黄金下探1220 回落或是入场机会？

国际现货黄金周四(5月26日)亚市盘中维持低位温和反弹趋势，目前交投于1227美元/盎司附近。周三(5月25日)亚欧盘受美国经济数据良好助推美联储(FED)6月加息预期升温，金价持续震荡下行至1220美元关口，美市盘中一度破位下探至1217.54美元/盎司，跌至7周低位。不过随着公布的美国5月Markit服务业PMI初值为51.2，录得2009年来较低水平，金价触底小幅反弹，跌势有所企稳。

自上周美联储4月会议纪要公布以来，金价已经跌去了超过4%，持续升温的加息预期使得黄金市场大受打击。除了黄金，贵金属市场整体都表现疲软，银价一度触及5周低点，不过日内收高，钯金自前一交易日的12周低点回升，铂金价格自前一交易日的5周低点回升。

美数据不佳利好黄金

周三(5月25日)金融数据公司Markit公布的一份行业报告显示，美国5月服务业采购经理人指数(PMI)低于4月终值，此次数据打击了美国经济将在第二季度反弹的希望。数据显示，美国5月Markit服务业采购经理人指数(PMI)初值为51.2，4月终值为52.8。

Markit首席经济学家威廉姆森点评表示，此次数据打击了美国经济将在第二季度反弹的希望；5月服务业增速录得自2009年来的较低水平，且制造业也处于下行趋势；数据暗示美国第二季度GDP增速年率或仅为0.7%。

不过，周三美联储官员的讲话依旧充满鹰派气息。美联储哈克表示，重申美联储今年将加息2-3次，由于经济、通胀走高，是时候令美联储政策正常化了。全球环境十分重要，但并不是最终决定因素，而美国国内经济状况仍然是美联储决策的最重要考虑因素。同时指出，美国大选与美联储货币政策无关。

同时，美联储卡普兰表示，重申不加息具有风险，美联储应该在不久的未来采取行动，个人认为今年应该加息两次，支持在不久的未来加息。但6月或7月可能不投票支持加息，同时不会过度反应或过度解读市场对美联储政策的定价。

纽约联储经济学家们表示，外国经济增速前景下调及去年油价大幅下挫引发能源业信贷质量恶化，去年底至今年初美国企业借贷成本快速增长，推动一季度经济增速降至两年来最低，若美联储未对加息持更为谨慎的态度，情况或将更糟。

周三美元指数出现下跌迹象，荷兰银行(ABNAmro)表示，后市在通胀压力抬头的情况下，预期美联储仍然将维持不动。而如果美联储确实选择在今年加息，那么也将是非常渐进的，也将不会超过通胀预期。

因此，荷兰银行认为，美国实际利率不会有太多上涨，甚至可能走低，这会对美元施压，短期金价下行将是受限的。持续多年的美元上涨接近终点，近期的回升将只是暂时的，并且美国实际利率将走低，这都会增加黄金的吸引力。

1200是非常诱人的买点

德国商业银行在周三(5月25日)发布的报告中表示，黄金走低的原因包括美联储加息预期升温，美元走强，10年国债收益率上涨，以及英国退欧的投票显示概率降低，对希腊的进一步金融援助等。

不过，该行认为，市场的向下动能会触及到关键的心理价位1200美元/盎司，这一水平位将很快被测试，而且不认为金价在该阀值之下还会下跌，因为这个价位是一个非常有吸引力的买点。

同时，LindseyGroup的首席市场分析师PeterBoockVar表示，要对金价看空就必须要相信美联储在未来几年会有100到200个基准点的加息幅度，但他认为这是完全不现实的，现在是那些没入场投资者的好机会。

Boockvar同时表示，这不过是黄金市场牛市的开端。2011年金价1900美元/盎司的水平不仅是可以再次触及的，甚至也是能够被打破的，从历史上来看，后一个牛市总是能突破前一个牛市的价格。

实物需求方面，瑞银集团(UBS)旗下驻香港财富管理部门的亚太外汇及商品负责人DominicSchnider周四(5月26日)在接受采访时称，由于实物黄金需求疲软，预计黄金价格可能跌回每盎司1150美元左右。

Schnider表示，投机需求是推动价格的一个引擎，但近期数据显示，目前的实物黄金需求真的很低迷。同时，预计美联储今年下半年会升息两次，美元的涨势不会停止。因而，投资者需要为短期金价的进一步下跌做好准备。

技术面看，研究机构ICN在周三发布的报告中指出，黄金继续下跌也接近1219的位置，在日线图上也是斐波那契50%的地方。技术指标显示下跌动能增强，而金价在均线下方企稳。上述事实都是负面的，但我们仍可见在1219一线之下下跌浪仍会稳定延续。上破1260.00失败，黄金在1247.00下方交易仍是看跌。

MKSSA在周三发布的报告中称，仍对黄金保持谨慎，从技术图看黄金最近的下跌可能已超卖。同时，高级贵金属交易员AlexThorndike表示，从技术图表看，黄金现在有些超卖，但纽约期金多仓仍接近5月17日的高位，因此我们提出警告，金价有可能还会下跌。