黄金跌势有所缓解 多空分歧加大

国际现货黄金周三（5月25日）在美国新屋销售数据强于预期，及美联储短期内加息概率大增的情形下继续下跌，美市盘中最低下探至1217.25美元/盎司，跌至7周低位。日内公布的美国5月Markit服务业PMI初值为51.2，录得2009年来较低水平，应对黄金有一定利好，然而此数据公布后金价跌势不减。周二公布的美国新屋销售创八年新高后，美国经济增长有重拾信心。

自上周三美联储4月会议纪要发布后，加息预期重燃，黄金已经下挫近4%。黄金对加息高度敏感，因加息会增加持有黄金的机会成本。目前黄金下探通道已形成，金价已接连下破多个关口，有望重探1200一线，是否在此位置得到支撑还有待观察。世界最大的黄金ETF，SPDR周二也开始减仓3.9吨至868.66吨，市场对黄金的信心开始减弱。但市场看多者则认为，黄金目前的下跌正是逢低建仓的良机，空头们误读了市场信息，黄金正值牛市，有望冲击前期高点1900美元/盎司。

周三走势表述

国际现货黄金周三（5月25日）亚市早盘开于1227.16之后小幅上涨录得日内高点1229.70美元/盎司后，金价在短暂盘整后继续下跌。欧市延续跌势，期间多方虽有反弹，但都未能持续，空方继续控盘。美市延续跌势，录得日内低点1226.80美元/盎司后，金价反弹，震荡上攻，跌势有所企稳，终收于1227.29美元/盎司。

国际现货黄金周三亚市早盘开于1227.16美元/盎司，最高触及1229.70美元/盎司，最低下探1217.55美元/盎司，收于1223.90美元/盎司，下跌3.39美元，跌幅为0.28%。

基本面利好因素：

1.周三(5月25日)金融数据公司Markit公布的一份行业报告显示，美国5月服务业采购经理人指数(PMI)低于4月终值，此次数据打击了美国经济将在第二季度反弹的希望。数据显示，美国5月Markit服务业采购经理人指数(PMI)初值为51.2，4月终值为52.8。Markit首席经济学家威廉姆森点评称，此次数据打击了美国经济将在第二季度反弹的希望；5月服务业增速录得自2009年来的较低水平，且制造业也处于下行趋势；数据暗示美国第二季度GDP增速年率或仅为0.7%。

2.红皮书研究机构(RedbookResearch)周二(5月24日)公布的报告显示，5月21日当周美国连锁店销售年率增长0.4%,之前一周为增长0.5%。更多数据显示，5月21日当周美国红皮书商业零售销售月率增长2.1%，之前一周为增长2.3%。

3.金融数据公司Markit周一（5月23日）公布的数据显示，美国5月制造业采购经理人指数(PMI)初值下滑至2009年10月以来最低位。数据显示，美国5月制造业采购经理人指数(PMI)初值为50.5，4月终值为50.8，路透调查的分析师的预估为51.0。Markit首席经济学家威廉姆森指出，美国5月Markit制造业PMI初值创2009年10月以来最低。疲软的制造业PMI数据让人质疑美国第二季度的经济增速能否从今年年初的低点反弹。该报告暗示，制造业将拖累第二季度GDP增速，使得经济增长再度依赖服务业和消费。产出自金融危机来首次下降，工厂受到订单和出口疲软情况影响。

基本面利空因素：

1.美国商务部(DOC)周二(5月24日)公布，美国4月新屋销售急升至逾八年来高位，房价触及纪录高位，进一步表明第二季开局经济增长加速。详细数据显示，美国4月新屋销售年率经季节性调整后为61.9万户，触及2008年1月来高位，预估为52.3万户，3月经修正后为53.1万户，前值为51.1万户。新屋在整个楼市的占比约为9.2%。华尔街日报点评美国4月新屋销售总数年化数据称，美国楼市需求企稳且供应有限，这表明了房地产市场已经从第一季度的疲软情况中复苏；另外，就业稳定增长和较低的按揭利率也支撑了美国房地产市场的增长。

2.全球最大黄金ETF--SPDRGOLDTRUST持仓较上日下降0.44%，至868.66吨，结束此前连续14次加仓的情况。

3.美联储圣路易斯联储主席布拉德周一表示，美联储维持低息的时间太长可能会引发未来的不稳定，市场预期另一次加息可能是好的；旧金山联储主席威廉姆斯表示，缓慢地逐步加息是正确的策略，在今年剩余时间内加息2-3次，明年加息3-4次的节奏是合适的。费城联储主席哈克周一也表示预计今年美联储将加息2-3次，今年余下时间GDP增长将“明显比第一季更乐观”。

