白银净空仓创史上最大规模 交易商持仓两极化创纪录

商业套期保值者所持的白银期货市场净空仓幅度达到有史以来最高水平。

5月2日，美国商品期货交易委员会（CFTC）发布交易商对COMEX白银期货持仓报告。

数据显示，截至4月26日的一周，商业性套期保值者持有的白银期货合约净空仓达91302手，创下CFTC自1986年开始发布持仓报告（COT）以来最大净空仓规模。然而在另一方面，非商业性交易商（投机者）持有的白银期货净多仓也创下记录水平，达到78773手。

早在上月，截至3月22日的一周，对冲投资者对白银的净空仓就曾达到77242手，创自2006年来的十年高位。

基金管理公司J.LyonsFundManagement合伙人、投资顾问DanaLyons分析称，1)看多者依然拥有白银市场大势；2）尽管“聪明钱”大幅创纪录削减白银多仓，但是目前，白银的中期牛市依然强劲；3）市场表现也显示白银趋势够强劲，能在目前压制住这些次要因素。

不过，白银持仓处于史上最两极化的状态，意味着一旦投机者创纪录多仓的风向发生改变，那么白银市场可能会在未来面临下行逆风。

通常，非商业化投机者主要包括了直接押注期货市场的大宗商品基金，他们主要是趋势的追随者，跟随趋势的走向来建立仓位，商业性套期保值者在期货市场的主要功能是对冲。在一个关键的转折点上，两种投资者所持的净仓仓位通常是处于极端的，商业对冲者通常会正确地为趋势转变而建仓，因此也被称为“聪明钱”(smartmoney)，而投机者则不能，因此也被称为“笨钱”(dumbmoney)。

CFTC报告显示，目前白银市场上，这两种投资者的持仓位处于相对的两个极端。不过并不能证明某一种投资者具有绝对的正确性。

COMEX白银期货目前报17.450美元/盎司，当前交易日内跌幅1.17%。