3.26吨，当前持仓量为806.82吨。全球最大白银ETF--SilverTrustTRUST持仓与上日持平，持仓量为10396.29。鑫汇宝分析，随着美元指数反弹之势，金银阶段性回落，基金看多金银后市意愿有所松动，持续性减持操作，但就目前整体看多金银情绪仍处于高位。

技术面分析:

图1.伦敦金小时K线图

伦敦金日线级别布林通道收窄呈水平方向运行，日K线跌破布林中轨线，接近布林下轨道，震荡走势较为明显并且整理区间有缩小的趋向。MACD双线于零轴上方粘合，能量柱逼近零轴，中期进入整理走势，运行方向待进一步确定；KDJ三线死叉后扩口下行，短线偏空。从1小时走势图看，伦敦金下跌空间逐渐变小，反弹区间扩大，时间拉长，下行力度减弱。小时线反弹至1244后，再次回落至1223附近，今早弱势反弹上行。鑫汇宝分析，伦敦金观望为主，激进者可尝试逢低做多。

图2.伦敦银小时K线图

伦敦银探底回升，收一根带长下影线的小阴线；布林通道扩口前行，日线逼近布林上轨道运行，弱势偏多。MACD双线于零轴上方形成金叉后扩口上行，红柱拉长，中线偏多；KDJ三线缩口前行，短线方向或有变。从1小时走势图看，伦敦银横亘在区间15.900-16.350内，回落至15.904后再次弱势震荡上行临近16.258后力量减弱。鑫汇宝分析，伦敦银可轻仓逢回调做多。

投资策略：

伦敦金：逢低做多，在1230附近轻仓入场多单，目标为1245，止损位1227。

压力位：1280，1300

支撑位：1208，1185

伦敦银：逢低做多，在16.15附近轻仓入场多单，目标位16.35，止损位16.05。

压力位：16.50，16.80

支撑位：15.60，15.35

温馨提示：

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