4.美联储上周三（5月18日）公布了4月会议纪要，纪要显示多数委员都认为如果经济形势允许，6月加息是有可能。尽管仍有许多委员认为经济仍面临下行风险，但委员们认为全球风险自3月份以来有所消退，多数委员们希望保留6月份加息的可能性。美联储会议纪要公布之后，CME的FEDWatch工具走势显示，今年6月加息概率攀升至34%，而周三稍早为19%，周二为15%。

后市展望

1.Kitco上周五（5月20日）发布的每周黄金调查显示，散户和专业人士在针对本周黄金是否上涨方面，有截然不同的看法。散户继续看涨，然而大多数专业人士则认为黄金本周会进一步走低。上周参与在线调查的普通投资者有783人，其中438人或56%认为本周黄金仍看涨，同时230人或29%看跌；115人或15%保持中立。看涨情绪几乎比上周下降。在针对专业人士的调查中，有22人参与了调查，其中10人或45%认为本周黄金将会走弱；7人或32%认为金价将会反弹；5人或23%保持中立。市场参与者中包括黄金交易商，投行，期货交易员及技术分析师。

2.IGAsia策略师BernardAw说“自从跌破1250美元水平后，金价一直比较脆弱，而昨日的数据只是说服黄金多头进行了一定程度的减仓，”。“在逼近1200美元关口时，金价应会得到一定程度的支撑。”

3.彭博技术分析师SejulGokal写道，现货黄金价格隔夜跌破位于1229美元/盎司的5月中旬通道支撑并继续看跌，与动能指标预示短期下行一致；市场注意力转到1208-1206的较强支撑区间。从技术面来看，黄金第六天下跌，与美元走强势头和最近风险资产上扬相符；跌破一目均衡图云区，为去年11月来首见，预示后市可能重演那时的走势；位于1214的100天移动均线构成中期支撑；慢速随机指标继续看跌，金价在超卖信号出现前还略有下行空间。

4.华尔街一知名分析师表示，下跌为买入良机，空头们误读了市场信息。“这只是金市新一轮牛市的开始，”LindseyGroup首席市场分析师PeterBoockvar周二在接受CNBC采访时表示。Boockvar认为，黄金最终不仅可以触及2011年高点1900美元/盎司附近水平，而且还将超越这一水平，因从历史走势来看，新一轮牛市往往会在某一节点上超过前一轮牛市的峰值。

5.研究机构ICN在周三（5月25日）发布的报告中指出，黄金继续下跌也接近1219的位置，在日线图上也是斐波那契50%的地方。技术指标显示下跌动能增强，而金价在均线下方企稳。上述事实都是负面的，但我们仍可见在1219一线之下下跌浪仍会稳定延续。上破1260.00失败，黄金在1247.00下方交易仍是看跌。

6.德国商业银行在周三（5月25日）发布的报告中称，黄金仍然承压但在1200美元/盎司的位置会得到拯救因为此价位是一个有吸引力的购买机会。德银称，黄金走低的原因包括美联储加息预期升温，美元走强，10年国债收益率上涨，以及英国退欧的投票显示概率降低，对希腊的进一步金融援助等。“市场的向下动能会触及到关键的心理价位1200美元/盎司，这一水平位将很快被测试，而且我们不认为金价在该阀值之下还会下跌，因为这个价位是一个非常有吸引力的买点。”

7.MKSSA在周三（5月25日）发布的报告中称，仍对黄金保持“谨慎”，从技术图看黄金最近的下跌可能已“超卖”。周三纽约6月期金已经走弱到1220.50美元/盎司，而5月16日曾触及1290.40美元/盎司的高位。高级贵金属交易员AlexThorndike表示“从技术图表看，黄金现在有些超卖，但纽约期金多仓仍接近5月17日的高位，因此我们提出警告，金价有可能还会下跌。”

周四重点关注：

20:30美国4月耐用品订单(月率)

20:30美国上周季调后初请失业金人数(万人)(至0521)

22:00美国4月NAR季调后成屋签约销售指数(月率)

01:00休斯敦达拉斯联储主席卡普兰(RobertStevenKaplan)在一次活动中回答提问。

17:15新加坡圣路易斯联储主席布拉德(JamesBullard)出席国际货币金融机构官方论坛(OMFIF)，就美国经济与货币政策发表演说。