避险情绪助推金价走高 黄金将震荡加剧

美联储加息延期、英国退欧公投在即，多重不确定因素推高了市场避险情绪。作为最重要的避险工具，黄金价格此时应声而起。与此同时，黄金投资需求也进一步增加。世界黄金协会和伊斯兰金融协会会计和审计组织共同起草适合伊斯兰教义的黄金投资标准，有望开辟黄金投资的新市场。

黄金市场正阳光灿烂

6月16日凌晨，美联储利率决议出炉，决定暂不加息，受此消息影响，国际金价一举冲破每盎司1300美元关口，创下近一个月以来的新高，延续月初以来的攀升趋势。

进入6月，全球金融市场不确定因素增多，几大央行将公布利率决议，英国退欧公投也将尘埃落定，市场随时有迎接“黑天鹅”的可能，投资者避险情绪高涨，这些都将为金价上涨加把火。

风险事件不断

“6月16日美联储如预期保持联邦基金利率目标区间在0.25%-0.50%水平不变，符合市场不加息预期。加息节奏的放缓使得美元疲软，利好以美元计价的黄金价格。”

美联储议息会议一直是左右黄金价格走势的重要因素，此前美国公布的经济数据，尤其非农数据比较差，让这一因素成为短期利好黄金的因素。

“此次美联储议息会议较此前有所不同，备受瞩目的‘点状图’利率预期略有下降，美联储将2016年底联邦基金利率预期中值维持在0.875%，将2017年利率预期从1.875%下调至1.625%，将2018年利率预期从3%下调至2.375%，长期联邦基金利率从3.25%下调至3%。此外，会议上预计今年仅加息一次的委员从此前的三位跃升至六位，堪萨斯联储主席乔治放弃4月加息的立场。这些都预示着美联储的加息进程可能比市场此前料想的还要缓慢的多。”蔡劭力分析。

“虽然7月加息几率并未完全排除，但除非美国经济数据显著改善，否则7月加息的概率依然很低。”

在美联储议息风波过后，黄金市场焦点集中到了英国退欧公投上。

“英国将在6月23日就是否留在欧盟举行全民公投，这是6月全球金融市场的最大风险点。”

英国IpsosMori的民调显示，支持英国脱离欧盟的阵营领先6个百分点，不过这与之前的调查大相迳庭。

“民调的抽样调查范围很窄，有1000人左右的，也有10000人左右的，但这都不具有很大的代表性，且各个机构进行的民调结果也相差甚远。目前很难说英国退欧公投一定倒向脱欧。”

“公投结果的不确定性使得英国民众开始大量买入黄金避险。”蒋舒表示。

“一旦英国真的投票通过脱欧，金价将再度迎来一波快速上涨。”蔡劭力判断。

“英国脱欧公投结果很难预测，如果确实想分享这段时间上涨的红利，可以做一些小的波段投资，毕竟不确定性背景下避险需求推升金价上涨，不过投资者要在公投之前及时清理头寸，一旦结果和民调不符，金价就可能出现大幅度回调。”

除了英国退欧风险外，全球经济增长放缓也是一大风险

6月7日世界银行公布了最新的半年度全球经济展望报告，下调了其对全球经济的增长预估，2016年世界经济预计增长2.4%，低于1月份时世行预估的2.9%。此前美联储也下调今明两年美国增长预期，将2016年增长预期从2.2%下调至2%，将2017年增长预期从2.1%降至2%。

“宏观经济前景黯淡直接影响银行业，目前欧元区银行业指数跌至近四年低点，德意志银行和瑞士信贷股价再创历史新低，在美联储全面下调未来几年加息次数预期后，投资者担心更长时间的低利率，全球经济不佳再加上英国退欧的不确定性，欧元区银行的偿债压力进一步受到考验，银行业系统性风险正在上升，这可能是新的风险点。”

避险情绪大增

同时，全球最大的黄金ETF——SPDRGOLDTRUST持仓量已突破900吨大关，6月17日已达900.75吨，比4月下旬的802.65吨增加了近100吨。国内的黄金ETF持仓量也在增加，例如易方达黄金ETF的份额从4月底的不到1亿份增加到了6月14日的2.26亿份。

根据世界最大资产管理公司贝莱德(BlackRock)的最新数据，全球投资者上个月蜂拥而至地涌向了黄金以及黄金ETF。该公司数据显示黄金交易所交易产品(ETP)在5月吸引了54亿美元资金，超过了它的两大竞争对手——投资级别公司债券和房地产产业。

而截至5月31日，世界黄金协会跟踪的74个活跃的黄金ETF的总持仓规模达到2055.6吨，较4月上涨96.6吨，总市值达801亿美元。

除了避险需求，黄金投资需求也有望增加。

根据伊斯兰教法，从事借贷活动是被禁止的，但是投资股票是合法的。目前，伊斯兰教法没有明确穆斯林教徒是否可以投资由黄金支持的公司或者持有黄金资产的公司，比如黄金ETFs等。投资黄金是否符合伊斯兰教法，还存在分歧。为了明确这一问题，世界黄金协会（WGC）与伊斯兰金融协会会计和审计组织（AAOIFI）共同起草了适合伊斯兰教义的黄金投资标准。AAOIFI是伊斯兰金融标准的制定者。

“长期来看这是个利好，不过，这个利好力度可能不会很大。在这些信奉伊斯兰教的地区和国家，黄金作为饰品的实物需求并不疲软，即使明确可以投资黄金也只是多了投资渠道和方式。”

“购买力的释放需要较长时间，而且这些地区和国家对黄金投资不像中国、印度一样偏好明显。”

他进一步判断，6月全球金融市场的不确定性在增加，黄金的潜在利好很多，大方向上金价震荡向上，而如果风险事件爆发，刺激避险需求，则黄金价格上涨速度将加快。”

“英国退欧公投或将使得美元和黄金出现同涨同跌的格局，长期来看，美联储加息仍是黄金市场上的一片阴影，在9月、12月这样的时间窗口，金价将震荡加剧。”